券商聚焦大和维持达达(DADA)“买入”评级 料当前股价回调过度

　　大和发研报指，达达(DADA)于3月9日公布去年第四季度业绩。公司股价自1月份的峰值以来已经回调近40%，该行认为主因：1）获利了结，2）抖音的外卖收入预期贡献过高，以及3）公司在去年第四季度和23年第一季度处于亏损状态，以及京东“百亿补贴”计划带来的盈利担忧。

　　该行认为当前该股抛售过度，因预计公司在2023年第二季度实现收支平衡。近期股价催化剂将是抖音的外卖业务城市扩张试点，以及2023年第一季度收入指引好于预期。该行将2023年调整后盈利预测下调4%，以反映京东的营销活动可能导致的营销支出增加。重申“买入”评级和17美元目标价。

　　对于京东的“百亿补贴”计划，该行认为达达旗下京东到家的补贴将受控制，不会对其2023年第二季度的盈亏平衡和全年盈利能力产生重大影响。此外，今年一季度抖音的收入贡献较为有限，在字节跳动的3家外卖合作企业中，该行达达完成外卖订单总量的30-40%。以字节跳动每日完成50-100万订单量（占美团每日订单的1-2%）估算，达达在2023年可产生5.47-10亿元的增量收入（占该行2023 年收入预测的4-8%）。