公司是一家专注医药健康产业的企业，涉足药品研发、生产、销售等业务，并涉足医药投资领域。截至本报告期末，全资或控股包括上海景峰在内的五家药品生产制造企业、一家药品销售公司、一家原料药生产企业、两家医疗机构、两家医院管理公司、持有两支产业并购基金份额。公司注重不断提高质量管理水平，以为人类提供高品质的药物为目标，经过多年的成长之路，稳步打造核心竞争力，逐步实现企业价值。　　公司以全球化的眼光，利用自身优势链接全球医药产业技术、市场、管理、人才和资金等要素资源，发挥长板优势，融入全球医药产业分工与合作生态。有序推进全球化的业务布局，在研发环节，公司吸收全球信息和知识，紧跟全球药品专利，根据研发能力和节奏快速转换为公司的优势。在营销环节，立足国内市场做深做透，战略性或策略性进入国际市场。逐步锻造国际竞争力，成为一家惠及全球病患的医药企业。　　1、聚焦主营业务，发挥专业优势　　伴随着消费需求和健康意识的提升，人口老龄化、环境及生活方式的改变，心脑血管、骨科、肿瘤等疾病的发病率逐年呈现年轻化、快速上升的趋势，公司目前主要产品聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域，主要以参芎葡萄糖注射液、心脑宁胶囊、盐酸替罗非班氯化钠注射液、盐酸替罗非班注射用浓溶液为首的心脑血管领域产品，以榄香烯乳状注射液及榄香烯口服乳、注射用培美曲赛二钠、盐酸伊立替康注射液、注射用盐酸吉西他滨、注射用磷酸氟达拉滨、注射用奥沙利珀等为代表的抗肿瘤领域产品，以玻璃酸钠注射液为主的骨科领域产品，并有多项产品已经获得临床批件或正在临床研究中，公司未来将不断推出新的产品，丰富现有的产品管线。　　另外以儿童回春颗粒、乐脉丸、妇平胶囊、通迪胶囊为主的口服产品覆盖心脑血管领域以及妇儿专科用药，已开展了长时间的患者教育，具备良好的市场前景，特别是目前我国儿童用药品类稀少，而公司产品儿童回春颗粒，作为儿童专科用药，主要用于治疗小儿惊风、临夜发热、麻疹隐现不出引起的身热咳嗽，以及水泻、腹痛等儿童常见病症，有小剂量、易吞服等贴合儿童服用的特点。　　2、坚持仿创结合，打造多维管线　　为保持持续的竞争优势，公司必须打造与国际接轨的cGMP生产质量体系，整体提升公司核心竞争力。公司坚持业务选择符合国际医药行业的发展趋势，符合国际药物质量标准，符合国际原研药物生产的工艺标准，走一条高质量可持续的发展之路。未来5-10年公司的产品线以小分子为主、大分子为辅，重点关注大规模、列入医保目录的关键品种。按照每年3-5个新品节奏，持续快速推出新产品，避免对单一产品依赖，逐渐形成有规模化的产品矩阵。探索性进行高端特色制剂和创新药研发管线储备，不断塑造产品壁垒，为未来差异化战略积蓄力量。　　公司已建立以化学药和生物药为主导的仿创结合多维产品管线：（1）优化研发管线中化学药、生物药、中成药的比例，建立以化学药和生物药为主要开发方向的产品结构布局；（2）研发中心打造脂质体等高端制剂研发与生产平台，同时致力于建立高技术壁垒的生物药品研发与生产平台；（3）利用子公司原料药优势，做到重要产品的原料药自行供给并实现公司原料制剂一体化的目标；（4）借力SungenPharma建立起一支优秀的国际化的研发及销售团队，为制剂出口与国际化铺路；（5）全力推进公司国际化进程，推动上海景峰和贵州景峰生产线cGMP升级，实现公司主要产品中美双申报，构建公司完整的国际化制药企业格局。2019年公司完成了抗肿瘤注射剂国际化生产线的建设与验收、小容量生产线的升级与改造工作，同时启动了固体制剂生产线和冻干生产线的cGMP改造，预计于2020年完成项目改造。在现有质量管理体系基础上，建立健全cGMP文件体系，完成质量系统的升级。（6）已完成两条1000L的生物药生产线建设，与军科正源等多家企业建立联合开发、委托生产的合作模式；（7）已完成脂质体商业生产线的建设。上述生物药和脂质体生产线均位于国内领先水平。　　公司拥有药品生产批件127个，其中13个药品为独家品种；共有56个品种被列入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2019年版），其中甲类24个，乙类32个；共有26个品种被列入《国家基本药物目录》（2018年版）。以上产品为丰富公司现有产品结构、建设完善的多维生产管线打造了良好的基础。　　3、研发战略清晰，在研产品丰富　　公司通过加强自主研发和合作引进，积极实施“走与国际接轨的仿制药产业化道路”战略，为公司未来的产品储备奠定坚实基础。公司在研产品主要涵盖心脑血管、骨科、抗肿瘤、抗过敏、抗病毒、镇痛和止吐等多个治疗领域。其中，中美双报项目JS01、JS03、JS06、JS07、JF1901、JF1902、JF1907的研发工作有序推进；完成氟比洛芬酯产品补充资料提交，2020年2月7日发布收到《药审中心关于氟比洛芬酯注射液注册现场检查的通知》，2020年3月26日发布收到《氟比洛芬酯注射液补充资料通知》的相关公告，另已开展增加氟比洛芬酯解热适应症的临床研究；SungenPharma产品管线丰富、申报速度较快，ANDA获批已达预期，为丰富产品线及提升现有产品的技术含量和质量奠定坚实基础，并完成多个产品的工艺研究，有助于实现公司研发产品中美双申报；海门慧聚已有70余项API，公司积极推进自有原料药制剂化工作。　　4、优化营销结构，推进全国布局　　公司逐步建立起一支专业化的自营销售团队，随着多年的市场打造和沉淀，公司已完成全国31个省、市及自治区营销网络覆盖，形成了以省区销售总经理责任制与多产品矩阵管理相结合的扁平高效营销模式。公司主要产品的市场份额相对稳定。　　中华中医药学会发布《心脑宁胶囊治疗动脉粥样硬化性心血管疾病临床应用专家共识》，将有力保持在心脑血管用药方面的优势，通过专业化学术推广，强化市场准入工作和招标采购工作，不断推进销售网点的覆盖，同时营销渠道下沉，精耕细作，逐步实现代理管控向自控渠道的转变。国家卫生健康委员会医政医管局发布《原发性肝癌诊疗规范（2019年版》将公司旗下大连金港生产的榄香烯系列产品列为临床用药之一。目前公司抗肿瘤药的终端医院覆盖突破1,000家，全品种累计医院覆盖已经突破10,000家，未来五年有望实现终端医院覆盖数目一倍以上的增加。　　5、群体奋斗的企业文化，人才辈出的竞争机制　　公司基于“走与国际接轨的仿制药产业化道路”的战略目标，确立了“以客户为中心，以奋斗者为本，长期坚持艰苦奋斗的工作作风”的核心价值观。公司人力资源工作的使命和目标就是根据公司战略规划和经营目标，重点围绕文化、组织、干部、人才，全力以赴营造以奋斗者为本、长期坚持艰苦奋斗的企业文化，打造和发现以奋斗者为核心的狼性团队，形成人才辈出的竞争机制。

1、医药行业政策风险　　医药行业是国家政策影响最深刻的行业之一。从事药品的生产和销售，必须取得药品监督管理部门颁发的相关许可，产品质量受到严格的法规规范。医药行业目前处于国家政策的重大调整和严格监控时期。随着药品、医疗和医保领域相关改革的持续深化，促使行业内的产业整合、商业模式转型不可避免。中国持续推进中的医药卫生体制改革政策将直接影响到整个医药行业的发展趋势，药品集中带量采购、药品一致性评价、药品降价、生产质量规范、环保治理等政策措施的实施也直接关系到整个行业的盈利水平和生产成本，进而影响到公司的生产经营。　　面对上述风险，公司将密切关注政策变化，加强政策解读与分析，积极适应国家医药改革的相关政策，保持企业持续发展动力。　　2、市场风险　　由于中国医药市场广阔而且发展潜力巨大，世界上主要的医药企业先后进入，再加上国内原有的遍布各地的医药生产企业，导致国内医药生产企业数量众多、市场分散、集中度较低，市场竞争不断加剧。国内药品制造企业竞争日益激烈，放开药价、实行医保支付价等相关改革措施正在落实中，这些因素加大了药品制造企业产品价格不确定的风险。药品招标以降价为主导思路，二次议价、最低价联动的政策频出，药品集中采购方案已经执行。　　面对上述风险，公司将加快转型升级，积极提升研发能力，加速新产品上市。同时，坚守“质量第一”的经营方针，增加硬件和软件投入，使产品具备竞争力和话语权，为公司赢得更加广阔的市场空间。　　3、原材料价格波动风险　　公司产品的原料、辅料价格易受到宏观经济、货币政策、市场供给等因素的影响；中药材价格易受到自然灾害、种植户信息不对称等多种因素的影响，容易出现价格波动，从而对公司的生产成本产生影响。　　面对上述风险，公司将加强市场监测，进行大宗物料的战略储备、自主开发关键原料药的工艺及生产报批等措施，防范原材料价格大幅波动。除大宗物料外，重点加强价格波动较大的小品种市场监测，执行物料的比质比价采购，规范药用辅料采购管理。　　4、质量风险　　新版GMP、新版《国家药典》、注册审评新规、药品一致性评价办法等一系列新标准、新制度、新规定的出台和实施，对药品自研发到上市的各个环节都做出了更加严格的规定，对全流程的质量把控都提出了新的要求。公司产品种类多、生产流程长、工艺复杂，对生产设备、环境以及人员的技术要求都比较高；在原材料采购、产品生产、检测、包装和运输等各环节中影响产品质量的因素较多。　　面对上述风险，公司将做好研究部门、生产部门、质量部门等各部门的工作衔接，持续加大技术投入，加速企业产能升级，认真做好各车间的GMP/cGMP认证改造，采用先进技术，更新优化生产装备，确保各环节无质量瑕疵。　　5、产品不能中标风险　　目前，公立医院使用的除中药饮片之外的所有药品，均应通过省级药品集中采购平台采购，实行一个平台、上下联动、公开透明、分类采购，采取招采合一、量价挂钩、全程监控等措施。　　面对上述风险，公司将持续完善产品类目、丰富产品品种、加速引进和研发工作，密切追踪产品中标情况，通过推进下沉市场、加大学术推广等措施来应对产品不能中标的风险。　　6、药品招标采购价格调整的风险　　随着医保控费的力度加强，药品招标与定价方面，依然坚持会走“降价”的路线，我国药品降价的趋势仍将持续，行业的平均利润率可能会出现一定程度的下降。国家药品价格调控政策有明显的倾向性，对于技术含量不高的仿制药调控力度较大，对于拥有自主知识产权、技术水平领先的创新品种则给予一定保护。医院终端价格的下降会影响公司的盈利能力。随着医药市场竞争的加剧以及医院药品招投标采购等系列药品价格调控政策的进一步推广，也可能导致公司产品价格下降，对公司盈利能力产生不利影响。　　面对上述风险，公司将抓住价格下降、市场规模扩大带来的市场机遇，有效扩大销售规模，最大程度减少药品价格调整对公司盈利水平的影响。　　7、安全与环保的风险　　医药企业在生产过程中面临安全与环保风险，其产生的废渣、废气、废液及其他污染物，若处理不当可能会对周边环境造成不利影响，并可能影响公司正常生产经营。公司下属公司中包含医药制剂及原料药，是国家环保要求较高的行业，一旦出现安全及环保事故，可能导致企业关停整顿。在日益提高的环保要求面前，公司万分重视安全环保工作，设立了EHS部门，专门负责安全、环保、职业健康、消防体系的制度设计、培训考核、隐患排查、防范监控等工作。公司已严格按照有关环保法规、标准对污染物进行了治理，废渣、废气、废液的排放均达到环保规定的标准。公司将加大对安全环保方面的资源投入力度，不断通过技术和工艺提升改造保障公司正常经营。　　8、项目研发风险　　公司研发项目以自主研发及授权引进在研产品为主，具有技术难度大、前期投资大、审批周期长的特点。新药仿制与研发是典型的高投入、长周期、高风险业务，市场竞争参与者需在保证产品质量的前提下以最快的速度完成产品研发并抢占市场。但新药研发过程复杂，情况多变，研发速度受多环节影响，研发进展稍有拖延就会陷入众多同类产品的激烈竞争中。　　新产品不能适应不断变化的市场需求、新产品开发失败或难以被市场接受，将加大公司的经营成本，对公司盈利水平和未来发展产生不利影响。　　面对上述风险，公司积极组织实施产品研发工作，建立科学的研发项目立项机制、跟踪机制，完善研发组织架构及薪酬激励体系，有效防范研发项目失败的风险，确保完成产品研发的战略目标。　　9、管理风险　　随着公司规模的不断扩大，管理半径逐渐加长，资产、业务、机构和人员的不断扩张，公司在战略规划、制度制订、组织搭建、运营管理和内部控制等方面将面临更大的挑战，需要建立适应长远发展的管理体系、内控制度、组织架构、人才储备以及业务流程。　　公司已聘请专业的外部机构指导公司的内控体系建设，已搭建集团协同管理平台，未来将逐步完善内控体系建设，提升工作效率。　　10、税收优惠政策变化的风险　　根据增值税税收法规，提供技术转让、技术开发和与之相关的技术咨询、技术服务免征增值税；根据《中华人民共和国企业所得税法》，在一个纳税年度内，居民企业技术转让所得不超过500万元的部分，免征企业所得税，超过500万元的部分，减半征收企业所得税。报告期内公司子公司通过高新技术企业认定。根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。如果以上政策变动，公司将面临税负加重的风险。　　11、疫情风险　　新型冠状病毒肺炎疫情仍未结束，全球疫情扩散形势严峻，影响范围广泛。虽然我国疫情形势有所好转，但受疫情因素影响，人员返工受阻、物流不畅在一定程度上对公司生产、销售产生不利影响。　　面对此次突发的疫情，公司紧急成立了抗疫应急管理小组，根据各级政府的统筹安排，采取多种措施保障员工安全，有序开展复工、复产工作。积极与上下游客户、供应商等相关方做好沟通，协调物资采购、物流运输，尽最大努力降低疫情对公司生产经营的影响。