（一）公司所处行业发展趋势及市场格局 　　春节以来，突如其来的新冠疫情刺激了“宅经济”的崛起。随着疫情的持续，受人们居家隔离产生的需求刺激，线上娱乐、线上教育、线上医疗、线上办公等产业迅猛发展；与此同时，国家也出台相关政策鼓励“宅经济”的发展。2020年2月16日，《求是》杂志2020年第4期发表了习近平总书记的重要文章《在中央政治局常委会会议研究应对新型冠状病毒肺炎疫情工作时的讲话》，文章指出，“要加快释放新兴消费潜力，积极丰富5G技术应用场景，带动5G手机等终端消费，推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费”，这为网络游戏、线上影视、网络广告营销等业务的发展带来了积极信号。 　　1、游戏行业 　　（1）游戏行业规模稳步增长，移动游戏市场规模继续提升 　　根据伽马数据发布的《2019年中国游戏产业报告》，中国游戏行业2019年度销售收入约为2,330.20亿元，同比增长8.7%，较去年增速有所回升，这主要受益于移动游戏市场继续保持高速增长，移动游戏全年销售收入约1,513.70亿元，同比增长13.0%，同比份额继续增长，占整体游戏市场份额达64.96%。报告认为，精品与创新将是未来移动游戏市场发展的重要推力。 　　（2）游戏用户规模趋于稳定，用户质量不断提高 　　2019年中国游戏用户规模达到6.4亿人，同比增长2.5%，用户规模逐渐趋于稳定。受人口红利优势逐渐消退的影响，用户规模的增速将保持稳定，中国游戏行业已进入存量时代。市场实际销售收入的增幅上升和用户规模的增幅下降，意味着游戏市场内用户质量的不断提高，用户日趋成熟，付费意愿越来越强烈。 　　（3）游戏行业内两级化趋势严重，游戏精细化、高品质成为拓宽市场格局的重要推动力 　　随着资本大潮的涌入，带动国内移动游戏的野蛮增长，同时也使得移动游戏市场出现了较大的存量市场。一方面，整个游戏行业内游戏企业市场份额占比两极趋势严重，巨头企业腾讯和网易合计占据市场比例达67.79%，用户向巨头企业产品集中，导致中小企业用户持续流失，市场竞争程度加剧；另一方面，随着新用户增速下降，线上流量成本不断追高，有效用户转化难度加大，单个用户成本从几元钱迅速攀升到几十甚至上百元以上，游戏营销成本越来越高。为了拓宽市场格局，游戏开发者对细分市场的定位和选择更加重要，游戏行业进入精细化、高品质的发展阶段。随着对市场、用户的分析逐渐深入，游戏厂商在题材选择、风格定位、渠道及市场筛选上也日趋精细、多元化。 　　（4）全球互联网渗透率不断提高，游戏出海成新趋势 　　随着移动游戏的高速发展，以及智能手机产品的进一步普及，全球游戏用户规模持续扩大。海外用户规模的扩大进一步推动了中国游戏产业海外游戏的拓展力度。2019年，中国游戏企业转战出海热情高涨，伴随着全球化浪潮和一带一路政策红利，中国作为文化贸易大国，移动游戏出海在本土文化资源输出、文化传播和交流方面做出了有益的探索。《2019年中国游戏产业报告》显示，2019年自研网络游戏海外销售收入约为111.90亿美元，同比增长16.7%。游戏出海不仅带来经济的增长，更是文化的传承和传播，游戏作为文化出海的新载体有望引领全球文化交流的新风潮。 　　（5）5G推动下，云游戏发展有望引领行业新动向 　　2019年为5G元年，5G网络、游戏引擎、云计算等技术领域的进步与革新，也将会成为未来推动游戏产业发展的重要推动力。5G网络具备高速率、大容量、低延时的特征，这将解决游戏安装包偏大而影响用户进行即时游戏体验的痛点，即下即玩或将成为许多大型网络游戏的趋势，从而显著提升用户的留存率；游戏引擎的发展，将使得游戏产品的画面表现、产品稳定性等方面更进一步完善；在云计算领域，随着云计算的诞生及云产品技术日趋稳定，游戏服务器因为在线人数过多出现崩溃或者服务器空置浪费的现象已越来越少，这也减少了产品运营的风险与资源的浪费，多个游戏产品在上线阶段直接部署在云服务器上，保障了产品稳定性的同时也控制了服务器投入成本。市场普遍认为在政策刺激下，2020年将成为5G行业发展的关键一年，在这一背景下，迎来重要发展机遇的云游戏，将成为游戏产业未来竞争的关键阵地。 　　（6）“云电竞”市场发展空间广阔 　　电竞行业在各方资本的涌入下，发展迅速。根据伽马数据《2019中国游戏产业年度报告》，2019年我国电竞游戏市场实际销售收入达969.60亿元，占游戏市场整体收入的41.61%，较18年增长16.2%；电竞用户规模达4.59亿人次，占游戏市场用户总数的71.72%，较18年增长7.2%。电子竞技在以赛事为核心的前提下，市场划分也更为精细，并逐步形成以游戏研发商和运营商为主导、俱乐部负责赛事参与、广告赞助商和赛事策划公司负责赛事的组织筹办以及赛事内容制作、