德业股份605117发展趋势,前景风险-赢家财富网

发展趋势

(1)行业集中度逐步提升根据中怡康数据显示，2010 年至2017 年，前十大空调品牌的零售份额从83.3%增长到90.7%，增加7.4%;而其中排名前三的格力、美的、海尔的零售份额增长了多达11.5%"。国家信息中心《2018年度空调市场分析报告》指出, 2018 年度，格力、美的、海尔实现逆势增长，市场占有率总和由2017年度的68.88%提升到71.17%，同比提高近3个百分点。2019 年，在市场需求放缓，各大空调品牌打价格战的基础上，行业集中度进- -步提升，由格力、美的、海尔构成的第- -集团品牌对市场控制能力越发稳固，其在2019年第四季度的市场占有率接近80%，与第二集团品牌的市场占有率差距在进一步拉大。空调品牌集中度不断提升,也使得.上游配套部件市场呈现出向行业内优势企业集中的趋势。(2)产品朝着节能环保方向发展:在能源与环境问题日益突出的大背景下，节能减排、低碳生活已经成为全球共识。近几年，在国家节能环保政策的引导以及节能惠民补贴政策的推动下，变频技术、清洁取暖方式等不断得到发展，微通道热交换器也在兴起。2019年,新版《房间空气调节器能效限定值及能效等级》( GB21455-2019)和《房间空气调节器路线图》的出台，加速了我国空调行业低能效产品快速出清、能效水平快速提升和变频产品普及的时间，这也将直接带动上游热交换器、变频控制器朝着高效、节能、环保方向发展。报告期内，家用变频空调销量占比已由41.75%。

核心竞争力

1、技术优势自成立以来，公司始终致力于产品开发与技术创新，建立了热交换器硬件技术平台和变频控制软件技术平台两大核心技术平台，拥有各项专利共计182件,其中发明专利17件，实用新型专利132件，拥有软件著作权25项;同时，公司还拥有省级高新技术企业研究开发中心、CNAS中国合格评定国家认可委员会认可实验室、SGS通标标准技术服务有限公司认可实验室、TUV南德意志集团合作实验室及中国科学院城市环境研究所室内空气净化技术联合研究中心。2、产品质量优势自成立以来，公司始终高度重视产品质量，目前已建立了完善的质量管理体系，并且通过了ISO9001体系认证。3、快速反应优势空调制造企业对空调部件的批量供货需求大、质量标准高、交货期紧，而热交换器产品本身又具有多品种、多批次、大批量、非标准化等特点，这对供应商的生产能力、管理能力、反应速度都提出了较大的挑战。公司拥有--支优秀的运.营管理团队和经验丰富的制造团队，具备完善的质量管理体系和供应链管理体系以及成熟的生产技术，大大缩短了供应周期，从而能够稳定生产和快速供货。4、客户优势公司在空调部件和环境电器行业经过多年潜心耕耘，已经拥有--批稳定的核心客户群，并在此基础上不断加大国内外市场的拓展。公司著名的品牌客户主要有美的、奥克斯、京东、富士通、霍尼韦尔和富士康等，这类客户对进入其采购链的供应商的认证极为严格，会全面考察产品质量、公司信誉、供应能力、财务.状况、产品价格和社会责任等各重要方面，新供应商的选定程序平均花费时间在一到两年，因此供应商转换成本较高，除非供应商基本面发生重大不利变化，一般不会考虑更换。5、“核心部件+整机” 的垂直- -体化布局优势在家用空调部件领域，公司拥有热交换器、变频控制芯片等核心部件的关键技术以及研发、生产能力，并随着与美的等家电龙头企业的长期合作而得到不断优化和迭代升级。通过对家用空调市场的跟踪和对环境电器消费趋势的判断，公司以两大核心部件为基础，逐步向下游产品进行扩张和布局，并陆续开发了除湿机、空气源热泵热风机、太阳能空调等环境电器产品。6、品牌优势公司成立以来始终把“品牌”的打造放在重要位置，以专业、专注为原则，以高标准、高质量为目标，坚持“德为首，业更兴”的核心价值理念，致力于准确把握消费者消费升级需求，提升消费者生活品质。同时，公司通过电商平台、明星代言、新媒体营销、户外投放等途径积极推广“Deye德业”自主品牌，倡导精致、创意、智能和健康的消费生活方式，使“Deye 德业”品牌在除湿机等环境电器领域有较强的知名度和影响力。

经营计划

1、生产经营计划在整体发展战略目标的指引和在募集资金投资项目实施的保障下，公司力争在未来三年中营业收入及利润继续保持增长。具体生产经营计划如下:(1)热交换器业务方面:不断扩大生产规模，利用丰富的生产经验，满足下游家电企业的高品质、高性能的产品要求;紧跟行业及产品应用趋势，结合下游客户的要求进行产品的改良与升级:进-步优化客户结构，努力开拓新客户。(2)电路控制业务方面:坚持以市场需求为导向，通过有针对性的、科学的产能规划设计，以满足国内外市场的需求变化;加快新产品新技术的研发，不断提高公司产品性能，提升自主创新能力，扩大产品的市场占有率。(3)环境电器业务方面扩展和完善线.上线下渠道网络布局，提高产品覆盖率，扩大中高端产品的销售规模:引进优秀科研技术人员，增大研发投入，加大研发创新力度，推出国内与国际技术领先的环境电器产品;加大品牌宣传与推广力度，持续巩固在环境电器行业的销售领先地位。2、产品研发计划经过多年发展，公司已形成热交换器系列、电路控制系列和环境电器系列等三大核心系列产品。公司将继续提高产品研发能力，掌握市场流行趋势，不断推出符合市场需求的新产品。未来公司产品研发计划包括.(1)在保持现有空调热交换器产品的基础上，大力研发太阳能空调、空气源热泵热风机等设备上使用的高附加值热交换器产品，扩大产品的应用范围，进一步提高公司产品的毛利率。(2)完成现有除湿机、空气源热泵热风机等环境电器系列产品的升级与更新换代，不断赋予产品更多更新颖的功能，加快新产品研发，提升产品品质与外型设计，进一步满足国内外市场的快速发展需求。(3)继续加大技术开发和自主创新力度，进一- 步推动现有技术优化和升级，不断研发更具有技术含量和附加值的变频控制技术和储能逆变器等新技术和新产品。3、技术开发与创新计划公司目前研究开发与技术创新工作，主要围绕降低生产成本、提升产品品质、加强节能环保的目标展开。公司将构建以技术创新为中心的研发体系，进- - 步提升“德业变频控制技术省级高新技术企业研究开发中心”的技术水平和研发能力，加大科研投入，提高产品技术含量，进行差异化产品的研究与开发，以满足不同市场需求，增加公司总体经济效益，主要计划如下:(1)加大科研经费投入，提高公司科研装备水平，建设高标准、高水平的研究中心和实验室。(2)加强新产品开发，重点开展符合国内生活水平和消费升级趋势的差异性的产品研发，丰富公司产品体系。(3)通过新工艺、新产品、新项目的研发，不断提高公司产品的科技含量和附加值。

市场风险

(一)下游行业波动风险公司产品主要包括热交换器系列、电路控制系列和环境电器系列为核心的三大系列产品。报告期内，热交换器产品销售收入占主营业务收入比例较高，分别为66.85%、70.21%、 70.56%和 78.74%。公司热交换器系列产品主要作为家用空调的配套产品，热交换器系列产品的发展前景、发展规模、发展速度直接受制于空调行业的发展，空调市场的销量变化、价格波动对公司热交换器产品的销量和营业利润有直接影响。如果国家宏观经济环境发生较大变化，导致家用空调市场出现大幅波动，而公司又不能及时调整产品的应用领域，将直接影响公司的业务发展和经营业绩。(二)主要原材料价格波动风险报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为89.77%、 88.50%、88.00%和90.50%，原材料价格波动对公司成本有较大影响。公司主要原材料包括铜管、铝箔和压缩机等。其中，铜管和铝箔的市场价格波动较大，原材料价格的波动增加了公司成本控制的难度。公司主要产品热交换器生产所需铜管和铝箔采用双经销模式，且产品销售价格采取以原材料价格为基础的定价模式，以降低铜管、铝箔价格波动风险，降低对公司经营业绩的影响。但随着未采用双经销模式的业务逐渐增加，该等业务的销售价格变动较原材料价格变动有-定的滞后性，无法锁定铜管、铝箔等主要原材料的成本:如果公司不能消化原材料价格上涨带来的成本增加，仍然面临着因原材料价格波动带来的经营业绩风险。(三)对第一大客户依赖的风险报告期内，公司的第一大客户为美的，主要向其销售的产品是热交换器和变频控制芯片，公司来源于美的的销售收入分别为115,829.87 万元、117,467.67 万元、179,487.91 万元和110,459.38 万元，占当期营业收入的比例分别为76.91%、69.48%、69.84%和76.63%。公司向美的销售占比较高主要是由于下游家用空调行业集中度较高，同时，公司在产能有限的情况下优先保证长期合作大客户，巩固.与优质客户的合作关系。报告期内，环境电器系列产品的销售收入分别为23,948.52 万元、38,235.86万元、56,276.63 万元和15,823.36 万元，电路控制系列产品的销售收入分别为7,057.59万元、11,570.27 万元、18,485.30 万元和14,585.40 万元，2017-2019 年逐年增长，2020年1-6 月也较上年同期增长，呈现了较好的发展态势，但由于新产品、新业务的拓展均需要一定的周期且存在不确定性，而美的等龙头企业占据我国空调行业较大市场份额，且品牌集中度呈现不断提高的趋势，因而公司对第-大客户的销售集中度可能进一步提高。下游空调行业发展以及公司产能、产品情况，决定了公司对第一大客户美的的依赖还将在未来- -段时间持续;如果公司第一大客户美的由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化导致其所需热交换器全部自产,或禁止公司开发其他热交换器客户，或者要求公司降低产品价格,将导致公司面临经营业绩下滑的风险。