德威新材事件点评:军工新能源业务加大推进,未来成长可期

　　事件:

　　12月29日晚,公司发布公告,与深圳前海互兴资产管理有限公司(以下简称“互兴资产”或“交易对手” )签署《投资顾问协议》。公司委托互兴资产出任投资顾问,为公司寻求具备可应用于新能源汽车的境外军工新能源汽车动力电池(包括最前沿的石墨烯电池,类石墨烯碳材料电池,纳米电池,微型核电池和燃料电池等)领域技术的企业,拟通过产业整合与并购重组等方式,推动公司在军工新能源汽车技术领域的突破,实现公司的整体战略布局,提高和巩固公司在军工新能源汽车行业的地位。委托期限共两年,自2016年1月1日至2017年12月31日。双方同意在投资规模2000万美元以内按每年定额250万人民币计算财务顾问费。

　　点评:

　　为了加快推进在军工新能源汽车领域整体布局及提高在新兴技术领域的投资能力,进一步打通和整合军工新能源汽车产业链,加快公司发展扩张的步伐,公司与深圳前海互兴资产管理有限公司(以下简称“互兴资产”)签署《投资顾问协议》。互兴资产主要投资领域为TMT,新能源,新材料,智能制造,大消费等,并参与多家上市公司并购定增,截至2015年11月公司管理资产规模已超过10亿元。互兴资产司核心团队成员具有丰富产业与资本市场经营(高管来自硅谷天堂,特斯拉),在TMT、新能源和新材料行业有深厚积累,拥有多家上市公司和新三板挂牌公司深度合作伙伴,已推进了多家企业上市并参与上市公司境内外并购,旗下基金互兴11期作为第四大股东的易简广告(834498)联合互动娱乐(300043)于2015年10月完成收购西甲老牌劲旅西班牙人球队的海外并购。

　　寻求境外军工新能源汽车动力电池技术领域最顶尖技术,与贵州特车协同发展。近期,公司积极参股贵州特车以快速进入新能源汽车、特种车和旅游用高档房车等军民品领域。而此次借助互兴资产在产业投资方面的经验和军工新能源汽车产业的丰富资源,寻求境外军工新能源汽车动力电池技术领域最顶尖技术,更是彰显了公司在国内军工新能源汽车领域做大做强的决心,将对公司今后发展和利润水平提高产生积极影响。

　　公司正积极进入国家产业政策导向的新兴产业。公司在推进主业平稳较快发展的同时,有效利用资本市场,积极布局新兴产业。(1)布局供应链金融领域。公司通过与相关细分领域内拥有核心优势的企业的深入合作实现产业优势的充分互补以及商业模式的相互融合;(2)布局军工新能源领域。公司依托在新材料领域深厚的产业优势,积极推动公司产品在新能源汽车及军用特种装备等领域的应用。

　　维持公司“买入”评级。目前,公司已实现传统电缆料+供应链金融+军工新能源三大布局,内生式和外延式增长并举,成长潜力显著。考虑到公司非公开发行,预计公司2015-2017年EPS为0.20、0.45和0.73元(摊薄后),维持“买入”评级。

　　风险提示。募投项目达产不达预期;供应链金融业务进度不达预期;军工新能源业务进度不达预期。