农业现代化十三五规划落实14项重大工程 七股暗藏暴涨因子

　　隆鑫通用

　　隆鑫通用:前三季度扣非业绩增长近30% 农业无人机微型电动车未来促增长

　　隆鑫通用 603766

　　研究机构：银河证券 分析师：王华君,贺泽安 撰写日期：2016-10-17

　　投资建议

　　预计公司2016-2018年EPS 为1.04/1.19/1.39元,PE 为20/17/15倍;公司受益无人机、农业现代化、“互联网+农业”、新能源汽车、军民融合等主题投资,预计2016年将进一步加快转型,业绩和估值均具有上调潜力,维持推荐

　　风险提示:无人机产业化/农业信息化业务进展低于预期;主业萎缩风险;微型电动车产业政策风险、转型进度低于预期。

　　农业现代化十三五规划落实14项重大工程 聚焦智慧农业隆鑫通用:前三季度扣非业绩增长近30% 农业无人机微型电动车未来促增长美盈森:合作投资智慧农谷 深度参与新羌开发荃银高科点评:增资荃鸿农业 提升区域竞争力亚盛集团:未来业绩弹性大 农业小年即将过去新研股份:布局民品转包业务 打开全新发展空间辉隆股份:扣非后净利大增 四大板块逐渐明晰神农基因:粮食供应链模式萌动 SPT项目如期推进

　　美盈森

　　美盈森:合作投资智慧农谷 深度参与新羌开发

　　美盈森 002303

　　研究机构：国金证券 分析师：揭力 撰写日期：2016-10-14

　　事件

　　10月9日,公司公告与新羌生态公司及中州实业签订了《新羌社区农地开发合作合同》,三方将合作投建“深圳智慧农谷”项目,项目计划总投资15亿元,公司负责投资总额内的全部资金筹集与投入。公司将于项目注册15天内以自筹资金投入5000万元,一年内投入不低于2.5亿元,三年内投入不低于5亿元人民币。项目将打造新羌社区成为集农业生产示范、农产品销售及溯源、农业观光旅游为一体的“深圳智慧农谷”。

　　评论

　　合作投资智慧农谷,深度参与新羌开发。2015年11月,深圳市政府与中山大学签署共建世界一流大学战略合作协议,将合作新建“中山大学·深圳”。新校区位于光明新区新羌片区,占地5000亩,预计于2018年9月开始投入使用。“深圳智慧农谷”项目即位于光明新区新羌社区。通过参与“智慧农谷”项目,一方面公司可以积极响应深圳市政府对光明新区国有农业用地提出的现代农业战略的号召,通过都市农业用地产业化而实现效益最大化;另一方面公司可以积极把握光明新区加快建设现代化国际化绿色新城以及中山大学深圳校区的规划、建设及办学对于周边地区的积极影响所带来的重大发展机遇。由此,公司不仅实现了回报光明新区及新羌社区对公司发展支持及建设现代农业特色“五农高地”的正面社会效益,进一步提升公司品牌知名度,也可分享壮大新羌社区集体经济、快速提高社区分红收入的经济效益。同时,作为光明新区第一家上市公司,公司现拥有该社区厂房用地200亩,或也有望有益于新羌社区的整体转型开发。

　　积极开发多领域高端客户,持续拓展全国性战略布局。公司坚持“积极开发多领域高端客户”市场战略。2016上半年,公司已获得郎酒、欣锐、HTC和双汇发展等品牌的包装供应资质。8月,公司又获得卡莱医疗产品包装供应资质。新客户的不断开发,为公司未来几年的持续发展打下坚实基础。此外,公司近年持续拓展全国性区域战略布局。除了设立全资子公司天津美盈森,开拓华北包装市场,2016年9月,公司公告拟在长沙投资新建定位中高端的包装印刷工业4.0智慧型工厂(长沙)项目以分享中南地区持续发展带来的旺盛包装需求。

　　首创创意健康纸家具产品,全力打造公司第二主业。2015年5月,公司设立全资子公司小美集,负责实施公司产业互联网战略及纸家具产品销售服务。小美集旗下稚美家具是公司基于纸研发成果在业内首推的一种甲醛含量趋近于零的创意健康纸家具品牌,能够同时满足儿童家具绿色环保无甲醛、轻便易移动以及儿童益智开发的需求。目前,产品已在众多中高端幼儿园获得广泛使用与认可。近期,公司已与艾乐教育及远恒佳教育签订战略合作协议,将为旗下幼儿园提供创意健康纸家具、纸玩具产品和服务,公司纸家具产品竞争力初步体现。9月26日,小美集线上平台正式上线运营,公司首创的创意健康纸家具产品线上线下相结合的运营模式全面形成,产品受众群体也将从幼儿园、学校及医院等市场逐步拓展到面向家庭儿童房及大学生租房族等C端市场。未来随着公司资源持续投入,该部分业务将有望打造成为公司第二主业及盈利新增长点,公司整体竞争实力也将迎来跨越式发展。

　　风险因素

　　宏观经济不景气影响下游 行业包装需求;产业互联网战略或纸家具业务推进不达预期;“深圳智慧农谷”建成后具体运营及效益情况的不确定性风险。

　　盈利预测与投资建议

　　公司“包装一体化”竞争优势明显,继续推进“内生+外延”增长计划保障公司中长期发展,布局产业互联网、智能包装物流网及业务多元化亦将打开公司长期盈利和市值增长空间。由于此次“智慧农谷”项目尚需公司董事会、股东大会审议批准后才能正式生效,仍存在一定不确定性,我们暂维持公司2016-2018年EPS预测0.23/0.30/0.39元/股(三年CAGR30.2%),对应PE分为58/45/34倍,维持公司“买入”评级。

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　　荃银高科

　　荃银高科点评:增资荃鸿农业 提升区域竞争力

　　荃银高科 300087

　　研究机构：长江证券 分析师：陈佳 撰写日期：2016-10-20

　　报告要点

　　事件描述

　　荃银高科拟使用超额募集资金增资广西荃鸿农业。

　　事件评论

　　荃银高科拟使用超额募集资金与其控股子公司荃鸿农业其余股东王玲英、陈宇恒共同对荃鸿农业增资,完成后荃鸿农业注册资本由1000万元增至3000万元。本次拟由全体股东按照现有持股比例现金增资1000万元,荃银高科本次出资510万元。

　　我们认为,本次增资有利于荃鸿农业加快实现“育繁推一体化”,提高荃银高科的区域竞争力。荃鸿农业为荃银高科控股子公司(持股51%),主要从事农作物种子研发销售、农作物种植、农技服务、农产品初加工及销售等业务。本次增资后,荃鸿农业有更多资金开展种子研发及销售网络建设工作,有利于完善制种基地建设,提高种子生产加工及仓储能力,同时也能促进其种子产品更好地推广,加快实现“育繁推一体化”。因荃鸿农业是荃银高科在广西及周边地区开展制种及销售工作的重要基地,其业务能力的增强能帮助公司完善区域布局,提高公司在广西地区种子研发生产及销售的整体竞争实力。

　　公司未来看点如下:1、内生性增长有望延续。2016上半年,水稻、玉米、小麦和油菜共有7个新品种通过省审,另有荃优丝苗和两优3057、荃玉6584、荃银7号等多个水稻、玉米、棉花新组合即将过审并推向市场,我们判断,未来随着新品种推广面积的不断扩大,公司内生性增长有望持续。2、公司未来或向大农业领域扩张。目前公司已经通过控股或参股方式设立了农业开发公司、农资批发物流市场、爱种网、青年农场主计划等项目,预计后期或将继续在大农业领域加大布局。3、加大海外种业市场拓展力度。公司在非洲和东南亚地区设立了分、子公司,在巴基斯坦、印尼等地推广适宜当地需求的新品种,积极扩大水稻种子出口。同时通过控股子公司荃银科技在安哥拉种植适合当地条件的品种,增强海外市场竞争力。

　　维持“增持”评级。我们预计公司16、17年EPS分别为0.1、0.13元。维持“增持”评级。

　　风险提示:新品推广不及预期;行业去库存低于预期;外延低于预期。

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　　亚盛集团

　　亚盛集团:未来业绩弹性大 农业小年即将过去

　　亚盛集团 600108

　　研究机构：信达证券 分析师：康敬东 撰写日期：2016-08-29

　　事件:公司8月25日晚发布2016年半年报,上半年公司实现收入10.20亿元,同比增长14.42%,实现归属母公司的净利润3,978万元,同比减少54.30%。上半年公司实现EPS 0.02元,较去年同期下降54.36%。值得指出的是,公司上半年扣除非经常性损益后EPS为0.0178元高于去年同期的0.0058元。经营活动产生的净现金为3884万元,较去年同比下降 74.76%。

　　点评:

　　上半年公司仍然面临下行压力:受国内外农产品竞争激烈,价格波动,加之经济下午压力较大,生产资料成本及人工成本高企影响,公司利润承压仍然较大。今年5月中旬条山分公司部分果品基地受到低温冻害影响,造成直接经济损失 3752.12 万元,受灾总面积 8848.32 亩。主要产业及子公司上半年发展形势不容乐观,除绿鑫啤酒原料集团实现净利306.62万元,较上年同期增长84.78%:泰达房屋经纪公司实现净利润99.33万元,较上年同期增长48.78%,其它产业均不乐观。田园牧歌草业集团实现净利润677.76万元,较上年同期减少50.92%;薯业集团实现净利润23.30万元;国际贸易公司实现净利润-172.56万元,较上年同期减少146.51%;内蒙古亚盛亚美特节水有限公司同期实现净利润-173.93万元;鱼儿红矿业实现净利润-19.62万元;康益牧业实现净利润-20.34万元;甘肃亚盛亚美特节水有限公司实现净利润-131.64万元;敦垦果品实现净利润-19.47万元,较上年同期增加84.85%。瑞盛·亚美特高科技农业有限公司实现净利润377.30万元,较上年同期降低6.51%。

　　农业产业化、产加销融合提高、产业结构进一步优化:上半年公司进一步突出专业化子公司在整个公司的发展地位,集中优势发展啤酒花、牧草、节水设备、马铃薯、食品五大专业化产业集团;成立“亚盛好食邦”食品集团,在公司原有销售队伍、渠道、市场基础上,整体谋划营销,带动食品类种植产业发展,通过市场手段将生产、加工、销售各环节衔接起来;同时,通过示范引领和订单辐射,拓展公司外围基地。各分公司分别确立了2-3个主导种植作物、其他作物为特色作物的种植结构,作物集中度进一步提高,主导产业发展基础更加坚实。公司牧草、马铃薯等作物种植规模稳步扩大,啤酒花、红枣等作物管理更加精细化,辣椒、食葵等作物订单模式日趋成熟。亚盛好食邦食品集团的组建和运营,将促进红枣、辣椒等主要农产品加工能力和生产线运转效率提升,使一批具有农垦和亚盛特色的农产品逐步走向市场。

　　推进供给侧改革和资产置换:上半年公司积极顺应农垦改革,通过注入优质资产,进一步优化资产结构;将经营管理的着力点放在农业生产方式、经营方式、管理方式和资源利用方式的转变上,进一步加强生产过程管理,矫正农业要素配置扭曲,推进供给侧结构性改革,高产示范区创建已成为农业供给侧改革的抓手,产业化龙头子公司转方式、调结构、提质增效初见成效。稳步推进以亚盛股份所属的矿业分公司、盛远分公司、供销分公司全部资产负债及持有的绿色空间100%的股权,同甘肃农垦集团5宗共计27.23万亩土地及相关农业资产的置换工作,已按期完成对置换资产的资产交割。

　　公司未来业绩弹性大 农业小年即将过去。尽管公司近年发展遇到不少的困难,下行压力较大,但随着公司产业结构不断优化和产业水平的提升,内部管理不断提升,以及抗风险能力的改善,特别是公司在啤酒花、果品、苜蓿和马铃薯方面的布局未来几年将开花结果,加之这些经济作物价格波动大的特点,我们预计公司无论是业绩提升还是市场机会都将大为改观。公司面临的农业小年已经接近尾声。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司2016-2018年每股收益分别为0.08/0.09/0.11元,对应PE分别为65/59/49倍。考虑到公司新兴产业的机会较大,我们维持对公司的“增持”评级。

　　风险因素:国家相关农业政策不利变化、战略合作不顺利、管理团队的变动等。

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　　新研股份

　　新研股份:布局民品转包业务 打开全新发展空间

　　新研股份 300159

　　研究机构：西南证券 分析师：王颖婷 撰写日期：2016-07-19

　　事件:明日宇航及厦门梅克斯哲投资公司拟用自有资金成立西安明宇;同时以股权收购方式参股四川振强锻造股份有限公司,以增资方式参股成都联科航空技术有限公司。

　　点评:1、公司控股子公司厦门梅克斯哲于今年2月成立,定位为公司未来统一的对外投融资平台,具有重要战略地位。此次西安明宇的成立是厦门投资公司的第一次公开投资动作,主要着眼于民品飞机的国际转包业务。具体来说,西安明宇将与中航工业陕西宏远航空锻造有限责任公司合作,借助其与波音、空客、GE、东芝等世界著名公司的合作渠道,切入转包服务零部件机加工。明日宇航前期已经明确了未来军品+民品双翼齐飞的发展思路,而此次西安明宇的成立为公司在民品领域迈出的实质性一步。我们认为,明日宇航目前在军品领域已经做到了国内首屈一指,军品收入占公司总收入90%以上;而民品转包业务相较于军品具有更广阔的空间和更稳定的订单,2-3年内有望成为堪比甚至超过军品的支柱产业。

　　2、明日宇航参股四川振强,是对周边优势资源的有利整合,也符合四川省航空加工制造相关产业园区的规划精神;而公司参股联科航空,是在现有金属加工业务的基础上,对新兴复合材料的布局,符合公司将新材料作为重点发展方向之一的战略思路。我们认为,对周边相关产业及产能的联合将有助于公司将一部分生产外包从而优化成本结构,使公司尽量专注于高附加值的环节,同时也有助于公司布局新兴领域并合理控制风险,此类合作未来可能还会出现。

　　盈利预测及估值:明日宇航具备强大的装备实力以及多年深耕军品配套的行业地位优势,随着我国航空装备的逐渐批量有望快速发展,同时扎实的加工能力也将助力公司强势切入民品国际转包业务,打开更大的成长空间。我们预计公司2016-2018年实现净利润分别为4.6亿元、8.2亿元和11.2亿元,维持“买入”评级。

　　风险提示:明日宇航业绩不达预期的风险,公司主业业绩下滑的风险,航空航天行业出现问题的风险等。

　　农业现代化十三五规划落实14项重大工程 聚焦智慧农业隆鑫通用:前三季度扣非业绩增长近30% 农业无人机微型电动车未来促增长美盈森:合作投资智慧农谷 深度参与新羌开发荃银高科点评:增资荃鸿农业 提升区域竞争力亚盛集团:未来业绩弹性大 农业小年即将过去新研股份:布局民品转包业务 打开全新发展空间辉隆股份:扣非后净利大增 四大板块逐渐明晰神农基因:粮食供应链模式萌动 SPT项目如期推进

　　辉隆股份

　　辉隆股份:扣非后净利大增 四大板块逐渐明晰

　　辉隆股份 002556

　　研究机构：长城证券 分析师：余嫄嫄,杨超,顾锐 撰写日期：2016-08-31

　　预计2016-2018年EPS为0.26、0.37和0.41元,当前股价对应的PE为34.3倍、24.0倍和21.4倍,公司作为农资连锁区域龙头,将充分享受供销社改革红利,电子商务公司打通线上线下渠道,维持“推荐”评级。

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　　神农基因

　　神农基因:粮食供应链模式萌动 SPT项目如期推进

　　神农基因 300189

　　研究机构：中泰证券 分析师：陈奇 撰写日期：2016-08-29

　　投资要点

　　事件:神农基因披露2016年半年报,公司实现营业收入5.11亿元(+149%),实现归属母公司净利润520万元(+784%),扣非净利润-1.89万元(同比减亏141.3万元)。其中,第二季实现营业收入4.1亿元(+304%),实现归属母公司净利润915万元(-18.3%),扣非净利润669万元(-34%)。

　　供应链项目助力主业改善,增量业务开始萌动。“一站式粮食生产供应链管理服务”项目助力主业改善,贡献增量业务:1)公司种子销售毛利率提升3.54个百分点至33.45%,其中核心品种H 优518(毛利率44.98%)在一站式服务模式的同步推广下实现销量128.91万公斤,销售收入5652万元;2)供应链业务子公司深圳惟谷利用渠道优势开拓粮食及煤炭等产品的销售,该两项业务贡献营业收入比重较大。粮食供应大县战略合作持续, 供应链业务大有可为:公司日前与安徽省南陵县人民政府签订了《粮食生产加工销售一站式管理战略合作框架协议》,双方将致力于共同建设不低于6万亩推广区,用于全程机械化、数字化、标准化粮食生产,其中2万亩为核心示范基地。

　　以生物育制种技术服务、“一站式粮食生产供应链管理服务”为中心,逐步实现从传统种子供应商到生物育制种技术服务商的战略转型。目前种植综合服务符合规模化、专业化种植的产业趋势,种子作为种植链中影响较大的核心要素之一,具备各方面优势突出的种子产品将有助于公司在此轮产业变革中持续拥有较强的圈地扩张能力。此外,随着政策上对转基因玉米商业化的推进,转基因水稻的研发也是重点政府支持方向。公司未来的业绩增长主要源于一站式服务和SPT 水稻种子新品种两个方面。

　　我们继续看好神农基因一站式供应链管理服务模式,借助政府力量,凭借稻种优势,未来推广面积有望将迅速攀升,大幅增厚业绩:同时公司相关生物育种技术具有领先性、排他性,其商业价值潜力巨大,目前研发工作进展顺利,已完成了13项专利技术申报,并获得国家知识产权局受理,其中1项已获得《发明专利证书》,4项获得《办理登记手续通知书》。预计神农基因2016-2017年分别实现销售收入4.58亿元、6.16亿元,实现归属于母公司净利润0.45亿元、0.86亿元,分别对应149X、78XPE,“增持”评级。

　　风险提示:并购重组事项搁浅;一站式服务推广不达预期等。