森马服饰：轻资产模式已得到市场证明 童装业务发展迅猛

　　记者李小平

　　4与12日下午，深交所“投资者服务季.走进上市公司”活动来到了浙江温州的【森马服饰(002563)、股吧】（002563），带领投资者近距离了解公司的生产经营状况，搭建投资者与公司的沟通桥梁。

　　作为大众消费品的一个分支，服装行业是国内较早开放竞争的一个行业。创立于1996年的森马服饰，在经过了20多年的发展之后，目前已经成为国内休闲服饰的领军企业。根据公司最近披露年度业绩快报，2018年公司实现营业收入157.16亿元，同比增长30.68%，实现净利润16.93亿元，同比增长48.74%。

　　实际上，从2012年到2018年，森马服饰的营业收入年复合增长率达到14%，净利润年复合增长率也是14%。面对众多的国内外品牌的激烈竞争，森马能够保持这样的增长，殊为难得。

　　在这次走进上市公司的活动中，不少投资者第一次了解到，森马服饰没有自己的工厂，销售模式也是以加盟为主，直营为辅。生产、销售两头在外，森马依靠什么才能在这个充分竞争的市场中立足呢？

　　森马服饰董事会秘书宗惠春表示，品牌运营、产品研发和供应链管理能力是公司最大的优势。“森马服饰自成立之初，就采取了虚拟经营、轻资产的模式，我们认为这个模式在过去、现在和未来很长一段时间，都具有先进性。我们的生产全部外包，这是基于中国作为纺织大国，产能充分，买方市场地位突出的背景而做出的决策。”宗惠春说道。

　　打开森马服饰2017年的资产负债表可以看到(2018年年报还未披露)，仓储物流园区、存货和现金资产是构成公司资产的主要三种形式。据宗惠春介绍，公司目前物流园共计900多亩，投资加起来超过27个亿。

　　强大的供应链管理能力，让森马对上游供应商和下游经销商形成了牢固的控制力。“我们把附加值低的环节，委托给上游供应商和下游的代理商，我们把中间品牌管理和设计研发做好，这个模式就是轻资产经营。森马这几年的快速发展，也说明我们的理念是正确的。”森马服饰董事长邱光和说。

　　目前，森马旗下的两个主要服装品牌，都实现了百亿的零售额。其中，童装品牌“巴拉巴拉”的增长势头更为迅猛。根据第三方咨询机构Euromonitor(欧睿)的统计数据，在2018年国内童装市场，巴拉巴拉的市场占有率从年初的4.9%提升到年末的5.6%，而排名第二的阿迪达斯童装市占率仅为1.2%，其他前十品牌的市占率均不到1%。

　　在童装行业整体竞争环境较为宽松的背景下，森马频频发力，意在进一步扩展公司在行业的地位。2018年，森马服饰进行了两项重要的工作，都与童装行业有关。一是并购了法国童装品牌Kidiliz，另一个是代理了北美最大的童装品牌THE CHILDREN’S PLACE。

　　"通过这几年的品牌优化，供应链的不断调整和梳理，一体化的渠道布局，尽管面对很多的挑战和压力，但森马系的两大品牌还是实现了百亿的销售规模。通过未来五年的发展，我们将会有4个品牌将达到这个水平。”邱光和总结道。