2019Q3净利润增长198.7% 江铃下坡路刹停

　　江铃暂时止住颓势。

　　2019年10月23日，【江铃汽车(000550)、股吧】（000550）公布2019年第三季度报告。报告显示，江铃2019年第三季度营收66.9亿元，同比增长13.3%；净利润1亿元，同比增长198.7%；实现整车销售6.6万辆，同比增长15.7%。

　　江铃近况并不好。自2018Q1以来，江铃营收状况一直堪忧，净利润不停下跌。其中，2018年下半年亏损2.3亿元，净利润同比暴跌264.5%。2019年上半年，江铃汽车净利润为0.6亿元，亏损态势得到缓解，但净利润同比仍下跌81.5%。

　　2019年上半年报中，江铃曾宣布江铃控股一分为二，成立江铃投资和江铃控股(存续公司)两家公司，江铃投资持江铃汽车41.03%股份，陆风汽车等被江铃控股(存续)收入囊中。

　　业绩低迷之际，遭遇公司结构调整，业界普遍看衰江铃。江铃却在2019Q3交出一份净利润1亿元的答卷。亿欧汽车认为，这与江铃汽车销量下跌态势得到抑制有关。

　　除2018Q2外，自2018Q1以来，江铃汽车销量一直处于同比下跌状态。其中，2018Q3销量跌入5.7万辆的谷底。2019年上半年，江铃汽车销量为13.7万辆，同比仍在下跌7.3%。直到2019Q3，江铃汽车销量为6.6万辆，同比上升15.7%，销量下跌态势得到抑制。

　　江铃销量的提升，很大程度依赖福特领界的表现。2019年初上市的福特领界，已成为江铃在乘用车领域的牌面。据车主之家数据，2019年7-9月，福特领界共销售11609辆。虽然这个成绩在SUV领域算不上优异，但相较于它的前辈驭胜S330去年同期2866辆的销量，已有较大进步。

　　江铃面对的形势依然严峻。

　　2019年前三季度，江铃汽车销售费用同比增加3.6亿元，增加比例为49.1%；管理费用同比增加1.3亿元，增加比例为25.2%。江铃汽车在财报中称，销售费用上涨主要是由于领界上市市场费用增加，管理费用增加主要是由于人员经济因素及领界商标使用费增加。

　　为江铃销量做出贡献的领界，同样也为江铃带来成本压力，背后是江铃汽车转型乘用车的无奈。

　　1993年，以轻型商用车为业务中心，江铃成为江西省第一家上市企业。但江铃汽车很快意识到商用车天花板较低，因此大力推进“商乘并举”。1995年，通过引入福特，江铃汽车进军SUV、MPV领域。但江铃在乘用车领域一直不温不火，旗下SUV品牌驭胜自2010上市以来乏善可陈。2016年驭胜品牌全年销量达到了3.73万的巅峰，2017年销量遭遇断崖式下滑，去年全年销量仅有0.7万辆。

　　领界成为江铃开拓乘用车领域的关键，但降低销售与管理成本已提上议程。

　　江铃的新能源布局也面临挑战。从拿到新能源汽车生产资质，到通过增资与雷诺结成新能源同盟，江铃新能源先后推出易至EV3、E400、E200N等数款新能源产品。但主要以A0级及以下车型为主的江铃新能源，很难应对新能源补贴滑坡与汽车市场消费升级。如何在新能源汽车寒潮中活下去，是江铃新能源的首要任务。

　　下坡路上的江铃，尚未将刹车踩到底。