加注户外品牌猛犸象 三夫户外寻业绩支撑点

　　11月25日，【三夫户外(002780)、股吧】（002780）发布公告称，三夫户外与猛犸象户外用品（北京）有限公司（以下简称“猛犸象”） 已于11月22日签署了《三夫户外与猛犸象框架合作协议》。 三夫户外相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，三夫户外与猛犸象之前已有合作，此次签约，是在巩固双方合作的基础上，三夫户外将成为猛犸象产品全品类的代理商，并在线上发力。

　　实际上，由于自有品牌增长乏力，近年来三夫户外频频在高端户外用品市场寻求合作伙伴，如今，再次加注高端市场，三夫户外显然希望猛犸象成为其业绩的支撑点。然而，在多品牌代理的模式下，今年三夫户外的业绩并不让人满意，猛犸象能发挥的空间仍然有限，高端户外市场会成为三夫户外业绩提升的转折点吗？

　　布局高端

　　公告显示，在签署协议后，猛犸象承诺每季度在中国地区（不包括港、澳、台）向三夫线上和线下开放其所有商品品类（服装，鞋，包，用具）货品供其选择销售。合作计划分为线下和线上两个渠道，双方共同支持线上和线下业务同步增长。

　　根据合作协议，双方在签订最终合同前，确定交易条件及线上和线下的销售额及采购金额。三夫户外将通过三夫天猫多品店和京东多品店销售猛犸象产品。猛犸象优先考虑三夫户外成为猛犸象中国线上旗舰店代运营服务商，三夫可提交项目运营方案，如成为猛犸象线上旗舰店代运营服务商后，为此项目组建独立专业团队。猛犸象和三夫将签署为期3年合约，到期后有3年的续签优先权。

　　三夫户外相关负责人表示，目前三夫的运营部门正在抓紧时间谈判，最终合同预计本月就能敲定，届时将有采购金额、运营方案等更多的内容披露。

　　据了解，猛犸象是一家瑞士户外服装和装备用品公司，创立于1862年，拥有超过150多年的历史。猛犸象核心产品主要在登山、攀岩和滑雪领域，包括服装、背包、鞋、睡袋、头盔、头灯及攀登器材等。

　　值得关注的是，今年以来，三夫户外在高端市场连续加码。3月30日，三夫户外与X-BIONIC签署了战略合作协议。根据双方的合作协议，三夫户外与X-BIONIC在产品设计生产销售、技术研发、新零售体系建设等方面展开全面的合作。8月13日，三夫户外与户外背包品牌Mystery Ranch签署品牌代理经销合同，三夫户外开始试水潮牌代理。

　　业内人士认为，此次三夫户外与猛犸象合作，将有助于双方提高市场份额，提升猛犸象在中国的品牌形象，同时，三夫户外也可进一步完善现有品牌结构，助力线上及线下产品销售及品牌运营，对未来业务发展将产生积极影响。

　　业绩承压

　　在业内人士看来，三夫户外加码高端市场与自身近期业绩承压不无关系。

　　财报显示，2019年前三季度，三夫户外实现营业收入2.69亿元，同比下降6.84%；实现归属于上市公司股东的净利润110.83万元，同比下降46.09%。

　　对于业绩的下滑，三夫户外相关负责人表示，近年来户外用品行业处于缓慢增长态势，业绩表现普遍不佳。但三夫户外与其他户外品牌不同之处在于其业务模式多样，除了户外用品销售业务之外，还有赛事、团建、亲子户外业务。

　　不过，与赛事运营相比，户外用品代理依然是三夫户外收入的主要来源。作为国内户外零售行业龙头，三夫户外以代理户外品牌起家。截至目前，三夫户外代理、经销国内外400余个中高端专业户外运动品牌，也是多个知名国际户外品牌的中国区总代理。

　　在代理品牌的同时，三夫户外也在努力打造自主品牌，针对中国户外细分市场相继推出SANFO、KIDSANFO、SANFO PLUS、LYSO等自有品牌，但从目前来看，自有品牌仍处于市场培育期，尚未成为三夫户外的业绩支撑。

　　经济学家宋清辉表示，三夫户外尚未完成单纯的户外零售公司向户外运营平台的转型，因此在户外市场整体下滑的背景下，寻求毛利率高的高端品牌的合作，是三夫户外为增加利润的无奈选择。

　　三夫户外也在公告中提到，三夫户外通过拓宽、加深与国际优秀品牌的合作，不断巩固了自身在产品品类、品牌方面的优势。未来不排除与国际品牌形成其他模式的深度合作，进一步挖掘产业链价值，逐步增厚公司业绩。

　　风险犹存

　　伴随着高端市场的布局逐渐完善，三夫户外的挑战也迎面而来。北京商报记者梳理财报发现，三夫户外的库存周期连续三年超过300天。三夫户外2019年半年报资料显示，其存货为1.81亿元，但是详细分列中的库存商品为金额为1.89亿元，这个库存商品数额直接超过了三夫户外当期的营业收入1.85亿元。

　　在第三季度报中，三夫户外的存货问题不仅没有解决，还变得愈发严重，截止9月底已经高达2.32亿元。而与三夫户外业务相似的【牧高笛(603908)、股吧】（603908），库存周转天数不足三夫户外的一半。对此，三夫户外方面解释称，三夫户外之前的业务基本是户外连锁店和组织户外活动，因为现在店铺成本高，盈利相对不容易。

　　宋清辉表示，三夫户外在代理多品牌的同时，也存在着高库存的风险，此次，牵手猛犸象，在采购金额上协商，也是避免了高库存对资金流产生压力。

　　值得注意的是，三夫户外已经确立了“户外运动用品——赛事活动团建——亲子户外乐园”三大业务板块，为消费者提供全方位的产品和服务，在不同板块间实现客群转化，从而构建完整的户外产业循环。

　　不仅陆续签约高端户外品牌，同时三夫户外还与人民体育合作搭建人民户外服务平台。此外，通过增资、收购等方式，三夫户外也建设了一些亲子户外乐园。

　　纺织服装管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄表示，三夫户外加码高端市场，三大板块同步提升，也是为未来打造户外的消费场景做铺垫。“如今，三夫户外旗下代理的经营国内外400多个专业户外运动品牌的产品。随着户外运动逐渐普及，三夫户外在高端市场的布局也会带来惊喜，剩下的就看三夫户外如何打通户外场景和降库存方面的动作。”程伟雄说。