飞科电器主场或被蚕食 三季报营收净利均败退

　　原标题：【飞科电器(603868)、股吧】主场或被蚕食 三季报营收净利均败退 来源：发现网

　　飞科电器（603868）三季报显示，营收和净利双双下滑，且低于行业平均水平。与此同时，飞科电器在研发上的投入资金却只有销售费用的17.95%，如此“重营销、轻研发”，在竞争日益激烈的市场中，飞科电器的主场正在逐渐被“蚕食”。

　　20岁的国内剃须刀王者正在走下坡路。

　　前不久，上海飞科电器股份有限公司(（603868.SH)，以下简称“飞科电器”）发布了2019年三季报财报，数据显示，其营收和净利润双双下滑。

　　走下坡路的飞科电器，最常为人所诟病的便是“重营销、轻研发”，作为一家以科技创新为核心的企业，这无疑是致命的短板。

　　而飞科电器需要面对的，还有来自行业的压力。

　　近年来，伴随市场竞争的日益激烈，国内品牌商们纷纷涉足小电器市场，飞科电器的核心产品剃须刀市场份额一直在被竞争对手蚕食。今年6月，小米有品推出了映趣剃须刀，价格在59.9-99元之间。在同价位区间，飞科电器的剃须刀优势不再。

　　为此，发现网致函飞科电器，希望就相关问题进行沟通，但是，截止发稿前，飞科电器方面还未予以回复。

　　营收净利双降 飞科电器风光不再

　　时至今日，飞科电器已经走过了20年，但遗憾的是，这个曾经占据剃须刀国内领先地位的龙头企业已然风光不再。

　　据公开资料显示，上海飞科电器股份有限公司是一家集剃须刀及小家电研发、制造、销售于一体的集团企业。

　　1999年，现任飞科电器董事长的李丐腾创立了飞科电器。彼时，剃须刀行业被划分为两大阵营，飞利浦等国外大牌占据高端市场，国内厂家则占据着低端市场。

　　在经历十余年的发展后，飞科电器在国内的品牌地位卓有成效。2003年，飞科被中国五金制品协会评为“中国剃须刀十大知名品牌”；2006年，它成为了中国剃须刀国家行业标准制定的唯一国内企业。公开资料显示，目前，飞科电器现拥有100多项自主创新专利，是中国电动剃须刀行业标志性品牌。

　　2016年，飞科电器成功登陆A股。上市之初，飞科电器保持年复合增长率超10%的增长速度。

　　但随着市场格局的变化，今年的三季报表现却不容乐观。

　　10月底，飞科电器披露了2019年第三季度报告，公司前三季度共实现营业收入27.20亿元，同比减少3.51%；实现归属于上市公司股东的净利润5.30亿元，同比减少14.55%。

　　（图片来源：飞科电器三季报）

　　就单季度而言，公司第三季度实现收入9.95亿元，同比下降0.8%；实现归母净利润1.94亿元，同比下降12.97%；实现扣非归母净利润1.87亿元，同比下降11.15%。

　　实际上，飞科电器的颓势在今年年初就开始有所体现。财报数据显示，2019年上半年，飞科电器营业收入为17.25亿元，同比下降5.01%；归属于上市公司股东净利润为3.37亿元，同比下降15.43%；扣非净利润为2.9亿元，同比下降19.84%。

　　就行业分析来看，iFinD同花顺（300033）数据显示，飞科电器的营业收入以及净利润均低于行业平均水平。

　　（数据来源：iFinD同花顺数据）

　　值得注意的是，今年以来，飞科电器应收账款不断增长。财报数据显示，截止三季度末，应收账款高达5.75亿，较去年同期提升 30.62%。

　　不仅如此，飞科电器的经营现金流明显恶化。数据显示，2019前三季度，公司实现经营性现金流2.08亿元，较去年同期下降 27.46%。

　　另外，库存方面，2019前三季度，公司库存量较去年同期有所提升，三季度末公司存货为7.11亿元，较去年同期上升43.51%，存货周转天数上升38天至104天。

　　（数据来源：iFinD同花顺数据）

　　在应收账款和存货不断增长的同时，经营性现金流却大幅下降。如此一来，飞科电器的资产坏账风险越来越大。

　　研发投入不足 低价策略失效

　　在飞科电器营收和净利双双下滑的同时，有关产品质量的投诉也纷纷扬扬出现在各大投诉平台上。

　　据黑猫投诉平台显示，飞科电器旗下的产品存在严重的质量问题。

　　（图片来源：黑猫投诉）

　　据消费者投诉了解到，该消费者购买飞科剃须刀后，正常使用不超过十次，而后刀网脱离刀片飞出，与此同时，客服拒绝退换和维修。

　　事实上，针对飞科电器类似产品质量的投诉层出不穷，这背后与飞科电器“轻研发、重销售”的质疑不无相关。

　　据财报数据显示，2019年前三季度，飞科电器研发费用为4937万元，占其收入比重为1.86%，微乎其微。相反，销售费用为2.75亿元，占其收入比重为10.11%。

　　（数据来源：iFinD同花顺数据）

　　反观同业公司飞利浦，2019年前三季度的研发费用为13.39亿元，占其收入比重为9.90%。

　　在巨额的研发投入下，飞利浦一直占领剃须刀技术的制高点。当下，飞利浦申请了各种刀头专利。这让剃须刀没有发生技术变革的情况下，后来者很难逾越。

　　同质化严重 低端市场被蚕食

　　飞科电器与飞利浦在研发投入上的反差，直接影响到两者截然不同的定价策略。

　　众所周知，飞科电器在产品的研发方向主要是打造高性价比的产品。

　　在飞科电器天猫旗舰店，飞科电器剃须刀大部分产品价格介于59元—89元之间，销量居前的5款剃须刀中，价格最贵的也仅有139元。其销量最高的一款剃须刀，标价89元；总销量第二的，是一款标价109元的三头剃须刀。

　　而飞利浦天猫官方旗舰店销量最高是一款标价329元，活动价209元的双头剃须刀；其次是一款标价549元，活动价449元的三头剃须刀。飞利浦天猫官方旗舰店销量居前的5款剃须刀，最便宜的也要209元。

　　较低的研发成本，较低的产品价位，飞科电器对标低端市场，销量虽然居于领先位置，但是，随着市场竞争的日益激烈，不断有其他品牌商挤进了低端市场，其中不乏像小米这样主打性价比玩家，这导致产品同质化严重，飞科电器的“霸主”地位也逐渐遭到威胁。

　　今年6月初，小米有品曾推出过一款众筹价仅39.9元、三刀头设计的映趣剃须刀BlackStone，并宣称充电1小时续航2个月，吸引近了万人参与众筹。目前，映趣在天猫商城既有价格为59.9元的剃须刀，也有定价99元的天猫定制产品，在价格方面可以说直接对标飞科电器。

　　事实上，近年来，飞科剃须刀市场份额一直在被竞争对手蚕食。

　　2017年，飞科牌剃须刀线下渠道市场份额为39.2%，2019年上半年这一数字为39%。这意味着，两年来飞科电器在线下市场的攻势不进反退。

　　线上方面，天猫数据显示，2019第三季度淘宝系平台剃须刀产品合计实现销售额9.25亿元，同增13.74%，增速环比第二季度有所提升；然而，飞科剃须刀取得销售额3.3亿元，同比略有下滑。

　　面对被蚕食的剃须刀主场，飞科电器也在寻求新的突破。

　　据相关资料显示，新品类电动牙刷预计即将上市，飞科电器亟待新品类提振销量，而后新品类电动牙刷将作为公司第二大品类发展。

　　但是，电动牙刷市场状况也不容乐观。随着电动牙刷市场井喷，目前国内电动牙刷品牌已有200多个，仅2018年就有130多个电动牙刷新品牌进入线上市场。如此一来，飞科电器在电动牙刷的的产品推广及市场布局上已经落后了一大截。

　　据悉，飞科电器在电动牙刷上的研发方向主要是打造高性价比的产品，与其剃须刀的定位并无二致。但在市场已经涌入众多品牌、电动牙刷产品同质化严重、且不乏像小米这样主打性价比玩家的前提下，没有先发优势的飞科电器靠什么夺取用户值得深思。

　　回到飞科电器成立之初，其名字的寓意是“凭借科技，一路向前飞”。如今，没有足够科技的支撑，飞科电器也实在难以起飞。如此看来，飞科电器要想解决当前面临的困局，应该加大研发投入，逐步拓展产品线。

　　(家电网 HEA.CN)