应对首亏快速转型 华策影视走高质量发展之路

　　2020年1月20日晚间，华策影视（300133）发布2019年度业绩预告。公告表示，公司主业经营收入规模同比下降，并首次出现年度亏损，预计2019年度亏损约12.95亿元至12.90亿元，主要是计提商誉减值准备约8.4亿元，计提长期股权投资减值准备约1.8亿元，计提存货减值准备约1.3亿元。

　　一位不愿具名的分析人士向记者表示，华策影视的去库存到了最后阶段，但是不少剧目临近年末排播，可能四季度来不及确认收入，对2019年造成一定压力，不过，这部分收益会在2020年确认。

　　对此，华策影视表示，面对行业的深度调整和激烈的市场竞争，公司快速转型升级，走“主旋律引领、头部精品主打”的高质量发展之路，实施了更稳健的投资和财务管理措施，保持经营性现金流连续三年为正；截至2019年12月31日，公司货币资金约21亿元。

　　去库存力度加大

　　2019年，影视行业进入深度调整的第二年，在政策调控、资本泡沫消化、行业洗牌的过程中，行业供给侧结构性改革初见成效。目前持有甲证的电视剧制作的机构从2018年的113家到目前的73家，降幅高达35%。

　　市场认为，龙头制作公司经过洗牌之后产能方面有望有所突破行业，行业将加速精品化和向头部集中。2019年，存活下来的影视剧公司进入去库存阶段。中泰证券分析，在上市公司中，华策影视的去库存执行得非常坚决和高效，对应的应收账款+存货占比流动资产已经下降到52%。

　　上述分析人士表示，公司2019年之前生产的核心库存之一《绝代双骄》已在央视八套和爱奇艺开播，首播仅一天，其收视率突破1%，对原着的还原程度也较高，播出成绩不会太差；此外，《平凡的荣耀》《下一站是幸福》《完美关系》也已进入湖南卫视、东方卫视、爱奇艺等台网的2020待播剧单。值得一提的是，华策影视2019年开机和储备项目较多，截至三季度末，公司账上仍有53亿元的应收账款和存货，说明新项目储备非常丰富。

　　根据公司2019年三季报显示，由于影视剧回款及预售款增加，应收账款较期初减少35.74%，预收款项较期初增加69.59%。

　　东吴证券分析报告称，影视行业大项目开机陆续恢复正常，成本压力有所缓解以及成本的结构有所改善，整体成本下降20%-30%，且由演员成本逐步往制作、编剧等方面成本转移；此外，剧集价格触底回升，目前几大视频平台内容采购金额高位维稳。

　　储备新剧27部

　　数据显示，2019年，华策电视剧业务全年共开机12部461集，取证10部374集，播出12部522集。截至目前，2020年开年华策影视有4部剧正在台网热播，其中，《绝境铸剑》登陆央视一套黄金档和西瓜视频，《绝代双骄》正在央视八套和爱奇艺播出，《爱情公寓5》和《拜托，请你爱我》分别由爱奇艺、芒果TV独播。

　　公开资料显示，华策影视多部播出剧集收视率年度排名前十、各大视频网站点击量同时段排名居前列。《亲爱的，热爱的》收视火爆，被社交媒体机构评为“年度剧王”，成为2019年度现象级精品剧；《宸汐缘》在爱奇艺首播后，豆瓣评分8.3，将于大年初二在深圳卫视上星播出；《加油，你是最棒的》已经火到了海外，引起韩国网友热评。

　　公告表示，公司将对部分项目开发定位和方向进行调整，主动控制项目开发进度，各团队集中优势资源更坚定、快速地执行新的内容战略，保障项目高质量，有效降低了存量项目的研发风险。2019年，公司的内容转型成果初显，不缺席商业爆款，也在主旋律题材作品上实现突破。

　　据公司相关负责人士向记者介绍，2019年，华策影视《外交风云》《绝境铸剑》《觉醒年代》《追光者》《加油，你是最棒的》《一个不能少》六部剧入选国家广播电视总局百部规划重点选题榜单。酷云互动数据显示，2019年献礼剧的豆瓣评分平均为7.0分，远超年内所有播出的电视剧的平均分5.6分。

　　据悉，《外交风云》获《人民日报》头版头条点赞，入选了《中国影视蓝皮书2020》，获得豆瓣评分8.0，口碑数据位居献礼剧榜首。该剧作为我国首部外交题材电视剧，用户触达率36.41%，全年同题材剧目排名第一。纪念古田会议召开90周年的《绝境铸剑》于2019年12月26日登陆央视一套黄金档和西瓜视频播出，当日收视率1.29，领跑同时段黄金档电视剧。此外，公司参投的《我和我的祖国》突破31亿元票房。

　　据不完全统计，华策影视目前有27部项目储备，包括11部待播剧，以及16部待开发项目。除《有翡》等古装大剧外，现实主义题材占比较大，包括《八零90》《以家人之名》等小康献礼剧。

　　华策影视在公告中表示，2020年，公司将进一步提质提效，以高质量发展为目标，重点推进定制剧、电影、艺人经纪和海外业务，积极探索短剧、微剧、版权、二次元等新业务的发展；推进组织人事“强身健身”，进一步提高精细化管理能力。