市值翻倍后的困惑 乾照光电如何了结

　　摘要：受在融资新规的利好影响，近期创业板指数可谓是连创前期新高，而连续6个交易收盘涨停的厦门乾照光电（300102）股份有限公司（股票简称：乾照光电，股票代码：300102）成为最为备受市场关注的公司之一。不过

　　受在融资新规的利好影响，近期创业板指数可谓是连创前期新高，而连续6个交易收盘涨停的厦门乾照光电股份（600184）有限公司（股票简称：乾照光电，股票代码：300102）成为最为备受市场关注的公司之一。不过，乾照光电在2月23日发布了2019业绩快报后，公司股价连续涨停的节奏正式结束了。

　　据业绩快报披露，乾照光电在2019年度实现营业总收入为10.39亿元，较上年同期上升0.87%；实现营业利润为-3.12亿元，较上年同期下降248.79%；实现利润总额为-3.20亿元，较上年同期下降253.45%；实现归属于上市公司股东的净利润为-2.65亿元，较上年同期下降247.10%。

　　报告期内，乾照光电总资产为69.23亿元，较上年同期增长8.49%，主要原因系受公司扩产影响致使固定资产投资增加影响所致；归属于上市公司股东的所有者权益为26.12亿元，较上年同期下降9.54%；归属于上市公司股东的每股净资产 3.69元，较上年同期下降7.98%。

　　对于2019年度业绩大幅亏损的原因，乾照光电则解释称，报告期内，受整个行业环境影响，LED 芯片市场价格下降导致公司产品毛利率同比有所降低，综合毛利率较上年同期下降约 20.34%。另外，公司受南昌蓝绿芯片项目投产初期影响，产能处于逐步释放阶段，成本较高致使毛利率下降，管理费用、财务费用等同比增加。

　　徘徊10年的业绩如何稳定

　　创建于2006年的乾照光电可谓拥有开挂式的发展速度，公司主要生产全色系超高亮度LED外延片及芯片、高性能砷化镓太阳能电池、LED照明产品,并提供节能照明应用解决方案，而仅仅只用了4年时间便成功登上了创业板。

　　上市当年，乾照光电的业绩各个方面都实现了大幅增长，同年实现营收总收入达到了2.97亿，同比增长了54.39%；实现净利润达到1.37亿元，同比增长63.09%，这也是乾照光电首次利润达到了亿元的规模。

　　2011年，乾照光电的各个方面的业绩依旧保持增长，只是增幅与上一年同期相比有所下滑。到了2012年，也就是乾照光电上市的第三年，公司出现后上市后首次业绩下滑的局面，当年净利润和营收分别下滑了39.02%和0.17%。而乾照光电当时在年报中解释称，2012年世界经济持续低迷，受此影响整个LED产业经受“寒冬”的洗礼，增长乏力。

　　然而，最让人意想不到的这仅仅只是个开始。2013年至2015年的三年间，乾照光电的利润是连续出现下滑，甚至在2015年出现了大幅亏损的。作为上市以来的首次亏损，乾照光电给出了公司出现亏损是因为折旧费用及固定费用大幅增加、公应收账款坏账准备大幅增加、银行定存及理财收益同比大幅减少、财务费用大幅增加等因素所致。

　　不过在2016年，也就是公司出现亏损后的第二年，乾照光电实现扭亏为盈。到2017年，乾照光电业绩实现大幅增，同年净利润达到了2.11亿元，这也是公司首次净利润突破了2亿元。

　　历史总是重复在上演，2018年的业绩下滑总是让人不经意间想起上市初期的乾照光电，2019年的亏损似乎也是在真是了这一点。回顾乾照光电已在创业板上市10年，公司业绩起起伏伏至今未实现平稳状态，至于2020能否实现扭亏，我们拭目以待。

　　借再融资新规后的质疑

　　两周前，每股价只有4元左右的乾照光电，怎么也不会想到仅仅不到10个交易日公司股价就实现了翻倍，截至2月24日收盘，公司每股最高价达到8.35元，创下了2018年4月份以来的新高。这对于乾照光电的投资者来说，确实属于非常大的惊喜。不过，乾照光电也为了市场关注的焦点。

　　2月17日，乾照光电第1次发布了股票异常的公告7称，公司董事会确认目前没有任何根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉公司有关规定应予以披露而未披露的、对公司股票价格产生较大影响的信息。

　　而2天之后的2月20日，乾照光电第2次发布了股票异常的公告却表示，公司核心管理团队认真学习了再融资新规的内容，并于2020年2月19日召开会议审慎讨论了公司启动再融资事项的可能性及必要性，综合考虑再融资新规的规定、公司发展现状及未来的资金需求，公司决定筹划非公开发行股票事项。

　　备受市场争议的是，乾照光电在非公开发行股票的数量、发行方案尚不确定，募集资金使用可行性论证尚未开展，该事项存在不确定性的情况下，决定筹划非公开发行股票事项，为此还引起了一大片的唏嘘声。

　　紧随其后，深交所便对乾照光电下发了关注函，质疑公司是否存在选择性信息披露及利用筹划再融资事项炒作股价的情况、公司是否符合非公开发行股票的条件，结合公司的资金现状、融资需求等说明开展再融资的必要性及合理性。

　　令人关注的是面对乾照光电股价的异常波动，深交所在关注函中还问到，公司在再融资筹划信息保密方面采取的措施，是否存在内幕信息对外泄露的情况，并请乾照光电报备有关内幕信息知情人名单及再融资事项的进程备忘录。

　　与此同时，深交所还要求乾照光电说明近1个月接受媒体采访、机构和个人投资者调研、回复投资者咨询等情况，是否存在违反信息披露公平性的情形。并且，要求乾照光电核查董事、监事、高级管理人员及其直系亲属、5%以上股东近1个月是否存在买卖公司股票的行为，是否存在涉嫌内幕交易的情形。

　　在毫无准备的情况下，乾照光电就公开决定筹划非公开发行股票，而对于市场的质疑和深交所关注的问题，截至发稿时，乾照光电并未做出回复续关注后事进展。