分拆上市逐单落地 多家公司跃跃欲试

　　继紫江企业(行情600210,诊股)拟分拆子公司后，辽宁成大(行情600739,诊股)亦发布关于子公司辽宁成大生物股份(行情600201,诊股)有限公司重大事项暂停转让公告。近日，已有多家公司表示拟分拆上市的意向。

　　辽宁成大发布公告称，控股子公司成大生物日前召开董事会，决定筹划申请首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。因相关事项尚存在重大不确定性，成大生物股票2月25日开市起在新三板暂停转让，预计恢复日期不晚于4月30日。

　　成大生物由此成为分拆上市政策发布以来，第一家宣布A股IPO计划的上市公司新三板子公司。而紫江企业则成为首家“A拆A”民企。

　　2019年8月23日，证监会发布征求意见稿，12月13日正式稿正式出炉，对分拆上市的七大条件、信息披露和决策程序要求等均作了明确规定。分拆上市规则落地以来，截至26日，中国铁建(行情601186,诊股)、上海电气(行情601727,诊股)、上海建工(行情600170,诊股)、紫江企业、辽宁成大发布分拆预案。除了上海建工拟分拆子公司建工材料到上交所主板上市以外，另外4家拟分拆子公司到科创板上市。

　　记者注意到，越来越多的A股上市公司准备行动。山鹰纸业(行情600567,诊股)在2月25日接受机构调研时表示，已与相关中介机构就北欧分拆上市形成方案，并将向境外拟上市地的监管部门申报，预计将在年内完成上市。

　　【广电运通(002152)、股吧】(行情002152,诊股)近日则在互动易平台表示，分拆上市有利于扩宽融资渠道，获得合理估值，完善激励机制。公司目前在对子公司分拆上市可行性进行分析论证，如有进展公司将按规定进行披露。诚志股份(行情000990,诊股)、联络互动(行情002280,诊股)也有相关表示。

　　据Wind统计，过去上市公司分拆子公司上市主要有境外、新三板、创业板、科创板等四个主要路径；其中，分拆实施中子公司挂牌新三板的占比最高。从行业分布和市值分布来看，处于新产业及战略发展产业的包括医药生物、TMT、高端设备等行业实施分拆的比例相对较高。此外，大市值上市公司实施分拆上市的概率更高，这与分拆上市所须达到的财务门槛有一定关系。

　　“分拆事件对于上市公司的短期影响相对有限，长期或有利于帮助上市公司回归主业、提升管理效率。”华金证券分析师谭志勇分析，平均来看，上市公司分拆子公司挂牌新三板后10个交易日内实现平均涨幅为6.5%，正收益概率55%。但假设按照分拆子公司上市年度分别统计来看，分拆事件后短期取得的涨幅与当年市场行情有直接关联，上涨行情市场对于分拆上市事件更乐意给予溢价，低迷时期实施分拆或难以显着提升投资者对该股票的风险偏好。

　　中泰证券首席策略分析师陈龙则指出，从注册制的市场化安排来看，公司分拆上市后利用上市平台便于融资，从而更加聚焦主业，加大内部市场化的激励机制。便利政策下的集中分拆的子公司中，建议关注质优的科创子公司。