云南白药2019年净利润增约两成 拟10派30元 账面无任何借款

　　云南白药（000538）3月26日晚间披露年报，2019年实现营收296.65亿元，同比增长9.8%；净利润41.84亿元，同比增长19.75%；每股收益3.28元，拟向全体股东每10股派发现金红利30元（含税）。

　　同时，公司拟回购公司股份用于实施员工持股计划或股权激励计划，本次回购股份范围是850万-1670万股，占公司目前总股本的0.67%-1.31%，回购价格不超过95元/股。预计回购金额不超过15.87亿元。

　　值得注意的是，云南白药2019年现金流状况十分优异，2019年借款金额为0。实际上，纵观云南白药上市以来的融资情况，其融资次数非常少。1999年之后，除向平安保险定增，没有通过股权的形式从二级市场进行过任何融资。说明云南白药主要靠内生增长来支撑公司发展，且运转优良。在2019年，云南白药四大业务板块持续发展，不过其核心驱动业务仍是白药系列。

　　2019年借款金额为0

　　云南白药2019年实现营收296.65亿元，同比增长9.8%；净利润41.84亿元，同比增长19.75%；每股收益3.28元；实现利税58.44亿元，较上年同期的56.67亿元增长3.12%；加权平均净资产收益率是10.31%。拟向全体股东每10股派发现金红利30元（含税）。

　　值得注意的是，云南白药的现金流表现十分出色。具体来看，经营活动产生的现金流量净额为21亿元，同比增长35.87%，主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金333.40亿元，同比增长3.19%，而经营活动现金流出小计320.24亿元，同比下降18.59%，现金流入增幅大于现金流出增幅。

　　投资活动产生的现金流量净额139.66亿元，同比增285.44%，主要原因是投资支付的现金减少197亿元；收回借款本金7亿元;定期存款到期收回11亿元。

　　筹资活动产生的现金流量净额为-93.41亿元，同比下降774.54%，主要原因是本期借款为0；分配股利、利润或偿付利息支付的现金26.71亿元，同比增长138.73%；吸并前白药控股有限公司减少注册资本34.55亿元。

　　云南白药2019年借款为0显示出其优异的现金状况。实际上，纵观云南白药上市以来的融资情况，其融资次数非常少，仅为IPO、2次配股、1次定增、2次公开发行公司债。1999年之后，除向平安保险定增，没有通过股权的形式从二级市场进行过任何融资。说明云南白药主要靠内生增长来支撑公司发展，且运转优良。

　　核心驱动业务仍是白药系列

　　从云南白药的年报来看，其核心驱动业务是白药系列。明星产品云南白药膏剂和气雾剂在同类产品中销量第一，从历年来的表现看，白药系列依托公司强大的品牌价值未来仍有一定增长空间。而在销售渠道上，药店为主要销售渠道。不少分析人士认为，预计云南白药未来受益OTC药品价值回归，OTC端仍有增长空间。

　　2019年，云南白药吸收合并控股股东事项实现整体上市，标志着公司为期四年的混合所有制改革工作圆满落幕。公司成为产业收购、资源整合的医药产业唯一平台。公司针对骨伤科、妇科、肿瘤等领域，主要围绕药品、器械、医疗等方面开展大量专项工作。搭建生物医药平台，推动完成对中国抗体的基石投资，促进在研产品后续商业化合作；积极布局工业大麻和CBD相关的业务发展、研发、投资；打造以药为基础，向生物医药、健康食品、日化产品、医疗器械开发为利润增长点的多品种产品结构和布局。

　　云南白药的业务主要分为药品、健康品、中药资源和医药商业等四大业务板块。

　　药品板块，持续探索大IP场景化营销模式，携手白求恩公益基金会，尝试打造“器械+电商+新媒体”营销矩阵。

　　健康板块，云南白药牙膏稳居中国牙膏品类市场NO.1。健康产业园智慧工厂项目取得阶段性成果，第一支无人值守的牙膏试生产下线；美肤BU确定了从传统产品生产制造商向全套皮肤护理解决商的战略发展方向，产品包括采之汲面膜系列等。

　　中药资源板块，进一步强化豹七品牌在三七中高端市场的占位，同时逐步构建起砂仁、红花、重楼、灯盏细辛、茯苓等重点品种群，逐步摸索出一条云南道地品种可持续可复制的产销模式。

　　医药商业板块，自主研发“滇医宝”医药流通供应链智慧协同平台，以零售药店为中心，将患者、药店、医院、供应商、医保、监管部门互联，搭建药品新零售平台，建立智能药品零售生态圈。

　　打造健康服务供应商

　　云南白药表示，2020年是公司完成重组改革和顶层设计重塑，再次以新的产业基础和发展平台进入蓄势待发的新元年。随着基因检测、人工智能、生物工程以及大数据技术的日益成熟及交叉融合，以精准医疗为代表的全新产业模式正在形成。进一步夯实公司“新白药、大健康”战略实施的物质基础，巩固提升现有业务板块的业务规模，精选赛道及时切入全球健康产业前沿，打造全球领先的健康服务供应商。

　　公司将围绕中长期重点布局骨科、妇科和伤口护理等领域的战略规划。基于云南白药在骨伤科领域的长期积累优势，与国内外顶级专业的医疗领域机构合作，持续投入建设国际领先的研究型骨伤科诊疗及康复医院，打造具备国际尖端手术设备、器械、组织工程技术等体系的骨伤科与康复医疗服务机构。在研发方面加大投入，加快推进老产品二次开发和安全性再评价工作，积极引进创新品种。

　　在具体业务板块上，药品板块，积极拓展医药材料科学、医疗器械、慢病管理等新兴领域。健康品板块，在夯实牙膏产品品牌根基的同时，拓展以漱口水为代表的口腔护理产品；洗护产品实现全面破冰；美肤产品在夯实采之汲品牌定位“提供消费者定制化的肌肤问题解决及护理方案”稳步增长的同时，开展产品和营销模式的双重创新。中药资源板块，着力构建云药资源交易平台、健康养生平台、植物提取物及原料药产业平台，全面重构从上游种植到下游终端产品开发与销售的价值链。医药商业板块，加快向智慧型医药供应链服务商转型发展；同时，加大新零售市场的开发，为处方流转和分级诊疗做好准备，有效承接医院外流处方份额。茶品板块，探索线上、线下结合的模式；满足市场及高端会员客户定制化需求。康养板块，深度挖掘大理养生度假园区核心价值。