跨界康养产业获问询 国中水务回复称将双主业发展

　　主营污水处理的国中水务（600187），筹划跨界涉足康养产业，公司此举也迎来监管层关注。

　　跨界康养产业

　　3月31日国中水务公告称，公司拟与上海鹏都健康科技发展有限公司（下称“鹏都健康”）签署《投资协议》，共同出资设立上海鹏都颐养健康科技发展有限公司（以工商最终核名为准，下称“合资公司”），致力构建以健康管理为核心的综合性服务平台。合资公司注册资本为10亿元，其中鹏都健康以现金方式出资8亿元，持股比例为80%；公司以现金方式出资2亿元，持股比例为20%。

　　鹏都健康法定代表人为姜雷，姜雷持有鹏都健康58%股权，姜照柏持有鹏都健康42%股权。姜雷与姜照柏是兄弟关系，姜照柏是公司实际控制人。根据相关规定，鹏都健康为公司的关联法人，本次交易构成关联交易，

　　对于此番跨界，上交所对国中水务下发问询函显示，合资公司主营康养产业，经营范围包括房地产、医药、医疗器械销售、咨询等业务，涉及较广，要求公司详细说明康养产业的具体经营模式，明确合资公司具体经营业务及是否具备相关行业资质；详细说明合资公司是否已拟定了具体项目、是否对拟合作的项目进行了可行性论证、项目回收期、预期回报率、具体运营模式及经营区域等。

　　4月3日晚间国中水务回复称，合资公司目前尚在注册，经营范围在申报时已进行调整，包括：养老服务业务，从事健康、医疗、环境、医药、环保、网络、计算机科技领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，健康咨询服务，房地产经纪，市场营销策划，文化艺术交流与策划，房地产信息咨询，企业形象策划，品牌管理，建筑材料、机械设备、办公用品的销售，物业管理，以下限分支机构经营：第一类医疗器械销售，第二类医疗器械销售，第三类医疗器械经营。目前合资公司尚未注册成立，后续所需的经营资质将在合资公司成立后依法向有关部门申请。

　　据披露，目前合资公司尚未拟定具体项目。但是结合市场调研及合资方从业经验，对单个康养服务机构项目模型进行了可行性论证，并作出财务预测。以400张床位规模的康养项目为例，预期项目内部收益率为22%，预期投资回收期为7年。

　　合资公司康养项目拟采用会员制养老经营模式，客户购买会员资格后取得对应房源的不同期限的居住权利，交纳基本月费后享受运营团队提供的生活照料和护理服务，也可通过额外付费享受如康复类增值服务，入住老人主要以健康活力老人为主。合资公司项目将主要布局在老龄化较严重的长三角发达城市，并根据当地市场情况对服务进行价格调整。

　　将双主业发展

　　问询函关注到，鹏都健康2019年资产负债率为88.59%，无营业收入，此外据2019年三季报披露，上升公司货币资金余额4.86亿元。因此，问询函要求公司说明鹏都健康出资资金来源、是否涉及高比例杠杆及会否对合资公司生产经营存在重大不利影响；同时结合货币资金状况说明出资2亿元与实际控制人关联方共同投资，参股合资公司的合理性及必要性。

　　对此国中水务在回复函中表示，鹏都健康为控股型公司，出资的资金来源于股东出资和存量资产处置。鹏都健康目前合计拥有7家控股子公司，1家参股子公司，2019年12月31日未审计总资产余额8.77亿。鹏都健康不涉及高比例杠杆，也不会对合资公司生产经营存在重大不利影响。

　　公司认为，据2019年三季报披露，公司货币资金余额4.86亿元，流动性较好。此次成立合资公司，公司出资2亿，占比20%。出资进度依据项目进展情况同比例投入，不会对公司造成资金压力，有助于公司向康养产业战略转型。

　　对于上市公司目前主营污水处理及自来水销售业务，康养业务与公司主业相关性较低，本次跨界投资的主要考虑的问题，国中水务表示，公司目前主营业务为污水处理、自来水供应和环保工程技术服务。国内水务市场经过数十年的高速发展，一、二线城市市政污水处理市场趋于饱和，其他水务项目存在分布广、项目小等特点，很大程度上被业内龙头企业垄断，市场竞争激烈。面对行业发展状况，为改善公司的持续盈利能力和抗风险能力，公司已确立了大健康和大环保双主业的战略发展方向。根据战略转型需要和实际情况，一方面立足大环保产业，本着区域优化和产业布局的原则，对现有业务和资产作出适当的调整、处置、整合和升级改造；同时向康养等大健康领域发展，通过投资并购等多种途径介入具有良好盈利能力和持续经营能力的优质资产，优化业务板块构成，进行多元化业务发展，不断提升公司综合盈利能力及核心竞争力。

　　近两年公司已在国内多个养老产业细分领域深度调研，居民生活水平的提高更是当前养老产业的新机遇，中高端养老消费和养老服务市场潜力巨大。考虑到公司中长期发展，公司计划在健康养老产业进行投资布局，持续关注康养科技、医疗、产品器具等康养产业协同性项目，将紧密围绕健康养老核心板块进行投资布局，进一步提升公司业绩，增强公司的可持续发展能力。