新希望：去年10月仔猪价格攀高 现猪价下跌不排除单季度亏损

　　近日，在由中信建投（601066）主办的新希望六和投资者沟通会上，新希望六和管理层提到，2019年10月份以后，仔猪价格上涨，4月份猪的成本很高，但现在猪价是跌的，资本市场有部分投资者担心这种情况是否会导致单季度亏损，不排除这种可能性。同时，公司还提醒称，白羽肉鸡行业目前已是远远过剩，第一季度已处于价格周期的顶点。

　　根据新希望六和2020年第一季度报告，报告期内新希望六和实现营业收入205.68亿元，同比增长26.87%；实现净利润16.27亿元，同比增长144.13%。

　　根据投资者会议的内容，2019年，新希望六和共计出栏生猪355万头，同比增长39%。2020年，公司将种猪出栏目标升高至800万头。按照季度分拆的话，第一季度目标是82.36万头，第二季度是120万头，第三季度是200万头，第四季度是400万头。第四季度的400万头出栏量中，4/5是自产仔猪。

　　针对当前猪价的波动和对未来猪价的展望，新希望六和方面表示，第一季度自产仔猪的出栏成本为13.3元，4月份自产仔猪的出栏成本升至13.7元，主要原因是2019年10月份以后，仔猪价格上涨，所以4月份猪的成本很高，但是现在猪价是跌的，资本市场有部分投资者担心这种情况是否会导致单季度亏损，不排除这种可能性。长期看，肥猪的价格和仔猪的价格是一个平行关系，平均来看的价格会比较稳定。之前公司按照头均500元的头均利润来设定，2020年略降为头均400元，第一季度的头均利润较高，达到头均1000元，二三季度会比较差一些，但是第四季度预计会恢复一些。外购仔猪业务也是两头高、中间低的情况。

　　新希望六和方面表示，复盘过去几年的猪周期，不管是三年还是四年的大周期，还是短期的小周期的波动，去除2019年底猪价涨到40元的情况，以往价格都是在22元以下，把曲线放到2009-2018年去看，除了2016年和2011年，剩下的8年走势都明显接近“凹”字形，凹字形的低点基本上都在3月的中下旬到6月的上旬。

　　另外，从需求方面看，合2020年正常的春节后的消费下降以及新冠疫情影响劳动密集型的工业、学校停课和外出就餐下降，都使得消费端有了很大的下降；从供给方面来看，虽然环比增加，但同比增速降得比较多，三元回交也会影响产能的恢复。另外两会前，冻肉储备的投放也比较大。

　　另外，新希望还提到，白羽肉鸡行业目前已是远远过剩，肉禽的价格之所以还在高位，还是因为猪价在高位，但看种禽的量已经是历史上的5-6倍了。

　　“禽产业链主要的利润在禽屠宰板块，种禽的利润是亏损的（亏损3000万），因为种禽价格在2019年末就大幅下调了；虽然公司有下游的养殖利润，不至于填埋种禽，但是定价的时候还是受到影响；合同类的养殖，屠宰的利润还较去年有所增加，达到2.1亿，2019年同期屠宰是1亿的利润，种禽是少于2亿的利润。Q1基本上可以代表禽业务全年的趋势，长期来看是出于周期的顶点。Q1的禽类屠宰利润也会降下来，2020年全年预计是7-9亿的利润。”公司称。

　　针对非洲猪瘟对公司的影响，新希望六和方面称，非瘟已呈常态化，疫苗还未研发出来，经验值各家有提升，但是差异较大，头部的企业经历了比较大的损失，还没有经过验证，需要时间去观察。从新希望来看，“2018-2019年我们在北方的猪场和南方的猪场，有完整的保留了下来，出栏率90%以上，在业内是得到了见证的。我们非洲猪瘟之前的出栏率也有95%左右，所以防疫能力是比较强的。我们的猪场最早的也就建于5年前，猪场和设备是比较新的，相对防控更容易。”

　　食品加工业务是新希望六和目前增长比较快的一个业务板块，对于食品产业以及深加工产品比例的提高有何规划？

　　新希望称，大的趋势是目前处于公司屠宰产能利用率的低点，在养殖量上升后，希望未来在食品板块有更多的消耗量；方向上将是不断提高深加工的比例，两种产品大概一半对一半的比例。“我们之前研究过双汇，很好奇为何他们收购了史密斯菲尔德后在国内的肉制品业务一直做不起来，后来我们发现，国内外的消费习惯差异很大，国外的早中晚餐都有火腿切片的产品佐餐佐酒，但是国内的火腿消费太少了。”（徐雯）