高毛利率怎么来的？预付账款为何暴增？星期六回复问询函

　　针对星期六（002291）的年报，深交所已经连续下发两次问询函。6月30日晚间，星期六回复问询函，在公告中对毛利率高于同行、暴增的预付账款等问题进行了回复。

　　在回复函中，星期六表示，公司与同行业可比上市公司天创时尚（603608）和【哈森股份(603958)、股吧】（603958）均是以自营为主、分销及其他等销售模式为辅，自营毛利率均在60%上下，星期六自营毛利率略高于同行业可比上市公司，分销毛利率低于同行业可比上市公司天创时尚与哈森股份；此外，预付款前五名均为腾讯公众号流量包断。

　　坚称高毛利率具有合理性

　　此前，星期六在回复第一轮问询函中表示，公司服装鞋类业务销售模式以直营为主，所以毛利率高达53.72%，与哈森股份和天创时尚类似。不过，星期六又表示，2019年公司调整鞋类产品零售业务的经营方式为公司向品牌公司批发销售产品，逐步降低公司线下店铺的自营比例，公司2019年年末与年初销售人员从4568人下降至2391人，降幅高达47%。

　　为何在直营毛利率高、逐步降低公司线下店铺自营比例的背景下，星期六的毛利率仍与 2018 年毛利率持平？深交所对此提出了重点质疑。

　　星期六在回复函中表示，2019年公司开始逐步降低公司线下店铺的自营比例，从9月份开始向品牌公司批发销售产品，增加分销比例，但去年整体来看仍以自营为主。

　　星期六表示，公司2019年度直营、分销、其他等不同模式的销售毛利率同比均有不同程度的上升。其中，自营毛利率上升一方面是店铺结构得到优化，从而整体上减少了商场渠道的销售扣点金额，相对提高了营业收入；另一方面是相比上年减少了主动打折促销的力度。

　　此外，分销毛利率略有上升主要是由于部分经销商享受销售返点的金额有所减少。其他模式毛利率上升的原因是由于公司降低了扣点率高的电商平台销售比例，大力发展扣点率低的网销平台。

　　互联网广告业务毛利高于同行？

　　星期六在上一轮回复函中披露，公司互联网广告业务中佛山星期六时尚产业并购投资合伙企业（有限合伙）并购的时尚锋迅和北京时欣两家时尚新媒体公司毛利率为54.33%，遥望网络的毛利率为37.82%。

　　在本次回复函中，星期六对此解释称，时尚锋迅与时欣的广告业务与人民网、新华网（603888）的网络广告业务基本类似，主要是通过自有的媒体网站等频道、页面、栏目上，通过文字链、图片、视频等表现形式为客户提供广告及宣传服务。由于其文案、创意、策划绝大部分是由公司