立讯精密大股东年内多次减持 短期借款激增引关注

　　本报记者 王小康

　　7月23日，立讯精密（002475）发布公告称，控股股东立讯有限及王来胜于22日减持1.30亿股，减持股份占比1.85%，折合交易总额为69.08亿元。减持资金拟主要用于偿还立讯有限银行借款及支持立讯精密相关资金需求。

　　而这是公司今年第四次公告大股东减持，对此，记者多次致电公司董秘，电话均未接通。

　　华讯投资资深分析师彭鹏则对记者表示，“今年以来立讯精密涨幅超过一倍，考虑到本次减持后控股股东仍持股41%以上，远远超过其他较大股东持股比例，控股权仍然非常稳固，今年以来大股东的减持也属于合理的适当套现。”

　　大股东减持或为扩张组装业务

　　作为精密制造龙头，立讯精密近年来风头正盛。2019年以来，公司股价涨幅接近600%，备受各大公募基金青睐。不过，这样一家质地优良的公司，公司大股东却多次减持，累计套现超过百亿元。

　　除上述减持外，公司今年前三次公告显示，立讯有限已于2020年1月15日减持公司无限售条件流通股6761万股，套现27.45亿元；1月16日和17日，立讯有限又以41.3元/股的成交均价，分别减持1046.4万股与250万股，合计套现5.35亿元；1月20日和21日，立讯有限同样以41.3元/股的成交均价，合计减持2648万股，合计套现10.94亿元。

　　值得注意的是，立讯精密上周末刚刚释放利好消息。7月18日，立讯精密公告称，将与母公司立讯有限共同出资收购纬创资通子公司江苏纬创100%股权和昆山纬新21.88%股权等，初步确定交易价约为33亿元，立讯精密计划出资不超过6亿元。

　　“据此计算，公司大股东需要出资27亿元左右，短期内较大资金需求可能是大股东减持的原因之一。”彭鹏分析称。

　　据悉，公司此次收购的主要资产为纬创的iPhone组装及零部件等业务，若此次收购完成，立讯精密将获得iPhone代工的能力。

　　规模增长迅速导致短期贷款激增

　　除了大股东多次减持，公司短期借款激增也让市场对于公司经营情况有所担忧。公开数据显示，截至2020年一季末，立讯精密货币资金为83.36亿元，同时公司短期负债为81.14亿元，短期负债相比去年年末大幅增加近40亿元。

　　对此，公司在一季报中解释称，短期借款比上年末上升近一倍，主要是公司业绩增长，为应对疫情、全球金融风险、公司成长速度储备之资金安全所致。

　　对此，彭鹏在接受记者采访时表示，“一季度以来，立讯精密的销售大幅增长，企业增加部分短期借款的同时增加账面资金，通常是为了应对未来相应资金需求的大幅增加，而应付账款相比年初有所减少，这说明立讯精密在疫情严重的背景下对上游供应商也给予了资金支持，在一定程度上承担了供应链的压力。”

　　近年来，立讯精密规模增长迅速，业绩非常亮眼。2019年，公司实现营业收入625.16亿元，同比增长74.38%；扣非净利润为44.36亿元，同比增长73.69%。今年一季度，立讯精密延续高增长势头，净利润同比增长59.4%达到9.82亿元，并预计上半年业绩为21.02亿元至24.02亿元，同比增长40%至60%。

　　深圳市润盈达投资有限公司研究总监余韬则对记者表示，“立讯精密近年来营业收入和净利润高速增长，在消费电子等领域建立了一定优势。但快速扩张的同时，财务上的自由现金流差、存款贷款双高等问题，也应该引起适当注意。”

　　（编辑 沈明）