首创证券与第一创业合并传闻不攻自破

　　□特约记者 高文珣

　　9月3日，北京证监局官网发布了一则公告，即“国信证券关于首创证券首次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市辅导基本情况表”，该公告的披露间接澄清了不久前关于“首创证券将与第一创业（002797）证券合并”的传闻。

　　记者注意到，国信证券是在2020年8月27日与首创证券签署了“首次公开发行股票辅导协议”。在8月26日，首创证券已经完成股份公司工商变更登记，正式更名为“首创证券股份有限公司”，注册资本变更为人民币13亿元。

　　漫漫“借壳之路”

　　首创证券的上市之路，可谓“一波三折”。

　　公开信息显示，首创证券是在原北京商品交易所的基础上进行改组，于2000年2月3日发起设立的经纪类证券公司，当时注册资本为2.3亿元。

　　2003年8月，首创证券完成增资扩股工作，注册资本达到6.5亿元，正式迈入综合类券商行列。

　　成立之初的几年，首创证券在资本市场上一直处于默默无闻的状态，直到2007年。2007年1月25日，S前锋（600733）公布股改方案，拟通过资产置换、新增股份吸收合并的方式，实现首创证券的借壳上市。谁曾想到，这一“借壳上市”借了十余年，而且始终没有成功。

　　2018年2月12日，已经是S*ST前锋的股东大会审议通过股改方案。股改完成后，“前锋股份通过资产置换及发行股份购买资产的方式，购买作价为288.5亿元的北汽新能源100%股权。”同年8月8日，S*ST前锋公布拟更名为“北汽蓝谷（600733）”，北汽新能源完成了“借壳上市”，而苦等了十余年的首创证券的借壳计划宣告失败。

　　券商分类十年来首次降为C

　　就在首创证券准备单独上市之际，中国证监会于8月末披露了2020年证券公司分类结果，首创证券的级别为“CCC”。

　　记者注意到，2019年和2018年，首创证券的级别是“BB”；2017年是“B”；2016年、2015年和2014年，级别是“BBB”；2013年级别是“B”；2012年级别是“BBB”；2011年和2010年的级别是“BB”。

　　由此看来，这是分类实行以来，首创证券第一次被分为“CCC”级别。

　　根据《证券公司分类监管规定》，证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内业务活动与其风险管理能力及合规管理水平相适应的相对水平。

　　除此之外，首创证券的盈利能力又如何呢？

　　2019年末，按合并口径计算，首创证券的资产总额已经达到202.43亿元，较2006年借壳上市时的24亿元规模已经增长了7倍有余。这一年，首创证券实现营业收入13.53亿元，较2018年的8.17亿元增长65.52%；实现净利润4.24亿元，较2018年的1.86亿元增长128.57%。

　　截至今年4月底，37家上市券商悉数披露了上年度财务报表。记者注意到，首创证券去年盈利水平仅高于排名第36的天风证券（601162）和排名第37的中原证券（601375），这两家券商2019年的净利润分别是3.08亿元和0.58亿元。

　　由此看来，首创证券的盈利水平在券商行业中并非“出类拔萃”，可以说很一般。

　　7月31日，A股市场迎来第39家上市券商【国联证券(601456)、股吧】（601456），其2019年净利润是5.21亿元，而6月上市的第38家券商中泰证券（600918），2019年净利润为22.94亿元，均高于首创证券。对于首创证券来说，其能否上市成功或许取决于盈利能力能否持续提升。