欧菲光“剔除”苹果供应链股价跌50% 筹资百亿聚焦摄像模组与光学镜头核心

　　传闻似乎正在一步步变成现实，虽然个中情节有改变，但核心内容没有变。

　　2月7日晚，A股公司欧菲光（002456）（002456.SZ）发布公告，拟将公司所拥有的与向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产转让。接手的不是传闻中的立讯精密（002475），而是闻泰科技（600745）。

　　去年以来，明星公司欧菲光传闻不断。先是公司被剔除苹果供应链，后来又传向立讯精密出售“涉果”资产。如今，部分传闻逐渐被坐实。

　　本次出售资产，欧菲光称是为了聚焦光学镜头核心业务。

　　长江商报记者发现，跟此前披露的内容有所不同，欧菲光本次拟出售的只有广州得尔塔一家公司，而这家公司盈利能力较强，去年前三季度盈利2.70亿元。

　　今年1月23日，欧菲光发布2020年度业绩预告，公司预计盈利8.10亿元至9.10亿元，同比增长超过50%。

　　然而，这一亮丽业绩并未点燃投资者做多热情。去年7月中旬以来，欧菲光股价持续下跌。截至今年2月8日，累计跌幅已超50%。

　　只卖赚钱的果链资产？

　　“卖子”变成现实，但实际情况颇令市场意外。

　　根据公告，2月7日，公司与闻泰科技签署《收购意向协议》，拟将公司拥有的与向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产，具体包括广州得尔塔100%股权、公司及其控股公司在中国及境外所拥有的与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产（简称广州得尔塔和经营性资产）转让（或出售）给闻泰科技。本次交易采用现金支付。具体资产明细及交易金额由交易双方在正式收购协议中确定。

　　公告中所称的“特定客户”是谁，尽管欧菲光和闻泰科技均未明显说明，但从市场传言以及市场预期来看，这一“特定客户”指向的就是“苹果”。

　　从公告内容看，欧菲光本次出售的是公司供应境外特定客户摄像头之业务资产，也就是此前市场传闻的为苹果供应摄像头的业务资产。如果本次交易顺利完成，欧菲光将自行“剔除”苹果供应链。

　　长江商报记者发现，欧菲光在澄清传闻时曾披露，拟出售的资产不超过广州得尔塔、江西慧光电子、南昌欧菲显示、江西晶润光学。2019年，前述四家公司资产合计为113.39亿元，占当期欧菲光总资产405.59亿元的27.96%，净资产合计为37.64亿元。2019年，四家公司贡献营业收入113.61亿元，占欧菲光当年营业收入519.74亿元的21.86%。

　　市场猜测，欧菲光出资资产，原因之一可能是公司被列入实体清单，广州德尔塔的客户包括苹果。

　　实际上，早在去年10月，欧菲光似乎就在为出售资产做准备。广州得尔塔前身为欧菲光影像技术（广州）有限公司，江西慧光电子前身为南昌欧菲触控科技有限公司，江西晶润光学前身为南昌欧菲晶润科技有限公司，这些公司均完成了更名，实行了去“欧菲”化。

　　从目前欧菲光和闻泰科技公告内容看，本次交易的资产，似乎只有广州得尔塔一家公司。

　　广州得尔塔是一家较为赚钱的公司，欧菲光正是因此备受市场关注。该公司成立于2004年，注册资本11.84亿元。截至2019年底，其总资产31.84亿元、净资产12.24亿元，资产负债率为61.55%。当年，其实现营业收入51.21亿元、净利润1.10亿元。2020年9月底，其总资产为21.77亿元、净资产14.94亿元，资产负债率为31.37%，资产负债率大幅下降。前三季度，其实现营业收入33.62亿元，占2019年全年的65.65%，而净利润达2.70亿元，约为2019年的2.46倍。

　　广州得尔塔的前身是索尼电子华南有限公司，是欧菲光巨资收购而来。数据显示，2016年11月，欧菲光支付15.80亿元现金收购索尼电子华南有限公司，交易于2017年4月完成。

　　正是凭借收购广州得尔塔，欧菲光才切入了苹果光学镜头供应链体系。

　　本次出售资产，欧菲光最终为何只出售最受关注、最赚钱的资产、而不是打包出售，欧菲光没有解释。

　　百亿资金聚焦光学业务

　　出售“果链”资产后，欧菲光的经营策略或将进行调整，深耕的光学业务仍将是重点发力方向。

　　欧菲光成立于2002年，2010年在深交所上市，其主营业务包括摄像头模组、光学镜头等。近20年，公司光学领域快速成长，已经成为全球知名的显示光学镜头模组厂商。2019年，其摄像头模组出货量达6.6亿颗，位居全球第一。

　　出售赚钱的广州得尔塔等资产后，这将对欧菲光的利润将有影响。那么，欧菲光将如何应对？

　　自从市场传闻欧菲光被“剔除”苹果供应链后，欧菲光的股价不断下跌。

　　K线图显示，去年7月14日，欧菲光的股价最高达23.63元/股，为近两年的高点。此后，股价持续下跌，至今年2月8日，股价跌至10.4元/股，累计最大跌幅达56%。

　　长江商报记者发现，出售广州得尔塔后，欧菲光或将百亿资金聚焦其核心业务。

　　根据本次出售资产公告，交易定价采取“10*A+B”方式定价。其中，A为广州得尔塔2020年度经审计的净利润，B为经营性资产的交易价格。

　　2020年前三季度，广州得尔塔实现净利润2.70亿元，预计全年将达到3.60亿元。以此估算，广州得尔塔的交易价格为36亿元，再加上经营性资产交易价格，整体交易价格或将达40亿元。

　　目前，欧菲光正在进行定增，已经获得证监会的发行批文。本次定增，公司拟募资67.58亿元，用于高像素光学镜头建设项目、3D光学深度传感器建设项目、高像素微型摄像头模组建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

　　出售资产加上定增募资，欧菲光将获得合计超百亿现金（如果定增募资顺利实施），这些资金将用于核心业务发展。

　　此前，欧菲光旗下的触控业务已经从上市公司体系剥离，目前，公司的核心业务将是摄像头模组和光学镜头，这也是公司深耕近20年、具有较强竞争力的业务。

　　2017年，欧菲光设立江西晶超光学有限公司，布局光学镜头产业。2018年，公司支付2800万美元现金收购了富士天津100%股权及相关镜头专利。2020年前三季度，欧菲光的光学镜头出货量为1.32亿颗，同比增长29.28%。

　　在经过系列资产处置后，短期内，这些动作对欧菲光的经营业绩的影响还不会显现。2020年度，公司预计盈利8.10亿元-9.10亿元，同比增长59%-78%。

　　值得一提的是，去年11月，欧菲光突破高端镜头技术壁垒，成功开发了1亿像素7P镜头。

　　失去“苹果链”光环的欧菲光，能否凭借其核心基业延续强势，备受市场关注。