一心堂去年实现净利润7.90亿元 今年欲扩抢川渝市场

　　本报记者 赵学毅

　　3月16日，云南上市企业【一心堂(002727)、股吧】（002727）（002727.SZ）披露了2020年度报告。去年公司实现营业收入126.56亿元，同比增长20.78%；归属于上市公司股东的净利润为7.90亿元，同比增长30.81%，实现了上市以来的最好成绩。记者注意到，一心堂的电商业务发展较快，总销售达到1.97亿元，是2019年的2.7倍。此外，公司营收净利实现双增长的同时，门店数量也在持续提升。

　　一心堂相关负责人在接受记者采访时表示，一心堂2021年或继续加快规模扩张步伐，将主攻川渝市场和拓展低线城市市场空间。

　　“高密度”深耕云南市场

　　一心堂成立20年来，门店数量在连锁药企中稳居第一。截至2020年末，公司拥有的直营门店数量已达7205家，全年净增加门店939家。相较于上市首年（2014年）末直营门店总数的2623家，六年内公司门店净增加4582家，扩大近1.75倍。

　　如今一心堂仍未触及药店扩张的“天花板”，门店扩张至云南省16个州市后，公司又开启了新的“扩张”模式：从一线城市到低线城市，四级城市同时覆盖；在“高密度”布局了云南市场后，又转向毗邻的省份，向四周辐射。

　　从总体门店布局来看，一心堂在云南地区的门店数量最多，截至2020年末，共设有4284家门店。早在2010年，一心堂已实现了直营门店在云南省16个州市的全覆盖，拥有直营门店1200家；随后，一心堂从药店覆盖的深度开始拓展，如今公司在省会级、地市级、县市级、乡镇级四个类型的市场门店均已超过1300家，形成独有的“市县乡”一体化发展格局，对所在区域形成“高密度”网点布局，也在云南省形成了品牌区域优势。

　　对于门店的扩展，一心堂相关负责人对记者表示：“如何有效地进行顾客培养是门店销售的关键。如今，交通技术的发达带来人员活动半径越来越大，信息交互越来越快，通过建立立体化的门店布局，能形成更稳定的品牌影响力。”

　　这个在云南省耳熟能详的品牌，2021年将以同样的方式主攻川渝市场。目前公司在四川省及重庆市共拥有1154家门店，门店数量仅在云南省之后。华创证券分析师刘宇腾指出：“报告期内，公司川渝门店关闭率持续下降，四川门店关闭率为1.3%（同比降1.3个百分点），重庆门店关闭率为2.4%（同比降4.4个百分点）。预计，随着公司川渝市场门店持续加密，规模优势逐渐形成，川渝地区有望在2021年扭亏为盈，并在2025年左右在四川省确立龙头地位，实现利润大幅增长。”

　　低线城市成“利润蓝海”

　　年报显示，2020年一心堂实现营收、净利润双增长，实现扣除非经常性损益后的净利润7.53亿元，同比增长27.43%，公司净利润及其增速分别达到了上市后的最高水平。

　　从一心堂四级城市门店来看，2020年地市级门店依然是公司经营业绩贡献的主力军，销售占比32.35%、省会级门店销售占比29.51%、县市级门店销售占比24.70%、乡镇级门店销售占比13.44%。

　　东方证券分析师刘恩阳认为：“相比其他市场，一心堂的乡镇级市场坪效（每坪面积产出的日均营业额）在2017-2019年，由每平方米37.63元上升至40.75元，彰显出公司在低线城市巨大的品牌效应与开拓空间。”年报显示，2020年乡镇级的坪效已增长至45.51元/平方米，店面持续扩张依旧有利润空间。

　　独立经济学家王赤坤接受记者采访时也表示：“参照国际市场经验，医药连锁行业基本上是头部通吃。相比而言，老百姓、一心堂、大参林（603233）、益丰药房（603939）四大上市连锁药房各自仍然占据较小的市场份额，需要跑马圈地，迅速扩张，展开头部竞争。先入咸阳为王，先成为头部者安全。”

　　随着门店数量的持续扩张，一心堂的管理费用也在逐年增加。2020年度，公司的管理费用为5.06亿元，同比增长18.10%。但是在2015年至2020年之间，公司的管理费用率由5.44%下降至4.00%，费用率下降明显。年报显示，下降的主要原因为：一方面是由于规模效应的不断显现；另一方面由于公司加强内部管控，做实精细化管理。依托于先进的信息管理系统，公司在多个城市启动同城互联项目，快速为顾客提供更加全面、立体的商品和服务。

　　值得一提的是，受疫情影响，无接触式购物成为大众日常消费的重要组成部分，线上销售也成为连锁药房的发力重点。年报显示，2020年一心堂的电商业务总销售达到1.97亿元，是2019年电商业务总销售的2.7倍，电商业务的增长也为公司积极贡献业绩。截至2020年末，一心堂O2O业务门店数达到4816家，覆盖率达到门店总数的66.84%，O2O业务覆盖面遍布10个省份及直辖市。

　　（编辑 才山丹）