东芯股份 信披数据存疑 产品竞争力不强

　　近日，东芯半导体股份有限公司（以下简称“东芯股份”）首发申请获得上交所科创板上市委审核通过。东芯股份聚焦于中小容量存储芯片的研发、设计和销售，主要为客户提供NAND、NOR、DRAM、MCP等存储芯片，产品主要应用于通信设备、安防监控、可穿戴设备和移动终端等产品。

　　信息披露漏洞多

　　作为一家准备上市的企业，在招股书中披露的多处信息与公开信息不符，这着实会让人对其诚信或者业务能力担忧。

　　据东芯股份申报材料显示，其申报前一年新增机构股东包含中电基金、景宁芯创、海通创投、上海瑞成、哈勃科技等。对新股东的参股过程，东芯股份在招股书中表示，2019年8月26日，公司股本由28070.18万股增加至31165.00万股，增资价格为5.17元/股，由中金锋泰等14名股东认购，新增股本全部以货币出资。2019年10月23日，公司股本由31165万股增至33168.7318万股，增资价格为5.17元/股，增资部分由哈勃科技、国开科创及青浦投资3名股东认购，新增股本全部以货币出资。去年5月，上海市市监局核准了东芯股份此次变更登记。

　　但是，在国家企业信用信息公示系统中，有关东芯股份股权变更情况则显示，从2018年12月至今，发行人股权所发生的两次变更时间分别为“2018年12月26日”和“2019年6月26日”，申报材料所披露的新增股东，除原来基础上增资的中金锋泰外，其余包括中电基金、景宁芯创、海通创投等在内的新增股东都没有出现在投资人变更后的名单中。申报材料与工商信息不相符，东芯股份存在股权代持的可能。

　　另外，有关此次募集资金建设项目方面，东芯股份的披露也存在问题。招股书显示，本次IPO，东芯股份拟募集资金7.5亿元，其中，2.31亿元用于1xnm闪存产品研发及产业化项目，1.66亿元用于车规级闪存产品研发及产业化项目，0.58亿元用于研发中心建设项目，2.94亿元用于补充流动资金。其中“车规级闪存产品研发及产业化项目”的1.66亿元占此次募资总额的22.18%。

　　但是，在该项目的备案信息中则显示，“车规级闪存产品研发及产业化项目”拟投资1.59亿元，其中建设投资6347.96万元，研发费用6995.00万元，铺底流动资金2589.90万元；分别占项目投资金额的39.84%、43.90%以及16.26%。

　　不难发现，备案信息中披露该项目的金额比招股书中披露的少了700多万元。细化到每一项投资，在铺底流动资金的信息披露上，备案信息公示比招股书要多229.94万元；研发投资上，备案信息公示的金额比招股书披露的金额少了985万元。

　　此外，申报材料中核心技术人员表蒋铭的工作经历显示，1997年7月至2000年12月就职于星科金朋集成电路（上海）有限公司，2001年1月至2018年4月就职于安靠封装测试（上海）有限公司。但是根据国家企业信用信息系统显示，前者的成立时间为2005年，后者的成立时间为2001年3月，不知该核心人员是如何在两家公司还未成立的时候就职的。

　　接连出现多次信息披露问题，会让东芯股份的诚信大打折扣。

　　研发积累薄弱

　　尽管芯片行业前景广阔，但是成立于2014年的东芯股份竞争力堪忧。

　　招股书数据显示，2018―2020年，东芯股份营业收入分别为50997.55万元、51360.88万元和78430.79万元，净利润分别为-914.31万元、-6249.29万元和1407.66万元。可以看出，近几年尽管东芯股份的营业收入呈现上涨趋势，但是其净利润常年为负，直到去年才得以扭亏。

　　对此种情况，东芯股份解释称，公司所处存储芯片行业，受下游供需关系影响，价格呈周期波动，同时公司产品目前尚处于导入期，整体销售规模较小，规模效应不明显，盈利情况波动较大。

　　一语中的。在所处行业中，东芯股份并不具备特别明显的优势，这也在很大程度上限制了其产品的竞争力。

　　对于芯片这种对科技要求较高的行业而言，研发显得尤为重要，但遗憾的是，东芯股份在研发方面的投入却逐年下降。

　　2017―2020年，东芯股份的研发费用分别为6373.12万元、5019.60万元、4848.55万元和2389.20万元；研发费用占比营业收入的比例分别为17.80%、9.84%、9.44%、7.66%，直线下降。尤其在2018、2019两年，同行可比公司的研发费用率均值分别为10.40%和11.18%，逐年上升，且均值都高于东芯股份。营业收入逐年上升，研发投入却直线下滑，背后的原因耐人寻味。

　　而自身研发投入不足，自然要依靠外部力量。

　　招股书内容显示，东芯股份的晶圆代工严重依赖【中芯国际(688981)、股吧】的供应。报告期内，东芯股份向中芯国际采购的金额占公司采购总额比例分别为40.31%、56.83%和46.94%。2018年至今，中芯国际一直是东芯股份的第一大供应商。未来如果晶圆价格、委外加工费用大幅上升或公司主要供应商经营发生重大变化或合作关系发生变化，将会直接导致东芯股份供货紧张或者采购成本增加，进而对其日常经营和盈利能力造成不利影响。

　　对于芯片企业而言，研发技术决定了公司的竞争力和产品的盈利能力，如果不能提高技术实力完善产品布局，将很快被市场边缘化。对于道行尚浅的东芯股份而言，更是如此。

　　新金融记者就有关研发投入、信息披露等问题采访东芯股份官方，截至发稿，未收到回复。

　　新金融记者 刘畅