210亿元股份回购实施近半 格力仍未挽回股价颓势 空调“老大”位置难重返

　　出品 | 搜狐财经

　　作者 | 张莹

　　新冠肺炎疫情仍未结束、大宗商品价格上涨、家电行业面临天花板，家电企业的日子并不好过。

　　今年以来，白电三巨头格力电器（000651）、美的集团（000333）和海尔智家（600690）的股价普遍下跌。截至收盘，格力电器股价由年初的61.80元一路下跌至49.95元；美的集团股价从年初的98.90元跌至67.99元；海尔智家股价由年初29.06元跌至27.58元。

　　与此同时，今年以来多个家电企业“不约而同”推出股份回购计划，其中，格力电器出手最为“阔绰”。

　　2月24日，格力电器首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施第二期回购公司股份。截至5月17日，格力电器第二期回购已实施完毕，成交总金额达60亿元。

　　5月26日，格力电器再发回购公告，拟以75亿元至150亿元回购股份，回购价格不超过70元/股，该回购规模也刷新了美的集团回购不超140亿元的A股最大回购纪录。

　　截至7月17日，第三期回购计划支付总金额已达36.77亿元，两期回购合计已支付96.77亿元。

　　然而，大规模回购依然未能提振格力电器股价。截至7月21日收盘，格力电器报49.95元/股，再次跌破50元。

　　年内两次回购金额总计不超过210亿元，难以挽救股价颓势

　　2021年上半年，格力电器共启动两期回购。

　　2020年10月14日，格力电器发布《关于回购部分社会公众股份的报告书》（以下简称“第二期回购”），拟以不超过人民币70 元/股的价格回购公司30亿-60亿元股份。

　　2020 年半年度权益分派方案实施完成后，回购价格由不超过人民币70元/股调整为不超过人民币69.02 元/股。

　　2021年 2月24日，格力电器首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施第二期回购公司股份。

　　格力电器开始实施第二期回购后，其股价呈N型走向。

　　2月25日，格力电器股价大涨4.49%，当日收盘价报59.85元/股；3月3日，格力股价再次开始下跌；3月9日，格力股价重新上涨。

　　好景不长，进入4月，格力电器股价一路下滑，由4月1日的62.69元/股跌至5月17日的58.29元/股。

　　历时近3个月后，截至5月17日，格力电器第二期回购已实施完毕。第二期回购累计买入格力电器股份1.01亿股，占公司总股本的 1.68%，成交总金额为60亿元（不含交易费用）。

　　5月26日晚间，格力电器再发公告称，拟以75亿元至150亿元回购股份，回购价格不超过70元/股。

　　按照本次回购金额不超过人民币 150 亿元，回购价格上限70元/股进行测算，回购股份数量约为2.14亿股。

　　截至7月14日，第三期回购计划已通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份7019.99万股，支付的总金额已达36.77亿元（不含交易费用）。

　　格力电器此次回购规模也刷新了此前美的集团创下A股史上最大回购记录。美的集团2月24日公告，拟以不超140元/股价格回购5000万股至1亿股，预计回购金额不超过140亿元。

　　彼时，距离格力电器第二期回购实施完毕不足十天，其股价已连跌数日。5月25日，格力电器股价逆市下降，截至当日收盘，股价报55.89元/股；当日股价最低54.70元，创下当时格力年内股价新低。

　　5月27日，格力电器收盘价报58.04元/股，大涨3.29%。此后，格力电器股价再次回落，一度跌破50元/股。

　　截至收盘，格力电器报49.95元/股，跌2.44%。

　　净利润连续两年下降，6000亿元营收目标道阻且长

　　刺激不起来的股价背后，是格力电器业绩增长缓慢。

　　2018年-2020年，格力电器分别实现营业收入1981.23亿元、1981.53亿元、1681.99亿元，分别同比增长33.61%、0.02%、-15.12%。

　　2018年，格力电器净利润达到上市以来最高点，实现归母净利润262.03亿元。

　　2019年、2020年，格力电器净利润连续2年下跌，分别实现归母净利润246.97亿元、221.75亿元，归母净利润增速为-5.75%、-10.21%。

　　2021年一季度，格力电器实现营业收入331.89亿元，同比增长62.73%；实现归母净利润34.42亿元，同比增长120.98%。

　　2020年一季度，受新冠肺炎疫情影响，格力电器营业收入为203.96亿元，同比下降49.70%，近乎腰斩；实现净利润15.58亿元，同比下降72.53%。

　　在非疫情年份2018年一季度，格力电器实现营业收入近400亿元，达395.62亿元；2019年一季度，实现营业收入405.48亿元；均远高于2021年一季度的331.89亿元。

　　格力“老对手”美的集团的业绩却另有一番风景。

　　2018年-2020年，美的集团分别实现净利润202.31亿元、242.11亿元、272.22亿元。近三年，其净利润增速虽有一定程度放缓，但均保持在10%以上，分别同比增长17.05%、19.68%、12.44%。

　　其中，2018年，美的集团净利润仍低于格力电器60亿元；2019年，美的集团与格力电器净利润基本持平；至2020年，美的集团净利润反超格力电器50.47亿元。

　　分品类看，2020年格力电器空调业务营收1178.82亿元，而当年美的空调业务实现收入1212.15亿元。这也意味着，格力首次全年在空调业务上被美的超越。

　　此前，格力一直被认为是空调领域的“老大”，且空调业务为其营业收入的主要来源。2020年，格力空调业务营收占其总营业收入的70.08%。

　　但格力空调业务营收已连续两年下降。相关年报显示，2018年、2019年格力电器空调业务营收分别为1556.82亿元、1386.65亿元。

　　提及格力市场份额和价差何时能回到17、18年老大地位时，董明珠5月24日在2020年业绩说明会上表示“会继续争取拉大差距”。

　　而在格力电器推出的第一期员工持股计划中，持股计划兑现的业绩考核要求为2021 年净利润较 2020 年增长不低于10%；2022年净利润较2020年增长不低于20%。

　　这一业绩考核要求也被投资者认为要求业绩过低。

　　对于“6000亿营收目标”，董明珠曾在2019年表示，珠海市政府曾经给格力定下2023年营收6000亿元的目标，格力有把握保持10%以上增速，“但要达到这个目标远远不够”。