贵州茅台上半年同比净利增速放缓 股价连跌“风光”不再

　　7月30日晚间，贵州茅台（600519）（600519.SH）披露了2021年半年报。数据显示，公司今年上半年实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；归母净利润246.54亿元，同比增长9.08%。

　　但值得注意的是，贵州茅台今年上半年归母净利润同比增速低于上年同期，2020年上半年归母净利润同比增长13.29%。对于净利润增速放缓的原因，银柿财经记者致电贵州茅台董秘办，截至发稿并未收到回复。

　　从具体数据来看，2021年第二季度，贵州茅台实现归母净利润107.00亿元，同比增长12.53%。

　　有业内人士向银柿财经记者表示：“第二季度净利润上涨，是因为贵州茅台通过增加直营的方式变相实现涨价，从而获取更多利润。简单地说，就是贵州茅台自己直销渠道的价格是1499元，而给代理商是969元出厂价，差价就有了。”

　　据记者了解，贵州茅台产品主要通过直销和批发代理渠道进行销售。直销渠道指自营渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。数据显示，2021年上半年，贵州茅台直销业务收入95.04亿元，同比增长了84.4%，而去年同期的直销业务收入为51.53亿元。

　　另据记者了解，茅台集团党委书记、董事长高卫自上任以后，一直严控茅台酒价，而扩大直销是管控酒价的重要手段。据之前媒体报道称，截至去年10月份，公司已和68家电商、卖场、烟草零售等优质直销渠道商达成合作。

　　酒类营销专家蔡学飞表示：“从中报来看，贵州茅台的业绩控制在合理范围内。由于直营化的扩大，第二季度的经营成本也增高不少，即便如此，公司依然在执行这一策略，从侧面说明了贵州茅台控价决心很大。”

　　高卫东在6月份召开的股东大会上也表示了对酱酒市场的信心：“由于白酒行业产业调整，使行业发展更加注重质量和效益，并不断向优势品牌、企业和产区集中；通过多年培育，酱酒白酒的消费人群在不断的增加，市场潜力不断挖掘释放。”

　　不过，茅台上半年二级市场的表现并不佳。

　　今年2月10日，中信证券曾在研报中称，上调贵州茅台年内目标价至3000元/股。然而，自2月18日贵州茅台股价上涨至2627.88元/股后就“风光不再”，截至7月30日收盘，贵州茅台已经跌破1700元关口，报收1678.99元/股。