贝泰妮交上市后首份中报：上半年赚2.65亿元 经营性现金流大涨289.67%

　　有“药妆第一股”之称的【贝泰妮(300957)、股吧】（300957），交出了上市以后的第一份中报。

　　8月10日晚间，贝泰妮公布2021半年报。数据显示，上半年贝泰妮实现营业收入14.12亿元，同比增加49.94%；实现净利润2.65亿元，同比增加65.28%。扣除一季度已披露数据，贝泰妮二季度实现营业收入9.04亿元，实现净利润1.86亿元，均为今年3月上市以来的最高水平。

　　经营性现金流亦表现强劲。2021半年报显示，贝泰妮实现经营性现金流3.65亿元，同比增加289.67%，为后续的经营发展提供有力支撑。

　　公开资料显示，贝泰妮以“薇诺娜”品牌为核心，主要包括霜、护肤水、面膜、精华、乳液等护肤品类产品及隔离霜、BB霜、卸妆水等彩妆类产品。

　　销售规模持续扩大

　　上半年业绩报喜，对此贝泰妮表示，主要由于销售规模较上年同期增加较多，导致营业收入随之增加。从产品来看，上半年化妆品销售收入12.57亿元，占营业收入的比例达89.05%；医疗器械销售收入1.23亿元，占比8.71%；彩妆销售收入2243.09万元，占比1.59%。

　　应用互联网思维，贝泰妮成功打通了线下与线上渠道。2021上半年，贝泰妮线上渠道销售收入合计11.00亿元，占营业收入的比例为78.46%；线下渠道销售收入合计3.02亿元，占比21.54%。

　　其中，线上自营零售业务是贝泰妮最重要的销售渠道，主要包括自建平台销售或通过大型B2C电商平台开设自营店铺等。2021半年报显示，贝泰妮线上自营零售业务实现销售收入7.73亿元，同比增加35.04%，占比亦过半。但线下自营零售业务却出现下滑，实现销售收入20.40万元，同比减少81.32%。贝泰妮称，该项业务对经营业绩影响较小。

　　获客成本快速增长

　　近年来，越来越多的化妆品品牌开始重视线上渠道建设，并加大了营销力度。2021上半年，由于潜在的网购用户增量趋于稳定，互联网流量红利效应逐渐减弱，主要头部电商平台的商家竞争日趋激烈，公域流量的获客边际效益有所下滑，导致贝泰妮的获客成本快速增长。

　　但获客成本的增长情况如何？贝泰妮并未在2021半年报中进行披露。但据此前的招股书，2017―2020年、2020上半年，贝泰妮获客成本分别为2333.62万元、5708.59万元、1.17亿元、9731.01万元，获客费用率分别为5.73%、8.46%、9.99%、14.66%，呈逐年增长趋势，然而线上自营店铺的复购率却逐年减少。

　　另一方面，营销方面投入的加大，也是贝泰妮获客成本提高的原因之一。2021上半年，为持续提升品牌美誉度，“薇诺娜”在贝泰妮上市当天官宣首位品牌代言人舒淇。这导致贝泰妮上半年的销售费用涨至6.37亿元，同比增加34.18%。

　　如何增加存量消费者的复购率，并控制获客成本，将成贝泰妮下一步的经营重点所在。

　　多家机构入驻

　　A股上市未满3个月，贝泰妮又将目光瞄准港股。

　　今年6月，贝泰妮发布公告称，为进一步提高公司资本实力和综合竞争力，根据公司发展战略及经营需要，拟发行H股在港交所上市。目前，该议案已获股东大会审议通过。

　　贝泰妮在资本市场上的表现，也吸引了不少投资者的青睐。从2021半年报中可知，多家机构先后增持或新进贝泰妮，十大股东格局出现了较大洗牌。

　　具体的，第六大股东银华富裕主题型，增持200.00万股，目前持股比例上升至1.44%；第七、九、十大股东皆为新进，分别为国信证券鼎信8号创业板战略配售集合资产管理计划、银华富利精选混合型、太平人寿保险有限公司-分红-个险分红，持股比例分别为1.21%、0.29%、0.24%；剩余股东暂无变动。

　　截至8月10日，贝泰妮报收218.77元/股，涨6.00%，总市值926.71亿元。