豫园股份上半年净利涨31.1% 去年新投资白酒成为第二大营收产业

　　8月23日盘后，豫园股份（600655）公布2021年半年报。数据显示，豫园股份上半年实现营业收入227.24亿元，同比增加12.68%；实现净利润14.09亿元，同比增加31.1%。

　　酒业成为第二大营收产业

　　诸多业务板块中，最备受关注的莫过于新纳入旗下的“两瓶酒”表现如何。

　　2020年下半年，豫园股份通过协议转让和要约收购相结合的方式，收购金徽酒（603919）38%的股权；年末，参与拍卖成功竞得舍得集团70%股权。舍得集团则持有舍得酒业（600702）29.95%的股权，舍得酒业是“中国名酒”企业和川酒“六朵金花”之一，拥有“舍得”“沱牌”两大核心品牌。

　　在2020年度股东大会上，豫园股份董事长兼总裁黄震便曾表示，金徽酒、舍得酒的定位将互相错开，在各自的赛道上发力。

　　日前，金徽酒、舍得酒的中报均已公布。数据显示，金徽酒上半年实现营业收入9.72亿元，同比增加36.59%；实现净利润1.87亿元，同比增加55.89%。舍得酒业上半年实现营业收入23.91亿元，同比增加133.09%；实现净利润7.36亿元，同比增加347.94%。

　　可以看到的是，今年新纳入财报的酒业板块增长强劲，成为豫园股份旗下贡献营收仅次于珠宝时尚的产业。2021年半年报显示，产业运营上半年实现营业收入179.89亿元，其中酒业实现营业收入9.69亿元，占产业运营营业收入的比例为5.39%，并实现净利润3.94亿元，毛利率为45.51%。

　　现金流持续承压

　　意不止“饮酒”，今年以来豫园股份在航空、房地产等多个领域频频出手。

　　4月，豫园股份拟以“股+债”方式收购佛山禅曦房地产开发有限公司100%股权，同时承接该公司的股东借款。本次收购，股权转让对价及债权转让对价共计5.5亿元。

　　5月，豫园股份正式进军航空业，拟联合豫园股份关联方、航空产业战略投资者等共同设立合伙企业豫园航空产业合伙企业（有限合伙）,其中豫园股份出资额不超过100亿元。虽然没有明确投资标的，但多方线索仍指向了破产重组的海航集团。另据公告显示，豫园股份已经向投资标的支付了5亿元保证金。

　　同样在5月，豫园股份以37.29亿元竞得苏州市吴中区太湖新城东太湖路南侧、龙翔路西侧地块的国有建设用地使用权；6月，又以51.71亿元竞得上海市徐汇区黄浦江南延伸段地块的国有建设用地使用权。

　　密集的投资，则让豫园股份面临着现金压力和债务风险。

　　经营性现金流、投资性现金流持续流出。2021年半年报显示，豫园股份上半年经营性现金流流出11.14亿元，同比增加40.11%；投资性现金流流出39.79亿元，同比减少42.09%；资产负债率67.06%，同比增加2.55个百分点。

　　连抛股票激励、员工持股计划

　　同日，豫园股份公布2021年限制性股票激励计划（草案）和第二期员工持股计划（草案）。

　　2021年限制性股票激励计划（草案）显示，豫园股份拟以5.37元/股的价格，向107名激励对象授予不超过585万股限制性股票，约占该计划公告日股本总额的0.151%。

　　第二期员工持股计划（草案）则显示，拟参与对象包括豫园股份董监高及其他核心管理人员不超过21人，筹集资金总额不超过1529.61万元，股份来源为公司回购专用证券账户持有的股份。

　　值得注意的是，从公司层面出发，豫园股份为股票激励、员工持股均设置了相同的考核目标。具体而言，业绩考核期为2021-2023年：第一年，2021年净利润不低于38.50亿元；第二年，2021-2022年净利润累计不低于81.70亿元；第三年，2021-2023年净利润累计不低于130.00亿元。即2021-2023年净利润分别不低于38.50亿元、43.20亿元、48.3亿元，增速分别不低于6.65%、12.21%、11.81%。

　　按照2021年上半年数据测算，下半年豫园股份仍需至少实现净利润24.41亿元,便可完成第一年考核目标。白酒赛道开启增量空间后，或将助豫园股份一臂之力。

　　截至8月23日，豫园股份报收10.81元/股，涨0.93%，总市值419.81亿元。