小熊电器上半年营收、净利首双降：销售费用达2.5亿元 今年以来股价已腰斩

　　2021年上半年，小熊电器（002959）迎来上市以来首次营收、净利双降。

　　8月26日下午，小熊电器发布2021 年半年度报告。上半年，小熊电器实现营业收入16.34亿元，同比下降4.89%；实现归母净利润1.39亿元，同比下降45.30%。

　　祸不单行，2020年其股价也陷入“跌跌不休”中。截至收盘，小熊电器报52.98元/股，跌4.35%，今年以来其股价已跌53.26%。

　　归母净利润1.39亿元同比下降45.30%

　　半年报显示，2021年上半年，小熊电器实现营业收入16.34亿元，同比下降4.89%；实现归母净利润1.39亿元，同比下降45.30%。

　　这也是小熊电器上市以来首次营收、净利双降。

　　经营活动产生的现金流量净额为-2.80亿元，较上年同期的4.17亿元同比下降167.17%。小熊电器表示主要系本期银行承兑汇票到期所致。

　　与之形成对比的是，其投资活动产生的现金流量净额达2.02亿元，较上年同期的-1.89亿元同比增长206.74%。小熊电器解释称主要系本期赎回理财以及结构性存款增加所致。

　　单季度来看，2021年一季度小熊电器实现营业收入9.07亿元，同比增长22.66%；实现归母净利润8985.06万元，同比下降12.82%。

　　据此计算，2021年第二季度小熊电器的营业收入为7.26亿元，同比下降25.72%；归母净利润为4916.04万元，同比下降67.46%。

　　事实上，其净利润增速已连续4个季度下滑。

　　数据显示，2020年第二季度至2021年第二季度，其净利润分别为1.51亿元、0.68亿元、1.06亿元、0.90亿元、0.49亿元，分别同比增长110.89%、69.99%、5.65%、2.82%、-67.46%。

　　此外，2021年第二季度，小熊电器首次出现营业收入负增长。2020年第二季度至2021年第一季度，其营业收入分别同比增长75.23%、46.55%、20.28%、22.66%。

　　而2021年第二季度，其营业收入为7.26亿元，同比下降25.72%。

　　由此可见，小熊电器高增长或已成为过去。

　　与此同时，小熊电器股价也陷入“跌跌不休”的困境。2020年，小熊电器股价一路飞涨，由69.30元涨至113.35元，涨63.33%；并于2021年7月23日达到165.90元/股，创下其上市以来股价新高。

　　然而，2021年其股价局势发生改变。截至收盘，小熊电器报52.98元/股，跌4.35%，今年以来其股价已跌53.26%。

　　毛利率下降2.07个百分点

　　2021年上半年，小熊电器实现营业收入16.34亿元，同比下降4.89%。而其2020年上半年的营业收入为17.17亿元，同比增长44.51%。

　　分产品看，壶类厨房小家电为小熊电器中表现最佳的产品。其营业收入为2.92亿元，同比增长20.43%；毛利率为34.82%，为小熊电器毛利率最高的产品，同比增长0.20个百分点。

　　半年报显示，其电动类厨房小家电及电热类厨房小家电营业收入均出现大幅下降，其营业收入分别为3.03亿元、1.61亿元，分别下降35.81%、23.58%。

　　此外，除壶类厨房小家电外，其余产品毛利率均出现不同程度的下降。其中电动类厨房小家电毛利率为34.43%，同比下降5.02个百分点；锅煲类厨房小家电毛利率为33.16%，同比下降3.31个百分点。

　　分行业看，其小家电行业的毛利率为34.43%，同比下降2.07个百分点。

　　费用方面，其销售费用为2.47亿元，较上年同期的2.09亿元同比增长18.00%。

　　“本期执行新收入准则，运输费用计入营业成本。按原口径还原销售费用同比增长 31.44%。”小熊电器对此解释称，本期销售费用增长主要系本期市场促销费及销售人员增加所致。

　　数据显示，报告期内，其市场促销费达1.26亿元，同比增长25.84%，占其总销售费用的51.01%。

　　而此前，小熊电器一直被认为“重营销，轻研发”。

　　数据显示，2018年、2019年和2020年，小熊电器的销售费用分别为2.86亿元、3.96亿元和4.40亿元，均占当期四项费用的65%以上。

　　而2018年至2020年，其研发费用分别为4739万元、6014万元、1.05亿元，分别占总营收的2.32%、2.85%、2.87%。

　　2021年上半年，小熊电器的研发投入为6014万元，同比增长49.25%，主要系本期新品研发投入增加所致，占营业收入的3.67%。其中人员人工花费2584万元，直接投入1577万元。