西班牙人重返西甲联赛 星辉娱乐后续业绩有望否极泰来

　　8月29日晚，【星辉娱乐(300043)、股吧】（300043）发布2021年半年报显示，上半年，公司实现营业总收入5.30亿元，较上年同期减少37.47%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.97亿元。

　　半年报显示，今年上半年，公司足球俱乐部业务实现主营业务收入7176.42万元，较上年同期减少75.78%，占营业总收入的13.55%；实现净利润-2.15亿元；今年上半年，公司游戏业务实现主营业务收入2.79亿元，较上年同期减少26.78%；实现净利润5232.28万元，较上年同期减少58.25%。

　　对于星辉娱乐业绩下降的原因，公司董秘刘胜华对记者表示，主要是疫情和西班牙人足球俱乐部上赛季降级的双重影响，今年上半年足球俱乐部业务各项收入下降。同时，由于版号原因，多款新游戏尚未上线导致公司游戏业务业绩有所下降。

　　多重因素的叠加，导致星辉娱乐半年报业绩出现较大幅度下降。分析人士认为，尽管星辉娱乐中期业绩下滑，随着公司迎来CVC注资西甲联盟、西班牙人重返西甲联赛以及公司游戏、玩具将推出新品等多重利好，将为后续公司经营业绩提升提供有效支撑。

　　近年来，星辉娱乐公司游戏业务及玩具业务的研发生产基地布局在国内，体育业务及足球青训基地在欧洲，业务收入来源于境内外，形成了联动互补的双循环格局。

　　在体育业务领域，星辉娱乐拥有西班牙人足球俱乐部。该俱乐部拥有成熟先进的青训体系及完整的梯队序列。截至目前，足球俱乐部的各梯队球员中有15名入选相应级别国家队梯队。

　　8月18日，星辉娱乐发布公告称，近日，由西甲联盟整体估值242.5亿欧元，并与CVC成立合资公司。其中，CVC出资26.68亿欧元。CVC此次向西甲联盟注资中，西班牙人分得7780万欧元。

　　根据西甲联盟整体242.5亿欧元的估值，其中西班牙人占分配额的3.16%，西班牙人估值约为7.66亿欧元，折合人民币近60亿元，而目前星辉娱乐市值仅不到40亿元。上述资金有利于提升俱乐部资金储备，降低融资成本，为后续经营业绩提升提供有效支撑。

　　与此同时，2020-21赛季，西班牙人成为西乙联赛冠军，下赛季重返西甲联赛。报告期内，公司通过借款转增资的方式向俱乐部增资3784.68万欧元，帮助西班牙人建立更为充裕的薪资空间，提升球队在西甲联赛中的竞争力。

　　公司半年报预计，随着下半年西班牙人重返西甲联赛和疫情常态化防控措施落实，俱乐部电视转播收入将显着提升，其他收入也将增加。

　　在游戏业务方面，星辉娱乐打磨高质量精品产出，巩固细分游戏市场领先地位。半年报显示，今年上半年，实现海外营业收入1.50亿元，较上年同期增长6.45%，占游戏主营业务收入的53.68%。报告期内，公司游戏业务实现海外流水4.54亿元，占游戏总流水的53.36%。公司在“游戏出海”战略上取得突破性发展，报告期内研发或运营的游戏产品的境外业务流水持续超过境内业务流水，实现了境内外市场的均衡发展。

　　星辉娱乐表示，公司积极布局国内移动网络游戏海外发行和运营，提升了公司游戏产品在海外的市场份额，从而提升公司的整体盈利能力。2021年下半年公司拟在国内和海外发行的游戏新品。

　　在玩具业务方面，星辉娱乐的玩具业务净利实现了快速增长。半年报显示，今年上半年，公司玩具及衍生品业务实现主营业务收入1.32亿元，较上年同期增长11.84%，占营业总收入的24.83%；实现净利润619.45万元，较上年同期增长45.21%。公司解释称，主要系三孩政策实施带来目标群体人口基数增长，提振了玩具产品的销售，公司实现玩具业务的业绩稳步提升。

　　星辉娱乐表示，将继续实施创新驱动发展战略，不断优化玩具产品结构，有序拓展玩具新品类。今年下半年，将陆续推进奔驰F1遥控车等玩具新品的研发上市工作。