海目星：上半年归母净利上涨42.91% 订单充沛受益锂电设备高景气

　　得益于政策支持、市场可想象空间广阔的大逻辑，新能源汽车渗透率有望保持高速增长，保守假设2025年全球新能源汽车渗透率提升至20.6%，叠加单台车带电量提升、产能更新周期缩短等因素催化，中金公司（601995）预计测算出2021-2025年全球锂电设备需求量超5,000亿元，年复合增长率约为59%。

　　可以说，锂电设备未来几年有望继续保持高景气度，在此趋势下，相应的锂电设备商也迎来了确定性较强的发展机遇。

　　近日，锂电激光制片龙头【海目星(688559)、股吧】披露了2021年半年度报告，报告期内，公司营收及归母净利润双双上涨。其中，营业收入为55,247.58万元，同比增加20.56%；归母净利润为3,253.99万元，同比增长42.91%。

　　考虑到海目星是国内激光及自动化综合解决方案提供商，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势。同时，受益于锂电及消费电子等行业的高速发展，叠加竞争格局持续优化，公司高成长可期。

　　在手订单充沛

　　奠定未来成长根基

　　据公开资料显示，除宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）等一线电池厂商在持续大规模扩产外，国内二线电池厂商如蜂巢能源、中航锂电等企业2021年预计落地的产能同样在70GWh以上。部分目前动力电池规模较小的电池厂商如欣旺达（300207）、【鹏辉能源(300438)、股吧】（300438）等同样在逐渐规划产能进入此领域。

　　受益于下游动力电池厂商积极扩产拉动下，海目星新签订单也在快速增长。半年报显示，截至2021年6月30日，公司新签订单21.78亿元（含税），较上年同期增长115.43%；在手订单32.60亿元（含税），同比上涨130.95%。其中，动力电池在手订单28.28亿元（含税），同比增长151.60%，已成为未来几年支撑公司业绩快速增长的主要因素。

　　在上半年订单表现抢眼的同时，进入三季度以来，海目星也签订了如下金额较大的意向（中标）订单：8月3日，公司披露了与中航锂电签订的19.68亿元采购意向框架协议；8月27日，公司收到蜂巢能源3.38亿元动力电池设备中标通知书。

　　上述订单在公司财务指标上也得到了体现。数据显示，截至2021年上半年，公司存货为16.3亿元，较年初增长79%；合同负债为10.1亿元，较年初增长104%，这均从侧面反映了公司订单较为充沛，并对未来的业绩增长提供了保障。

　　此外，公司也具有较为丰富的客户资源，目前司积累了如Apple、华为、富士康、伟创力、立讯精密（002475）、京东方、蓝思科技（300433）、特斯拉、宁德时代、中航锂电、亿纬锂能、长城汽车（601633）、蜂巢能源等行业龙头或知名企业客户。

　　研发投入保持高增长

　　向光伏、LED等泛半导体产品线领域延伸布局

　　目前公司具备的核心技术包含两大类，分别为激光器光学及控制技术及与激光系统相配套的自动化技术。同时，基于技术更新迭代的需要，2021年上半年公司新增了超短脉冲时域展宽、飞秒脉冲非线性时域压缩共2项与激光器光学及控制相关的技术。

　　上述核心技术的取得与公司持续加大研发投入不无关系。据半年报显示，今年上半年公司研发费用为5,368.19万元，同比增长23.18%。此外，报告期内公司新增发明专利申请数1个，实用新型专利申请数6个，软件着作权获得数28个，公司新增申请数35个知识产权，且截至报告期末，公司共计拥有专利技术及软件着作权435项，包括36项发明专利，289项实用新型专利、2项外观设计专利以及软件着作权108项。

　　为进一步提升核心技术竞争力，公司也在延伸布局光伏、LED等泛半导体产品线。报告期内，公司在光伏行业新增在研项目有太阳能电池激光加工技术开发、超快激光技术的研发；在Mini/Micro LED领域布局晶圆切割激光转移、激光固晶及激光去除等设备研发。未来随着公司在光学、软件算法、电气控制、视觉成像技术等方面积累丰富优势突出，具备往光伏、LED等泛半导体设备领域拓展的能力，有望打造新能源装备平台型公司。

　　立足于行业发展前景，根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，至2025年新能源汽车销量占当年汽车总销量的20%，并在2030年销量占比达到40%，这将显着地激发动力电池行业的扩产需求，并带来锂电设备需求的扩容。据中泰证券（600918）测算，预计未来三年是锂电设备又是一轮黄金周期，且2021年至2022年，锂电设备年均新增市场空间接近500亿元，2023年接近600亿元，迎来爆发式增长。

　　具体到海目星，公司持续挖掘下游优质客户资源，不断调整客户结构，获得蜂巢能源、中航锂电等行业知名客户大额订单；同时，公司技术储备丰富，在研项目也在持续稳步推进中。可以说，在订单、客户、技术等综合优势的加持下，公司已经打开了未来高成长空间。