转战创业板，富士莱最大募投项目依旧是“补血”

　　9月29日，号称全球硫辛酸系列产品生产规模最大、产品品种最全的企业之一的富士莱将创业板IPO（首次公开发行股票）上会。

　　虽然富士莱号称全球“最大”和“最全”，不过其IPO之路并不顺畅。

　　曾带“病”上会被否

　　据了解，富士莱全称为苏州富士莱医药股份有限公司，公司主要从事医药中间体、原料药以及保健品原料的研发、生产与销售，主要产品包括硫辛酸系列、磷脂酰胆碱系列、肌肽系列等三大系列产品。公司自设立以来，主营业务未发生重大变化。

　　2018年至2020年，富士莱营业收入分别为3.75亿元、4.52亿元、4.77亿元，归母净利润分别为9326.85万元、1.46亿元、1.41亿元。

　　产品摘要，数据来源：上会稿

　　值得一提的是，早在2017年6月，富士莱便提交沪市主板IPO申请，其保荐机构为华林证券（002945），律师事务所为北京市万商天勤律师事务所。

　　2018年12月，富士莱沪市主板IPO上会，但被发审委否决。对于富士莱，发审委主要关注下列问题：股份代持的原因，是否彻底解除代持；认定实际控制人的合理性，是否存在规避同业竞争和有关信息披露的情形；经销收入较高，其中出口销售是重要的收入来源，境外销售与海关报关数据、出口退税金额等是否相匹配；毛利率高于同行业，且波动较大；经销模式与直销模式，其销售毛利率是否存在差异及合理性；存在银行转贷、未确认股份支付、应收款项计提政策不恰当、期间费用跨期等事项。

　　除了上市未果外，富士莱“祸不单行”，被发现存在逃汇行为。

　　2020年9月，富士莱和其控股股东富士莱发展被国家外汇管理局常熟市支局分别罚款261万元和41万元。原因包括，2011年8月24日至2012年5月18日期间，富士莱以向境外母公司分配利润的名义，向境外非股东企业RIXIN INTERNATIONAL LIMITED 汇出资金3721.23万元，属于违反规定将境内外汇转移境外的逃汇行为。

　　需要指出的是，关于这项发生于2011年至2012年的违规事项，富士莱彼时的沪市主板IPO申报稿均未进行警示披露。

　　最大需求仍是“补血”

　　在和控股股东合计被罚几百万元后不久，富士莱于2020年11月公布了创业板IPO申报稿。

　　此次转战创业板，富士莱保荐机构和律师事务所均换了“新人”，保荐机构为东方证券，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。对此，富士莱在深交所问询回复函中表示，前次申报的保荐和法律服务协议的权利义务已履行完毕，变更系公司与中介机构自主友好协商的结果。

　　变更摘要，数据来源：深交所问询回复函

　　虽然富士莱中介机构发生改变，拟募资额也由5.25亿元升至6.7亿元，但富士莱最大IPO募投项目依旧是补充流动资金，且投资总额和拟使用募资额依旧是2.5亿元。

　　关于补充流动资金项目的必要性，富士莱在上会稿中表示，主要有4个原因，一是公司所在行业需要大量的流动资金；二是公司生产经营需要大量流动资金；三是持续的产品开发、环保投入以及工艺升级对流动资金需求较大；四是外部融资渠道限制，制约了公司发展。

　　但有意思的是，富士莱在2019年和2020年现金分红1.5亿元，其中2020年现金分红1亿元，而富士莱2020年归母净利润为1.41亿元，扣非后归母净利润为1.36亿元。

　　另外，富士莱2021年上半年的净利出现颓势，在营业收入为2.57亿元、仅同比下降1.43%的情况下，公司归母净利润为6298.05万元，同比下降30.07%。对此，富士莱在上会稿中表示，主要受美元兑人民币汇率贬值、部分主要原材料价格上涨、新增产能处于爬坡阶段、新增固定资产折旧金额较大等因素影响。

　　在此基础上，富士莱预计2021年前三季度归母净利润为8532.77万元至9093.1万元，同比下降21.97%至26.78%。