大跌17.14%！金利华电易主后首度并购遭“嫌弃”

　　停牌筹划重组的金利华电（300069）重组预案正式出炉。然而，于11月2日携并购利好复牌的金利华电却遭投资者“用脚”投票，当日金利华电收跌17.14%。根据预案显示，金利华电拟收购成都润博科技有限公司(以下简称“成都润博”)100%股权。金利华电表示，此次收购完成后将进入军工制造领域。值得一提的是，这也是金利华电易主后的首度并购，究竟能否成行也有待进一步验证。

　　公布利好股价却大跌

　　随着重组事项的推进，金利华电的重组方案正式与投资者见面。不过，携利好重组复牌的金利华电却遭投资者“嫌弃”，11月2日股价大跌。

　　交易行情显示，11月2日早盘金利华电高开0.7%，高开后金利华电股价快速跳水。截至当日上午收盘，金利华电报25.35元/股，跌幅为11.67%。而午后开盘后，金利华电股价持续下挫。截至11月2日收盘，金利华电收23.78元/股，跌幅为17.14%。

　　数据显示，金利华电11月2日总共成交1.45亿元。截至11月2日，金利华电最新市值为27.82亿元。

　　而股价暴跌背后，金利华电公布一则利好收购。11月1日晚间，金利华电披露的重组预案显示，公司拟以发行股份及支付现金方式购买成都润博100%股权；同时拟向上市公司控股股东山西【红太阳(000525)、股吧】发行股份募集配套资金。金利华电此次募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、本次交易相关中介机构费用及补充上市公司流动资金等，其中用于补充流动资金和偿还债务的比例不超过本次交易作价的25%或不超过募集配套资金总额的50%。

　　不过，截至预案签署日，金利华电此次交易标的审计及评估工作尚未完成，标的资产预估值及拟定价均尚未确定。

　　据了解，成都润博成立于2008年6月20日，注册资本为4917.54万元。标的成都润博是一家专注于航空航天高端装备制造、靶弹总体研发制造等业务的高新技术企业。

　　财务数据显示，2019年、2020年以及2021年1-9月，成都润博实现的营业收入分别约3717.53万元、7201.42万元、1.72亿元，对应实现的净利润分别为106.51万元、-798.81万元、2015.27万元。

　　对于此次收购，金利华电表示，交易完成后，成都润博将成为上市公司的全资子公司，上市公司将进入军工制造领域，有助于增强上市公司的盈利能力和综合竞争力，给投资者带来持续稳定的回报。

　　业绩现承压态势

　　金利华电于2010年4月21日上市，公司目前的主营业务包括绝缘子研发、生产、销售及相关技术服务业务，戏剧投资、制作及演出，影视投资及相关文化服务业务。

　　谈及此次交易的背景时，金利华电称，上市公司原所处行业主要是国家大规模电网建设及改造的配套行业，近年来，由于其市场进入门槛较低，同类企业较多，市场集中度较低，竞争状况已经非常激烈，上市公司盈利能力难以为继，产业转型升级以及寻求新的利润增长点的需求迫切。

　　数据显示，金利华电2018年、2019年、2020年和2021年1-9月的归属于母公司所有者的净利润分别为7848.06万元、1733.2万元、-6026.69万元和-661.71万元。

　　在经济学家宋清辉看来，从上述数据可以看出，此次收购资产不失为金利华电业绩承压下的谋变之举。

　　从目前业务来看，金利华电此次收购属于跨界并购，为何会相中军工领域的企业？对此，北京商报记者致电金利华电董秘办公室进行采访，不过对方电话并未有人接听。

　　值得一提的是，2020年9月，韩泽帅正式掌舵金利华电。而这也是金利华电易主后首度资产并购。

　　投融资专家许小恒认为，相对于产业并购，跨界并购的难度更大。首先是并购不熟悉领域里的资产，对于价值判断不一定特别准。同时在整合上要依赖于原有的管理团队，整合的难度要更大。

　　金利华电亦提示风险称，进入新的业务领域将对上市公司的管理、业务风险控制构成挑战，也对上市公司董事会、管理层的经营策略、人才战略、公司文化以及公司战略提出了现实和紧迫的要求。同时，本次合作是否可以充分利用上市公司、标的公司各自的比较优势存在不确定性，从而使得本次交易存在一定的管理和整合风险。