东吴证券月度策略及金股组合——看好春节后的反弹行情

    来源: 金融界 作者 作者:东吴研究所

    摘要: 策略东吴证券(行情601555,诊股)月度策略及金股组合看好春节后的反弹行情投资要点:近期市场疲弱主因:看到稳增长的诉求,但政策落地慢于预期,经济悲观预期尚未修复。

      策略

      东吴证券(行情601555,诊股)月度策略及金股组合

      看好春节后的反弹行情

      投资要点:

      近期市场疲弱主因:看到稳增长的诉求,但政策落地慢于预期,经济悲观预期尚未修复。市场并不怀疑稳增的决心,疑虑的是落地时点与效果,经济工作会议后政策落地慢于市场预期,叠加各地疫情扩散,今年可能再次就地过年,消费继续对Q1 GDP造成拖累,导致经济悲观预期迟迟未能修复。值得一提的是,信号发出-政策落地-预期好转本就存在时滞,这一过程充斥质疑、纠结、反复,但绝不会缺席,时间站在乐观者一边。

      对全年继续明确乐观。中央经济工作会议是一切宽松的开始,财政及货币均有明确抓手,市场不存在系统性风险。近期多省市密集召开民企座谈会,肯定民营经济重要地位,强调民企发展决心。稳增长要四两拨千斤,政府增强企业信心,宽货币向宽信用传导,实现全社会扩大投资再生产。我们认为民企座谈会对A股意义特殊,复盘来看,2018、2020年两次企业家座谈会后半年,社融、股市均明显企稳回升,我们对后续社融、股市企稳充满信心。

    货币,美元,欧元

      稳增长逻辑演绎需要数据佐证,信贷开门红是关键。经济工作会议释放的稳增长的决心降低了2022年股市的系统性风险,但市场担心稳增长落地效果,索性按底线维稳方案演绎:越看不到经济企稳的希望,政策越可能放松地产,表现为地产链普涨。稳增长的逻辑演绎需要数据佐证,Q1的信贷开门红将成为关键,即能否实现宽货币向宽信用的传导,从而直接影响经济悲观预期的修复。

      若1月信贷开门红,市场风格有望重回成长,反之稳增长板块可能延续。若1月信贷投放不及预期,会继续加深对稳增长效果的怀疑,从而期待更为宽松大力度的稳增长措施,基建、地产板块仍将延续,我们更倾向受益于基建的电网改造、管网排查、农业安全。若1月信贷开门红,对经济的悲观预期修复,稳增长板块逐步进入兑现期,市场风格有望重回高成长。前期跌幅较深的成长板块有望重回升势。重点关注:双碳(锂电、电网、智能驾驶)、数字经济(互联网、半导体、云计算、元宇宙)。

      本月十大金股:高测股份(行情688556,诊股)、迈为股份(行情300751,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、马钢股份(行情600808,诊股)、【冰轮环境(000811)、股吧】(行情000811,诊股)、美团-W、用友网络(行情600588,诊股)、中国电信(行情601728,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)、锦浪科技(行情300763,诊股)。

      风险提示:全球疫情反复、疫苗有效性不及预期;宏观经济增长不及预期;通胀短期大幅飙升,货币政策快速收紧;历史经验不代表未来。

    关键词:

    悲观

    审核:yj127 编辑:yj127

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