中通客车、恒大高新、赣能股份集体闪崩，“炒妖”行情将如何收场？

　　7月19日午盘，多只热门股异动，宝馨科技、华峰铝业触及跌停，中通客车上演天地板，【大连重工(002204)、股吧】、金智科技、合力科技、祥鑫科技、攀钢钒钛、顺发恒业等跌超7%。

　　每次的炸板其实并不意味着炒作的结束，而且此次中通客车为代表的个股从某种程度上来看已经无法解释为何上涨，那今日是否代表着热门股行情告一段落？本文将具体解析。

　　此次闪崩是否又是假摔？

　　以中通客车为例，今日下午的闪崩成交量巨大高达55亿，这与去年以来的大妖股九安医疗尾部行情表现十分相近。如上图，每当九安医疗出现放量下跌的行情后，便意味着上涨趋势告一段落，由此来看，中通客车的行情或即将告一段落。

　　今天妖股退潮，对于进一步发展市场生态具有积极意义。因为历史告诉我们，很多妖股的上涨，都是因为情绪和概念炒作的因素，本身就没有足够的支撑。这种炒作和偏激的风气目前来看已经被遏制住了，这也意味着市场上会出现更多的正面能量。最初的抑制当然是负面的，所以今天市场的悲观情绪浓厚。

　　妖股闪崩这种事情如何才能避免？古人常讲：非礼勿视，非礼勿听，非礼勿言，非礼勿动。简单点就是作妖的股票别去碰甚至看都别去看，否则极其容易被他的“美貌”勾去魂魄。即使你在这里捞到了点肉吃，改天也要连本带利吐回去。

　　目前市场在哪个位置？

　　目前的市场正纠结于如何选择成长与价值，两者不可兼得。从以往的经验来看，2013-2014年的市场就是一个很好的参考。

　　一是经济基本面相似。宏观经济在2013-2014年、2022年均面临下行压力，房地产市场压力不容乐观；但与以往不同的是，2022年虽然受到疫情影响，但市场对于经济结构转型发现已形成共识，政策调整方向也加大了力度。

　　二是资本市场体制类似的改革。2013—2014年是券商加大创新力度、杠杆资本+并购重组带来的市场流动性与新兴产业溢价；2022年将全面实施注册制，我国资本市场将在创新和监管政策交替中逐步成长，与国外成熟市场进一步对接，为实体经济注入新动能。

　　三是产业驱动的类似变革。2013-2014年智能手机浪潮；2022年是智能制造浪潮，代表着新能源汽车产业链。虽然市场对于智能汽车能否复制智能手机市场仍存在分歧，市场渗透率的故事不能一直线性外推，但增量市场依然存在。另外，与智能手机不同，国内企业在新能源、新能源汽车等产业链中具有较强的先发优势和较强的供应链完备性，在全球竞争中具有更大的可能性和前景。

　　四是流动性环境不同。2013年的流动性集中，2014年为衰退式宽松，2022年为相对充裕的流动性。2013年，随着去杠杆和海外压力的冲击，流动性出现了“钱荒”，短端长端利率大幅上扬，但创业板等成长板块仍迎来了近一倍的增长。直到2014年4月定向降准政策逆转了流动性预期，2014年底降准宽松之后，流动性牛市进一步加剧。与当前2022年相比，整体流动性仍处于相对充裕的区间，R007仍低于2%的低位，十年期国债收益率在2.7%至2.8%之间波动。

　　对比历史经验来看，平安证券对当前市场有三方面的判断。

　　第一，短期市场整理，中期仍看好成长风格，建议逢低布局制造成长。成长配置在“衰退式宽松”中更具活力。我们认为，经过前期的强势反弹，市场进入了一个短期的整理阶段，但是从中期看，市场风格仍将受到行业相对景气、流动性相对充裕、以及商品价格下调等因素的影响。

　　第二，现在市场不必过分担心流动性。从当前基本面以及房地产市场弱势修复的背景看，流动性大幅收紧和通胀超预期的可能性不大。另外，即便流动性意外收紧，根据2013年的经验，权益市场在流动性大幅紧缩阶段出现了月度调整，而创业板指数仍处于上升趋势。

　　第三，重点关注新能源汽车、智能汽车产业链、新能源产业链、工业机器人等领域。不同于2013年，市场已经基本形成了对新兴产业趋势的共识，但新能源、新能源、智能汽车这条产业链复杂，技术路线、产业链竞争、供应链名单等等，都是有可能的。因此，尽管已经确定了投资趋势，但产业变革是非线性的，在细分领域和企业选择上，存在着不确定性、挑战和机遇。另外，根据2013年的经验，虽然市场渗透率有所下降，但中期市场还是会出现一些新的变化。