中煤能源：持续推进供给侧改革 煤价改善公司利润

　　日前，中煤能源(601898)公司发布2016 年业绩年报，公司2016 年实现营收约606.31 亿元，同比增长2.3%;归属于母公司净利20.26 亿元，同比增加45.46 亿元。中煤能源全年业绩略微超出我们预期，主要是：公司2016年第四季度净利润好转，以及推进供给侧改革和煤价稳定。

　　1、四季度公司净利润大幅度好转。

　　2016 年前三季度，公司取得归母净利润8.93 亿元，在四季度公司取得归母净利润11.34 亿元，环比大幅度提高，我们判断公司四季度净利润环比提高的主要原因在于公司四季度煤炭售价的大幅度提升，在全国持续进行供给侧改革以及国家制定了500~570 元/吨的动力煤绿色价格区间的前提下，我们判断煤炭价格再度大幅度下跌的风险并不高，公司2017 年煤炭售价同比还将有所提高。

　　2、供给侧改革持续推进，公司持续受益于煤价均价提高。

　　中国在2017 年将持续推进供给侧改革，国家能源局于2 月份发布《2017年能源工作指导意见》，其中将化解防范产能过剩作为重点任务之一，并提出2017 年要力争关闭落后煤矿500 处以上，退出产能5000 万吨左右。

　　煤炭行业去产能的大前提下，公司作为煤炭央企将持续受益于煤炭价格均价的提高以及行业集中度的提高，我们判断环渤海动力煤指数将稳定在550~570 元/吨附近。

　　3、煤价保持稳定，公司利润持续改善。

　　在国内煤炭价格均价趋向稳定且环比有所提高的情况下，我们上调了公司未来的营业收入以及净利润预期，预期公司2017-2019 年将实现营业收入757.90 亿元、788.21 亿元、803.98 亿元。

　　中煤能源公司煤炭行业产能利润不断增加，预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.37 元、0.40 元和0.42 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：601898股票分析综合评论：中煤能源601898当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘61.43%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是5.7元，阻力是6.41元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-01号和2017-03-22号，中期时间窗2017-04-12号和2017-05-16号 ，结合持仓成本做好计划。