日照港：净利润跌幅收窄 瓦日全线运营提升货物吞吐量

　　事件：

　　近日，日照港(600017)发布公司2016 年年报。年报显示：公司2016年实现营业收入42.77 亿元，同比下降2.3%;实现归母净利润1.76 亿元，同比下降42.8%。公司业绩下降主要在于：经济环境、货物吞吐量下降、成本等。

　　点评：

　　1、毛利率下跌叠加成本刚性，净利润大幅下滑。

　　2016 年公司实现营业收入42.77 亿元，同比下滑2.3%，主要原因是受经济大环境影响，公司货物吞吐量同比下滑0.3%。同时受人力成本、固定资产折旧等刚性成本的影响，公司毛利率下滑3.8%至16.9%，最终导致公司净利润同比下滑42.8%。但公司净利润相比2015 年(同比下滑46.2%)跌幅已经收窄。

　　2、远洋航线开通叠加“一带一路”推进，公司外贸吞吐量上涨明显。

　　2016年9 月中澳集装箱航线开通，使得日照港成为澳大利亚与欧洲，中亚的海陆转运中心，来自“一带一路”的陆路运输可以经过日照港运抵澳大利亚，日照港作为“一带一路”沿线重要枢纽的地位得到进一步强化。

　　2016 年公司实现外贸货物吞吐量17492 万吨，同比上涨8.15%，新航线的开通预计将持续推动公司外贸货物吞吐量的上涨。

　　3、瓦日线铁路和日照港精钢基地预计将进一步提升港口货物吞吐量。

　　2 016 年9 月瓦日线全线运营，全年实现煤炭集港120.5 万吨，2017年我们预计随着瓦日线运营的不断成熟，其运量将得到进一步释放。同时日照港精钢基地项目一期工程预计将于2017 年中下旬完成投产，我们认为精钢基地的投产将提升公司铁矿石、钢材等大宗散货业务的吞吐量。

　　日照港公司正在提升吞吐量，预计公司2017-2018年EPS分别为0.06元、0.06元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：600017股票分析综合评论：日照港600017当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘58.08%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是3.95元，阻力是4.44元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-04-09号和2017-04-30号，中期时间窗2017-05-21号和2017-06-24号 ，结合持仓成本做好计划。