网宿科技：积极推进“社区云”平台建设 外延并购拓展海外市场

　　近期，网宿科技(300017)发布了公司2016年年报，公司2016年实现营业收入 44.47 亿元，同比增长 51.67%;实现归属上市公司股东的净利润 12.50 亿元，同比增长 50.41%。公司业务主要有：CDN 业务，云计算业务，海外业务。

　　1、CDN 市场竞争加剧，毛利率继续下降。

　　2016 年公司 CDN 业务实现营收40.38 亿元，比上年同期增长 58.93%，占总营收比重为 90.82%，在国内专业 CDN 领域的市场占有率进一步提升。但随着互联网企业加入 CDN市场，公司面临着剧烈的竞争压力，2015 年公司 CDN 业务毛利率为47.66%，2016 年中报时下降到 45.53%，全年 CDN 业务毛利率为 43.78%，比 2015 年减少了 3.87 个百分点。目前竞争者主要通过降价争夺市场，预计公司短期内 CDN 业务仍面临着较大的竞争和降价压力。

　　2、积极布局云计算，推进“社区云”平台建设。

　　过去一年公司在深耕传统CDN 业务的同时积极布局云计算领域，重点打造“社区云” 平台，以支持未来 4K 视频、虚拟现实、云游戏等重度应用和创新业务，力争实现公司由 B2B 向 B2B2C 模式的延伸。 社区云项目计划总投资额为 21.47 亿元， 2016 年已投入 3.57 亿元。在其他云计算领域，公司有望挖掘原有互联网客户群的存储和计算需求，同时凭借公司在政企客户中的优势地位，预将为公司业绩带来较大的增长空间。

　　3、外延并购拓展海外市场，境外收入成为亮点。

　　2016 年公司境外收入占公司营收比重为 14.23%，比 2015 年提升 3 个百分点。公司积极拓展海外市场，近期先后发布了拟以 12.75 亿元收购韩国 CDNW 公司 97.8%股权和以 5163 万元收购俄罗斯 CDN-Video 公司 70%股权的收购草案， 持续推进海外市场战略布局。 2016 年公司完成了 35.5 亿元的非公开发行项目，资金充足，为海外市场拓展提供充足弹药。 随着国家一带一路战略的实施，公司海外业务布局有望成为公司业绩新增长点。

　　网宿科技公司作为 CDN 行业龙头，尽管短期面临业绩承压，但看好 CDN 与云计算业务的长期协同效应，同时公司海外业务有望成为新增长点。预测公司 2017-2019 年EPS分别为1.918 元、2.368 元、2.760 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：300017股票分析综合评论：网宿科技300017当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘21.44%，主力控盘度较低未来上涨的潜力有待观察。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是40.24元，阻力是45.27元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-01-17号和2017-02-07号，中期时间窗2017-02-28号和2017-04-03号 ，结合持仓成本做好计划。