马钢股份：突破高铁车轮技术 多方位布局产品结构

　　事件:3月29日,马钢股份(600808)发布公司2016年年度报告，报告显示：公司2016年实现营收482.8亿元,同比增长7.02%;实现归母净利润12.3亿元,大幅度扭亏，并且报告中显示：公司2016年第四季度实现营收152.8亿元,同比上升47.2%;归母净利润为4.7亿元。公司产品结构布局全面,调整产品结构,加大高附加产品比重,利好公司业绩。此外,公司位于长江之滨,具有运费时效优势,作为马钢旗下唯一上市平台,或受益国企改革。

　　点评：

　　1、高铁车轮技术突破,后市销售值得期待。

　　2016年,公司研制的标准动车组高速车轮通过CRCC产品认证,获得国内首张CRCC证书。此外,公司研制的高铁车轮已经实现量产,自2017年起开始有望实现进口替代。2017年,预计马钢将量产时速350公里的动车组车轮4800片,占据全国50%的市场份额,市占率高。

　　2016年公司年产轮轴(包括火车轮、车轴及环件)14.2万吨,销售轮轴14.4万吨,营收14.6亿元,毛利率为14.4%,产品毛利率高。随着轮轴产品,高速车轮实现国内批量供应,有望增厚公司业绩。

　　2、产品结构多方位布局,发展高附加值产品增强竞争优势。

　　公司产品覆盖广泛,包括冷热薄板、镀锌板、彩涂板等板材产品、硅钢、H型钢、高速线材棒材等长材产品,火车轮、车轴及环件等轮轴产品,公司目前是我国H型钢龙头企业,H型钢,汽车板等产品都处于业内领先水平,拥有明显竞争力。

　　目前公司产品结构覆盖面较广,在未来市场竞争中,可根据市场情况,灵活地调配资源,生产效益最好的钢材品种。此外,公司调整产品结构,扩大高附加值产品比重。其中,2016年汽车板产销量突破200万吨,W470以上高牌号硅钢同比增长38.6%;开发的新产品销售量38.6万吨,同比增长38%。

　　3、区位优势明显,或将受益于国企改革。

　　公司位于安徽省,地处长江之滨,水运到各地的周期短、运费低,保证了产品拥有较为突出的市场竞争优势。此外,公司作为马钢集团旗下唯一上市企业,随着安徽省国企改革推进,或将从中受益。2017年,公司以“坚定不移深化改革,坚持不懈做强品牌”为工作主题,全面提升企业竞争力。

　　马钢股份公司高铁车轮技术优势明显,目前已经实现量产,后市销售值得期待。预计2017-2019年EPS分别为0.34元、0.38元、0.41元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：600808股票分析综合评论：马钢股份600808当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘73.37%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是3.1元，阻力是3.49元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-07号和2017-03-28号，中期时间窗2017-04-18号和2017-05-22号 ，结合持仓成本做好计划。