索通发展2019年年度董事会经营评述

　　【索通发展(603612)、股吧】2019年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、经营情况讨论与分析

　　2019年，面对日益严峻的市场环境，公司加强成本、质量管控，狠抓安全环保，周密组织生产，攻坚克难、务实创新，保障了公司生产经营的平稳运行。

　　报告期内，主要工作重点：

　　1、生产销售稳中有进。报告期内，面对预焙阳极市场竞争加剧，公司克服困难，充分发挥内部各单位协同作用，在保障质量稳步提升的基础上，通过激发员工积极性，在采购、物流、生产等各环节实现了降本增效。通过各项提质降本措施，公司产品市场竞争力稳步增强，进一步开拓了国内国外两个市场，较好完成了全年生产销售任务。2019年度，公司预焙阳极自产产量137.21万吨，同比增长56.58%，OEM产量0.76万吨；销售预焙阳极132.85万吨，同比增长45.43%，其中出口销售43.97万吨，同比增长54.28%,出口市场占有率39.05%，同比增长14.05个百分点，继续居全国出口第一（数据来源：海关数据）；国内销售88.88万吨，同比增长41.42%。实现营业收入437,164.35万元，同比增长30.34%；总资产7,756,37.61万元，同比增长31.14%；归属于上市公司股东净资产259,507.96万元，同比增长6.34%；归属于母公司的净利润8,644.52万元，同比减少57.11%。

　　2、新建项目稳步推进。报告期内，索通齐力300Kt/a预焙阳极项目、山东创新600Kt/a预焙阳极项目（一期）顺利投产，进一步巩固了海外市场和国内市场。重庆锦旗160Kt/a碳素项目已完成项目部组建、工程概算、工艺设备流程设计、主要设备招标等工作。该项目以原有焙烧车间为基础，对上游生产系统进行填平补齐，将进一步完善预焙阳极产业链，降低生产成本。目前正在积极推进中。索通云铝项目按照程序办理有关项目手续，各项准备工作正在按计划推进。

　　3、再融资工作顺利完成。报告期内，公司资本市场再融资工作顺利完成，本次公开发行可转换公司债券，募集资金总额945,000,000元，扣除相关发行费用后，募集资金净额930,607,246.07元，再融资工作的顺利实施，为公司募投项目建设提供了强有力的保障。

　　4、基础管理逐步提升。人力资源方面，推行优岗增效，全面落实新薪酬体系，创新员工培训模式；财务和资产管理方面，以预算为抓手，强化内部对标考核，并持续强化成本核算；进一步细化备品备件等生产物资管理；信息化管理方面，顺利完成新投产公司相关信息化对接和升级工作。

　　二、报告期内主要经营情况

　　2019年度，公司预焙阳极自产产量137.21万吨，同比增长56.58%，OEM产量0.76万吨；销售预焙阳极132.85万吨，同比增长45.43%，其中出口销售43.97万吨，同比增长54.28%,出口市场占有率39.05%，同比增长14.05个百分点，继续居全国出口第一（数据来源：海关数据）；国内销售88.88万吨，同比增长41.42%。实现营业收入437,164.35万元，同比增长30.34%；总资产7,756,37.61万元，同比增长31.14%；归属于上市公司股东净资产259,507.96万元，同比增长6.34%；归属于母公司的净利润8,644.52万元，同比减少57.11%。

　　2019年度业绩较2018年下降的主要原因：

　　（1）2019年预焙阳极市场形势严峻，供需矛盾进一步凸显。受行业形势影响，预焙阳极销售价格有较大幅度下降；相对于销售价格，原材料石油焦及煤沥青采购价格下降幅度较小，导致公司毛利率及业绩有较大幅度下降。

　　（2）2019年其他收益减少3,432.68万元，主要是2018年收到了所得税优惠返还，2019年已按照优惠税率执行。

　　（3）2019年度信用减值损失增加1,181.35万元，主要是市场销量增加，导致应收账款增加所致。

　　（4）2019年，公司控股子公司嘉峪关预焙阳极因54室焙烧炉节能改造导致部分设备处置、因环保设备更新改造导致相关烟气净化设备处置，公司控股子公司嘉峪关炭材料因环保设备更新改造导致相关烟气净化设备处置，上述处置预计产生营业外支出约4,666.03万元。

　　三、公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　在全球预焙阳极市场，大型的独立商用预焙阳极生产企业较少，主要集中在中国、荷兰、美国、委内瑞拉等地，其中比较知名的国外企业有荷兰的Aluchemie，委内瑞拉的Carbonorca和美国的LakeCharles，以上国外独立商用阳极生产企业建厂较早，受政治因素和成本因素制约，现阶段维持正常生产的只有荷兰的Aluchemie，其产能也无法满足本地市场需求，仍需要从中国采购预焙阳极弥补缺口。

　　我国是世界最大的原铝及预焙阳极生产国，产品不仅供应国内市场，还大量销往国外。自1999年第一批预焙阳极由索通发展（天津索通）销往海外到现在（来源于：国家发改委网站《铝用炭素行业的可持续发展》），我国已成为世界上最大的预焙阳极出口国。（数据来源：《预焙阳极市场分析》）目前国内比较知名的企业有索通发展、德州欧莱恩永兴碳素有限公司及山东晨阳新型碳材料股份有限公司、济南澳海炭素有限公司、济南万方炭素有限责任公司等。目前我国每年出口预焙阳极在100万吨以上，是全球最大的预焙阳极出口国，已成为全球预焙阳极生产基地。

　　未来一段时间，预焙阳极行业的发展将呈现出如下趋势：

　　1.伴随着原铝行业的新旧产能转换，预焙阳极行业将快速完成新旧产能转换和技术升级。

　　作为现代铝电解工业不可替代的重要原材料，随着铝工业的发展，近年来预焙阳极行业发展迅速。

　　2017年以来国家实施了电解铝行业供给侧结构性改革，清理整顿电解铝违法违规产能，继而以设置产能上限方式严控新增产能，电解铝项目建设只能实施等量或减量置换。在消费方面，随着电解铝应用领域不断扩大、需求继续增长。中国作为全球最大的发展中国家，在2005年超过美国成为全球第一原铝消费国。根据统计数据，2019年中国原铝消费量达到3676.49万吨（数据来源：https://www.mymetal.net/）。预计今后2-3年，供需状况将逐步改善，供需或呈现紧平衡或供应不足的格局。截至2019年底，中国原铝建成总产能4108万吨，较上年增加133万吨，增幅3.34%（数据来源：阿拉丁）。2019年中国原铝行业新投产能以云南、内蒙古、广西、陕西、贵州地区为主，特别是内蒙古、云南两地，由于其煤电、水电资源丰富，成本优势正在吸引更多规划产能。原铝布局发生了巨大变化，这也将促使旧产能地区的预焙阳极产能因缺乏竞争优势而逐步淘汰，同时在电解铝新产能地区产生新的预焙阳极需求。

　　2.原铝生产技术的不断进步将对预焙阳极质量提出更高要求

　　目前国内外的铝工业都朝着降低成本、规模化生产的方向发展，不断提高电解槽电流容量及电流密度以提高铝产量是各电解铝厂努力的方向。

　　（1）电流容量的不断增大要求预焙阳极尺寸不断增大

　　随着500kA、600kA大容量高效节能型电解槽在国内外市场的广泛推广应用，现有预焙阳极生产设备和生产技术，越来越成为大容量电解槽发挥其技术性能的限制性环节。电解槽电流容量的增大要求预焙阳极的尺寸相应增大，这对于预焙阳极生产企业来说是一个巨大挑战。首先，预焙阳极尺寸增大意味着单块产品的重量增加，因此要生产大尺寸预焙阳极，需要有成型能力相当的成型设备，小型成型机将无法满足生产要求；其次，随着预焙阳极尺寸的不断增大，保证预焙阳极内部的均质性以保证其在电解槽中的表现则越显重要，这对预焙阳极生产企业的技术水平和管理能力提出了很高的要求；第三，预焙阳极尺寸的增大对预焙阳极的焙烧工艺设备也提出了更高的要求。

　　（2）电流密度的不断增大要求预焙阳极品质不断改善

　　对于同样大小的电解槽来说，电流密度的增大意味着电流容量及原铝产量的增大。按照理论计算，电流密度每提高0.1A/cm2，每平方米预焙阳极每天产铝量可增加7.41kg，对于一个100万吨的电解铝企业，电流密度从0.7A/cm2提高到0.9A/cm2和1.0A/cm2，原铝产量可分别增加约28万吨和43万吨。目前国内电解铝厂的电流密度一般在0.72~0.8A/cm2，而国外许多电解铝厂的电流密度都在0.9A/cm2以上，部分已经超过1.0A/cm2。由此可见，我国在提高电流密度方面还有很大的发展空间。电流密度的提高意味着预焙阳极单位面积要承受更大的电流，这对预焙阳极的品质（特别是电阻率、空气反应性及CO2反应性等指标）提出了更高的要求。

　　3.经营模式逐步向独立商用预焙阳极生产模式转变

　　目前在全球范围内，电解铝厂配套的预焙阳极厂产量仍占预焙阳极总产量的大部分。随着电解铝行业的市场规模越来越大、集中度越来越高，老旧铝厂升级步伐加快，铝工业对预焙阳极的质量要求越来越高，越来越多的电解铝生产企业从规模化生产、资金利用效率、生产成本、管理成本、专业化程度等多种因素考虑，倾向于采用外购的方式来解决预焙阳极的供给。这主要包括以下几种情况：

　　（1）新建铝厂中未配套建有预焙阳极厂，或者自备不足；

　　（2）因改扩建导致原自备预焙阳极厂产能不足或技术落后；

　　（3）某些西方国家因为成本因素不得不关闭铝厂配套的预焙阳极厂。

　　4.中国仍将是全球预焙阳极的主要生产基地

　　目前，中国预焙阳极的产量约占全球预焙阳极产量的一半以上。中国独有的资源优势（中国拥有丰富的适合生产预焙阳极的炭素级石油焦）及产品价格优势，以及中国部分优秀预焙阳极生产企业已掌握了世界先进水平的生产、检测技术，因此，未来一段时间内，中国仍将是全球预焙阳极的主要生产基地。

　　5.资源综合利用、发展循环经济将成为预焙阳极行业发展的重心

　　预焙阳极是一种资源综合利用产品。其主要表现为以下几个方面：第一，以石化和煤化工业的副产品作为原材料，实现了资源综合利用；第二，生产过程中产生的废料全部都能回收循环使用；第三，厂房建设时使用的耐火砖，乃至烟气净化过程产生的焦油都可回收；第四，生产过程中会产生大量的余热，对其进行回收利用可实现节能减排，并节约生产成本。

　　6.行业集中度将快速提高

　　由于我国预焙阳极行业属于新兴行业，发展时间较短，市场集中度较低，大部分是装备及技术水平落后、缺乏环保设施的小规模预焙阳极生产企业。随着国内铝工业规模不断扩大，其对预焙阳极质量和供应的稳定性要求不断提高，以及资源综合利用、循环经济概念的推行，一些小规模的预焙阳极生产企业由于资金、技术实力和产能的不足以及原铝产能的重新布局，将被迫退出竞争或被兼并重组，从而使行业向技术领先、实力雄厚的规模化预焙阳极生产企业集中，进一步推动行业良性发展。

　　此外，根据《产业结构调整指导目录（2011年本）》的规定，新建预焙阳极项目产能必须达到10万吨以上，2013年国家工信部发布的《铝行业规范条件》规定，禁止建设15万吨以下的独立铝用炭阳极项目，为新投产的大型电解铝项目招标建立的独立预焙阳极厂规模也相应扩大，因此国内规模化生产预焙阳极将成为主流，大型预焙阳极生产企业的市场份额也会随着铝行业的快速发展而迅速提高。

　　7.大型电解铝生产企业与预焙阳极生产企业之间的联合将加深

　　伴随着独立预焙阳极生产企业的发展壮大，以及预焙阳极行业集中度的提高，大型电解铝生产企业出于稳定的供货渠道、质量保证、成本、效率考虑，会选择那些优秀的、实力强大的预焙阳极生产企业，结成战略联盟，共同发展。而作为预焙阳极生产企业，也同样有这种需求。因此未来的预焙阳极生产企业与电解铝生产企业之间将会是一种紧密的合作关系，甚至会采用股权上相互参股的形式，来保持稳定的合作关系。

　　(二)公司发展战略

　　公司未来将紧紧围绕主业，以“一主两翼”为发展方向，“一主”即以现有碳素产品预焙阳极为主业，“两翼”即为碳素新材料和以主业为载体的智能化。

　　公司未来将以市场为导向，以持续提升产品质量为主线，践行以绿色、节能为代表的循环经济与延伸产业条链相结合，积极推进西北、西南、山东、海外四个战略布局，依靠技术进步和创新，持续做大做强主业，将公司打造成为全球最大的独立预焙阳极产品制造商和供应商。

　　(三)经营计划

　　2020年，受疫情影响，宏观经济形势出现较大不确定性，公司将坚持创新发展理念，按照“低成本、高质量”的工作思路，深化改革创新，加快转型升级，围绕2020年经营总目标，重点推进以下四方面工作：1.加快重点项目建设。云南索通云铝炭材料有限公司900kt/a高电流密度节能型炭材料及余热发电项目、重庆锦旗160kt/a碳素项目是公司2020年重点建设项目，公司总部层面统筹规划，协调推进；各单位积极支援、紧密配合；承建单位按照路线图、时间表积极推进项目建设，严控投资成本，确保项目建设顺利进行，争取早日达产创效。

　　2.持续开展降本提质增效专项行动，不断提升产品竞争力。紧紧围绕提高竞争力目标抓重点、补弱项，通过内部对标，把严细管理、精准改善贯穿到供、产、销全流程，抓住影响成本的关键要素，以工序工艺优化、设备技改、过程控制和技术创新为主导，优工艺、降损耗，多措并举，降本增效，不断提高产品竞争力。

　　3.加快提升科技研发能力，不断推动科技引领作用。加快技术创新体系建设，建立以企业为主体、以市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系；通过有效的利益分享机制和考核机制，实现内部技术与成果共享；加大高端科技人才引进力度，完善公司科技人才队伍建设，为公司快速发展赋能，充分发挥科技创新在公司提质增效中的支撑作用。

　　4.强化安全环保基础管理，促进公司安全、绿色、可持续发展。高标准确保安全生产，进一步落实安全主体责任，集中开展安全专项自检自查工作；在环保管家指导下，对主要的环境危害因素和环境风险进行排查，指导工厂制定有针对性的预防措施；强化员工安全培训和教育工作，做好“三级安全培训教育”和6S现场管理工作。

　　(四)可能面对的风险

　　1．产品价格波动风险：受宏观经济环境及行业周期影响，预焙阳极市场价格波动较大，给预焙阳极企业的经营利润带来了一定的不确定性，同时也给预焙阳极行业的发展造成不利影响。2019年受行业形势影响，预焙阳极销售价格有较大幅度下降；相对于销售价格，原材料石油焦及煤沥青采购价格下降幅度较小，导致毛利率及业绩有较大幅度下降。随着行业周期性及国内外形势深刻变化，未来预焙阳极产品的市场价格可能出现波动，将会给公司的经营业绩带来不确定性。

　　2．原材料价格波动风险：公司产品的主要原材料为石油焦。石油焦是石油冶炼的副产品，其价格主要取决于市场供求关系。石油焦市场价格受到全球及国内的经济环境、经济政策、市场的供需变化、上游原材料及下游产品的价格波动以及参与者的心态变化等多重因素的共同影响呈现出波动。原料价格的变动与公司产品价格变动在时间上和幅度上存在一定差异，给公司的正常运行及风险控制带来了一定的不确定性。如果未来石油焦的价格在短期内发生大幅波动，将会影响公司产品的生产成本和经营利润。

　　3．汇率波动风险：公司作为目前国内最大的预焙阳极出口企业，出口销售收入主要以美元、欧元等外币作为结算币种。由于人民币对外币汇率的波动，导致公司汇兑损益的波动较大，对公司业绩的稳定性会带来不利影响。

　　4．应收账款回收风险：由于行业特征公司客户集中度较高，导致应收账款集中度相对较高。如果公司不能及时顺利地收回客户欠款，或者欠款客户发生重大不利风险，则会对公司的生产和经营带来不利影响。

　　5.安全环保风险：由于国家环保标准的不断提高，公司环保压力日益增加，面临着安全、环保的风险；新冠肺炎疫情期间，有可能发生因员工感染而影响公司正常经营的风险。4、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　1．清晰务实的发展战略。截至公告日，作为预焙阳极行业唯一一家上市企业，公司在未来3-5年内，将利用资本市场优势，在现有东部、西南、西北、中部已设立子公司的基础上，与下游优质客户合作，进一步完善国内战略布局，稳固市场优势地位。

　　2、先进的生产技术和研发能力。公司坚持以科技发展为动力，持续完善科技创新体系，增强自主创新能力和成果转化能力，取得了丰硕的科技成果，为公司保持行业领先提供了坚实的技术支撑。截止2019年12月31日，公司获奖的省部级的科技成果13项。公司注重管理和保护自有知识产权，截止2019年12月31日，授权专利共86项，其中发明专利17项，实用新型专利69项。报告期内共申请受理专利16项，其中发明专利7项，实用新型专利9项。报告期内共授权专利19项，其中发明专利6项，实用新型专利13项。公司拥有较为完善的科研创新体系，截止2019年12月31日，公司共有省部级以上（包括省部级）研发平台11个。公司一直以引领行业规范有序发展为己任，积极参与制定和修订行业标准，截止2019年12月31日，公司主持、参与制定的国家及行业标准并进行颁布实施的有共计35项，其中国家标准20项，行业标准15项；主持制定标准22项，参与制定标准13项。报告期内公司主持制定的“铝用炭素生产过程余热利用技术规范”、“预焙阳极生产用石油焦煅烧烟气脱硫技术规范”行业标准正在报批中。

　　3．与客户合资的合作模式。国内客户方面，我们通过采取与下游优质客户合资建厂模式，既在投资阶段解决市场问题，又增加了产业链粘性，通过提供市场竞争力强的产品，为核心客户提高综合效益，合作共赢，极大增强了核心客户的稳定性。国外客户方面，公司客户遍及全球主要的大型原铝生产企业，并保持长达十年以上的稳定合作关系，产品出口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家，拥有广泛的市场基础和客户资源，出口量长期保持第一。未来公司拟将与下游客户合资合作的成熟模式，在国外优质客户中择机推广。

　　4、综合成本优势。一是采购成本优势：公司2019年新产能已投入运营，运行产能达192万吨，同比增长123%，采购端议价能力将进一步提升。二是资金成本优势：公司银行贷款利率更具有竞争性，同时通过资本市场有多种融资渠道可供选择。无论是在资金成本还是融资渠道选择，都将更具优势。三是单位成本优势：因公司采用与下游客户合资的方式，下游市场稳定，公司产能可以充分释放，规模效应逐步显现，因此单位成本更具有竞争性。