青海春天主业衰退 发力快消难寻新支柱

　　作为“虫草第一股”的青海春天（600381.SH），随着冬虫夏草地位的衰败，也难寻往日的风光。

　　日前，青海春天发布2020年第一季度财报，营收和净利润纷纷暴跌，分别下跌82.19%和327.49%，而在2019年，青海春天的净利润下滑91.51%。

　　作为主营冬虫夏草的公司，自上市以来却不断萎缩，而青海春天意识到了冬虫夏草的跌下神坛，也一直在快消领域寻找新的发展点。自2017年以来，青海春天一直在着力培育“凉露”白酒，但时至今日，凉露并未能成为青海春天的支柱产业，而饮料、广告等业务也是如此。

　　对于虫草业务以及白酒业务的收缩，《中国经营报》记者联系青海春天市场部相关负责人，但对方并未作出回应。

　　“虫草的消费群体相对来说比较固定，由于没有国家层面对虫草功效的认可，对于虫草的作用一直是仁者见仁，智者见智。而近年来，青海春天又投资了众多快消产品，但无论是花费了非常大精力的白酒，还是正在探索的凉茶、燕窝等产品，都未能替代虫草的业务，目前来看，多元化的青海春天发展前景并不乐观。”中国食品产业分析师朱丹蓬说，“自身产品还是要符合国家法律法规，否则对它的销售来说，不会有太大改观。”

　　虫草的衰败

　　青海春天的上市是冬虫夏草最为高光之时，但2016年，国家食药监总局发布《关于冬虫夏草类产品的消费提示》，称如果长期食用虫草会导致砷的过量摄入，可能带来健康风险。

　　该公告中还指出，青海春天的冬虫夏草纯粉片被相关部门重点监测。自此，冬虫夏草跌落了神坛。

　　2019年，青海春天的净利润下滑91.51%，而在2018年净利润下滑为77.96%。

　　2014年青海春天通过借壳上市，在2015年的营收达到14亿元，其中8成来自于冬虫夏草业务。

　　而在2016年其产品被国家食药监总局列入重点监测后，当年青海春天营收降低至7亿元。2016年至2019年，其冬虫夏草业务收入分别为3.86亿元、1.95亿元、1.34亿元和1.02亿元。

　　根据青海春天2019年财报显示，目前青海春天的虫草业务主要为三个类别，分别是净制冬虫夏草与冬虫夏草（原草）以及虫草参芪膏。其中，冬虫夏草（原草）的收入为该板块的主要收入，2019年较去年同期下降13.25%，整个板块则下降23.42%。

　　青海春天的虫草业务的下降幅度看似并不大，但净制冬草（指加工后）的下降却较为明显。

　　2019财年净制冬草的生产量同比下降63.75%，销售量下降56.12%，库存量增加4.27%。综上所述，青海春天的虫草再加工产品试制居于次位，而主要的利润来源于冬虫夏草（原草）。

　　“冬虫夏草的相关产品尚没有被列入保健品的范畴之内，冬虫夏草的衰落说明了消费者的理性消费逐步成熟了。”华东理工大学食品科学与工程系教授刘少伟告诉记者。

　　2012年，国家食药总局发布《冬虫夏草用于保健食品试点工作方案》，首次允许冬虫夏草被用于保健食品的原料，试点时限为5年。

　　但在2016年食药监局正式发布通告，提前终止了冬虫夏草的试点公告，极草牌冬虫夏草纯粉片因此在大陆停产。

　　根据青海春天的公告显示，目前极草牌冬虫夏草纯粉片仅在海外及澳门地区售卖。

　　根据青海春天的财报数据显示，主营业务销售区域主要集中在西北和西南地区，超过主营业务总收入的9成（华北地区未统计）。而西北和西南地区则是虫草主要生产销售地区。

　　对于虫草的现状，青海春天似乎已经接受了既定的事实。“对于此板块，公司采取的指导方针是，保持初心，做好所有准备，等待行业政策的复苏。”青海春天在财报中如是说道。

　　为了挽救虫草业务，以及填补大量直营店产品的缺失，青海春天在此后将虫草参芪膏纳入自身的经营体系中，但正如财报中所述，仍旧需要市场的培育。

　　“虫草从食品的概念来看，其实与燕窝、海参等无异，有的消费者认为这类所谓的补品仅仅是炒作概念，与其他食品无异，但仍有人对其功效深信不疑。从长远来看，这类食品永远无法被大众所认可和接受，一方面来自于奇高的价格；另一方面受国家层面始终不承认且未明确这类食品具备一定的功效。”朱丹蓬说，因而虫草永远是一小部分人的“补品”罢了。

　　多元化出路何在？

　　自虫草业务受到打击以后，青海春天一直在寻找可以替代主营业务的产业，经营较早的广告业务，主要集中关联企业三普药业开展销售产品、西藏老马广告向其他关联方广州华人爱燕窝有限公司提供营销、广告服务等日常关联交易。除此之外，青海春天一直在快消品领域寻找商机，其中就包括了白酒和饮料。凉露就是青海春天自2018年以来的业务重心。

　　白酒领域对于新玩家向来是不太友好的，青海春天在收购了四川一地方酒企后并未生产常规类白酒，而是试图以场景消费吸引消费者，因而打造的白酒产品定性为果露酒，在白酒基础上添加了各类中药和水果等。在宣传以“吃辣喝的白酒”作为出发点，希望引起消费者的共鸣。在投放市场之初，曾冠名《舌尖上的中国》等节目，并在成都等有吃辣消费习惯的地区进行定点投放，以及天津作为北方市场进行实验投放。

　　经过两年的经营和沉淀，青海春天对于白酒业务给出的说法为“快消品（酒水）业务板块尚未能形成规模和取得相匹配的利润”。在2019年财报中，青海春天的销售费用同比减少47.02%，变动原因为凉露白酒市场推广减少所致。虽然在快消品整个板块营业收入 5173万元，同比上升 104.85%，在负责白酒业务的西藏听花酒业有限公司取得营业收入 2306万元，净利润为-2286万元。

　　“青海春天瞄准的特定场景消费的策略是正确的，但白酒代入却是并不明智的。”朱丹蓬说，如果是一款饮料，那么这个设定是没有问题的，但作为白酒本身的消费场景就很有限，即便是川渝地区，也没有吃辣就要喝酒的传统。

　　白酒行业专家蔡学飞也给出了同样的观点，从酒类角度，特别是白酒角度来说，它缺乏相应的品牌与品质支撑，事实证明，单纯的广泛投放很难将一款白酒迅速普及，无论是江小白还是郎酒，都是通过多年的品牌宣传和产品文化累积出来的，且很难具备复制性，因而凉露的遇冷也是意料之中的事情。

　　虽然业内不看好凉露的长远发展和定位，但青海春天仍旧把白酒作为“我公司新的产业布局和长远稳健发展的优选项目”。

　　记者了解到，在经销商层面，凉露实际上主要还是在餐饮和零售渠道进行推广，经销商队伍则是以快消品的经销渠道为主。一名快消品经销商告诉记者，去年凉露都是在成都地区进行的经营活动，其他地区的招商主要是以经销商个人承包为主，但由于大部分经销商对凉露持观望态度，因而导致咨询的人很多，但实际上进货的人却寥寥无几，且现在该产品的价格并不稳定，所以大部分人更为慎重。

　　凉露是以小瓶酒为主，其官方零售价格明显高于白牛二和小郎酒。在终端市场，其官方零售价格超过20元/瓶，但目前根据上文中的经销商说法，终端是有一定的折扣力度。记者了解到，在2018年，凉露曾将价格提高至35元/瓶，但市场上并没有认可此轮官方的涨价，最终终端价格又回落至20元/瓶左右。

　　“从品类上看，凉露是属于调配酒，在2015年左右确实是果露酒、配制酒的高光时刻，锐澳的爆红使得几乎所有的白酒、啤酒企业都在摩拳擦掌地进军该领域，其中甚至包括了茅台集团，但实际上锐澳也印证了该品类的发展天花板有限，大部分进军的酒企又纷纷砍掉了该业务，凉露是不是能坚持下来，未来还是很难说。” 江苏瓷酵品牌管理有限公司总经理苗宏说。

　　青海春天也意识到了凉露似乎很难挑起进军快消品的大梁，因而在2018年之后，又陆续推出了凉茶等饮料扩充快消品板块。但青海春天并未公布凉茶销售规模，仅认为凉茶市场具备较好的发展前景。但实际上，凉茶市场的衰败同样是行业内所公认的事情。根据前瞻产业研究院发布的数据显示，自2016年以来，中国凉茶市场的增速逐步放低，市场规模增速下降至个位数。“凉茶产业的衰落已经是有目共睹的事情，虽然加多宝一直没有官方的数字，但是从近年来王老吉新品推出的频率来看，是需要一款新品来提振整个业务板块的业绩。”行业专家高剑锋说。

　　“凉茶只能是青海春天发力快消产品的补充产品，对凉茶进行较大的营销投入并不太明智。”朱丹蓬说。