一线调研｜川环科技在手订单近1亿 全年业绩增幅有望达15%

　　在下游车市持续回暖，尤其新能源汽车大幅增长背景下，记者走进川环科技（300547.SZ）展开调研。记者从公司获悉，目前公司产能饱和率已达80%，在手订单9000万元-1亿元，未来不排除有扩产能的计划。

　　公司相关负责人告诉记者，公司预计今年全年业绩增幅有望达15%，未来三年业绩复合增长率约15%。该预测背后的逻辑，主要系供给端、需求端的双向驱动，供给关键技术环节胶料（半成品）有较大扩产空间；需求方面，公司下游客户长安汽车、吉利汽车、马自达等汽车销售正加速回暖，以及公司与中车合作项目预计年底投产。

　　全年业绩增幅有望达15%

　　谈及公司业绩目标，川环科技总经理蒋青春对记者表示：“预计今年全年业绩同比增幅有望达15%，未来三年复合增长率约15%。”该预测背后的逻辑，主要得益于当前下游车市回暖，以及公司目前在车用胶管领域的市场地位、核心技术等。

　　据公司市场负责人罗丰友介绍，目前我国车用胶管市场规模约85亿元，川环科技规模约8亿元，市占率约10%。公司技术负责人文勇等表示，公司核心技术主要体现在车用胶管胶料（半成品）性能优化，即材料配方设计，加工工艺保证，优良的性价比，具有满足不同环境和工况，如耐介质、耐高温、耐低温以及耐臭氧老化等特性。而公司已具备20亿的胶料（半成品）生产规模，目前仅有12亿产能，扩产空间大。

　　而下游车市的回暖，更是利好公司业绩预期。据中汽协数据，10月，汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆，环比分别增长0.9%和 0.1%，同比分别增长11.0%和12.5%。截至本月，汽车产销已连续7个月呈现增长，其中销量已连续六个月增速保持在10%以上。

　　三季报数据显示，川环科技今年前三季度营收4.43亿元，同比增长17.90%，同期扣非净利润6374.50万元，同比大增33.40%。川环科技相关负责人表示，目前正处于行业的传统旺季，公司正开足马力在生产，产能饱和度在80%左右，在“以销定产”模式下产品销量可观，目前在手订单9000万元-1亿元。

　　此外，下游新能源汽车的快速起量，则有望进一步丰厚公司业绩。罗丰友对表示：“新能源汽车相对于传统汽车，单车胶管用量的价值有20%以上的增量。”据了解，公司产品已在蔚来、威马、比亚迪等新能源汽车上使用，还进入恒大汽车供应商体系。上游方面，公司产品主要原材料丁腈橡胶、三元乙丙橡胶等目前价格稳定，蒋青春表示公司拥有战略储备抗周期性波动。

　　加速国产替代拓展新市场

　　公司董事长文琦超对表示，目前市面上从事车用胶管的有50多家企业，其中15家国外品牌占据高端市场，国内则包括鹏翎股份（300375.SZ）、【美晨生态(300237)、股吧】（300237.SZ）等30多家企业在抢占市场份额；公司目前提出“131发展战略”，其中一个方向便是深挖现有汽车配套高端市场。

　　据记者了解，在车用胶管领域，尤其高端市场几乎长期由美国派克-汉尼芬、法国哈金森等外资企业垄断，近来，受贸易摩擦、国内行业公司技术进步等影响，国产化率有一定程度提升。川环科技近年来也逐步从内资品牌踏入大众等合资汽车中高端品牌。

　　汽车市场之外，川环科技也正在开拓新的市场领域，包括轨道交通、油气勘探以及军用品三大领域。其中轨道交通方面，公司已与中车合作。上述公司人士表示：“（与中车的合作）预计今年能形成批量。”

　　在勘探领域，则依托达州当地丰富的页岩气资源等优势，目前已与中国石油等达成合作，未来将为其钻机等提供密封制品等。上述公司人士告诉，开拓三个领域的新市场，也有加速国产替代的考虑：“目前轨道交通、勘探等（橡胶管路、密封制品）受制于国外技术，‘卡脖子’较为严重。”

　　一位业内分析师便表示，车用胶管壁垒主要体现在：“生产过程中成熟精益化的制造工艺需要企业多年的摸索和经验积累，以及由于工艺链较长，设备 几乎全部为专有设备，设备投入大、专业性强、精度高，同时对测试经验要求较高等方面。”据悉，早在上世纪90年代时期，公司产品车用胶管因品质过硬就一定程度上填补了国内市场空白，替代了日本进口的输油管，得到国内外广泛认可。