苏泊尔股价大幅跑输行业产品老化难抗激烈竞争？

　　小家电行业今年的发展十分亮眼，以小熊电器和新宝股份为例，新宝股份今年年初至今股价已累涨153.16%，小熊电器股价累涨93.66%，虽然最近都有小幅回调，但总体来说是收获满满的一年。

　　而老牌电器品牌【苏泊尔(002032)、股吧】的表现就不那么如人意了，不仅股价一年来无甚动静(年初至今跌5.68%)、让公司股东十分失望，业绩方面也被高增长的新宝和小熊远远甩在了身后。

　　不久前发布的三季报显示，苏泊尔2020年三季度实现营业收入133.05亿元，同比减少10.68%，实现归母净利润10.81亿元，同比减少13.42%。单季度来看，苏泊尔扣非净利润以及连续三个季度对比去年同期下滑，降幅分别为41.21%、6.34%、3.46%。

　　明明同属一个赛道，苏泊尔为何被后来者迅速追上？

　　有行业分析师称，虽然小家电市场规模在扩大，但以苏泊尔为代表的的传统小家电品牌对此贡献不大，增长的市场基本被小熊等新兴品牌占据，苏泊尔在中国的发展面临严重的产品老化的问题，未能适应新兴市场的需求。

　　而由于激烈的市场竞争，苏泊尔的毛利率也有明显的下滑——2017年~2019年及2020年前三季度公司的毛利率分别为29.56%、30.86%、31.15%、25.38%。今年大幅下降超过5个百分点。光大证券在三季报点评中提到，综合来看苏泊尔毛销差(毛利率和销售费用率)同比下降1.1pct，主要是因为国内线上渠道占比快速上升，而线下流量大幅下降之后，线上竞争变得更加激烈。

　　另外，苏泊尔本身公司经营管理方面也存在诸多漏洞。今年，苏泊尔曾因年报审计程序存在较多不合规之处(具体体现在存货、部分经销商销售价格及重大担保披露等方面)收到浙江证监局的警示处分。近期，苏泊尔全资子公司还因违反价格法收到处罚。