卫宁软件：互联网医疗加速起航 推荐评级

　　卫宁软件：互联网医疗加速起航 推荐评级 2015-04-17 类别：公司研究 机构：长江证券 研究员：马先文

　　[摘要]

　　报告要点：

　　事件描述卫宁软件公告，公司与浙江大学医学院附属邵逸夫医院、杭州市江干区卫生局、签署了《基于云医院平台的健康服务合作框架协议》。

　　事件评论高端医疗资源+官方引导+互联网医疗实施能力，三者资源互补共推“云医院”示范性落地。邵逸夫医院是公立三甲综合医院，核定床位数2400张，在临床等多领域具备国内示范水准，掌握国内医疗健康服务高端资源；江干区卫生局在医药体制改革、分级诊疗等医改走在前列；卫宁基于多年在HIS、CIS等产品积淀，已全力从医疗IT转型互联网医疗。在江干区地方政府的支持下，卫宁具备建设和运营邵逸夫云医院的能力，实现线上医疗信息对称、线下精准医疗的O2O新模式，及分级诊疗新体系。未来还将以该云医院为平台，支持医院间跨地域联动、医生多点执业、医药联动、慢病管理等，及就医云、健康云、PBM云和云医院协同落地。我们认为，邵逸夫云医院有望打造为标杆项目，向浙江地区乃至全国进行推广。

　　再次强调卫宁在医院端的卡位价值，是医疗IT主业从管理走向临床，互联网医疗从医疗扩容至三医联动的核心优势。卫宁软件掌握全国3000家医院资源极具稀缺性，这是腾讯医疗、阿里健康等短期内无法复制的，据此卫宁软件亮剑互联网的路径已然清晰：1、医疗业务，继续加速HIS和CIS系统的进一步渗透，常态化外延步伐将加速囤积医院资源，医讯通、就医云、健康云、药品福利云、云医院、网上预约系统、掌上健康、移动输液等互联网化产品，强壮原有产品线，并与医院实体结合形成O2O就医模式；2、医保业务，兼顾政府和保险公司两大埋单者，为江苏、浙江、上海、山东、山西、亳州、无锡等多省市为政府搭建医保控费系统，为平安养老、太平人寿、中国人保、中国人寿、中华财险等商保公司开发第三方核保核赔平台（TPA）；3、医药业务，卫宁携手阿里健康，二者珠联璧合可完成前端卡位电子处方&后端药品配送的全流程经营，掘金万亿处方药新蓝海；4、健康业务，搭建以糖尿病为入口的慢病管理平台，对接医生、患者（康信APP）、药商，延伸出B2B2C的商业模式，实现互联网医疗模式的快速变现。

　　卫宁已经布局健康服务业、医疗保险业、药品服务业三个万亿市场，在医疗IT高景气延续、互联网医疗不断落地之下，兼备业绩支撑&估值提升要素，预计2015-2017年EPS为0.32、0.49、0.73元，维持强烈推荐！