融资盘加速流入 汇川技术融资盘小幅流入

　　一、融资盘加速流入，创业板强者恒强

　　上半周沪指再涨2%，创业板涨3.4%，两融股票加权价格指数涨2.2%，日均成交金额较上周增长17%。本周二两市融资余额为10620亿元，较上周净流入231亿元，增幅为2.2%。其中沪市净流入87亿元，深市净流入143亿元。周一净流入118亿元，周二净流入112亿元。周三震荡调整，估计净流入30亿元。下半周流入减缓，全周估计净流入280亿元

　　周一本栏提到：疫情冲击下，宏观经济受冲击明显，但对应的措施也在影响市场，阶段性的货币宽松令股市呈现部份流动性溢价效应。周末证监会出台再融资新规定，有利于中小创的上市公司通过定增方式更方便地从股市获取资金，将资本市场的活水导流到实体经济，长期看利大于弊。对头部公司更加有利，也促进结构化的龙头股继续强势。

　　上半周市场将再融资新资理解为利好，创业板市场更加活跃，资金加速入场，科技类个股全面上涨，券商股成交也有所放大。周三两市成交金额突破万亿，人气全面炽热。融资盘迅猛加仓230亿元，是去年二季度以来加仓力度最大的一次。资金面与政策面配合，市场的交易情绪大幅提升。周三开始小幅调整震荡，短期有整理要求，但趋势并未改变。

　　近期市场平均维保比例在已快速上升到285%，处于安全线和盈利线上方，但从过往数据看，除非继续有更大的量能支持，否则大盘将在此维持短期盘局。

　　二、人气炽热，电子融资盘板块大幅流入

　　本周前两个交易日融资买入额为2158亿元，日均值为1079亿元，较上周日均值大幅增加26%，与去年一季度的峰值接近。融资买入额占两市成交之比为11%，与上周的10.3%继续上升，同样处于峰值附近。融资买入与融资余额之比为10.4%，较上周的8.3%明显上升，是去年二季度以来最高值。上半周创业板及科技类个股表现活跃，赚钱效应明显，激进型资金追涨行为增多，融资盘开仓力度大幅上升。

　　本周前两个交易日融资偿还额为1927亿元，日均值为963亿元，较上周均值大增加15.6%，偿还升幅小于开仓增幅，也是大半年来的最高水平，调仓换股节奏加快，但总体也是增仓为主。

　　本周前两个交易日融资交易占比为21%，较上周的20.4%略有上升，折算成一周的换手率为98%，较上周的82%继续上升，人气炽热，场内活跃，也有部份增量资金进场。

　　本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：电子50.07亿元，软件服务31.61亿元，通信设备19.1亿元，有色14.3亿元，电气设备8.8亿元，电商互联网7.36亿元，医药生物7.21亿元，保险信托6.99亿元，证券类6.83亿元，家用电器5.85亿元，化工5.42亿元，科创5.16亿元，医药化学5.02亿元。

　　本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是：天齐锂业10.5亿元，深康佳6.68亿元，洛阳钼业6.1亿元，用友网络5.99亿元，通威股份5.61亿元，泰达股份5.38亿元，华海药业3.95亿元，风华高科3.46 亿元，三爱富2.79亿元，中国平安2.7亿元，歌尔股份2.63 亿元，牧原股份2.5亿元，深科技2.36亿元，长电科技2.25亿元。

　　三、汇川技术融资盘小幅流入

　　汇川技术(300124)近期稳步盘升，放量收复平台，融资盘开始流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.38亿元和0.13亿元，本周一和周二的融资买入额分别为0.23亿元和0.35亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.17亿元。

　　根据中金公司研报，公司管理、技术、销售持续领先。公司传承并发扬华为电气—艾默生精神，在管理上核心团队稳定，视野前瞻，决策力、执行力强；在技术上研发投入行业领先，战略并购目光精准，在变频器、伺服、电梯一体机等多个产品中做到国内龙头；在营销上深化对终端客户的工艺理解，服务及响应速度较快，差异化竞争优势显着。

　　2018年中国工业自动化产品规模1303亿元，我们预计2019年同比大体持平，2020 年需求底部反弹，长期市场需求中枢有望近10%。公司在周期底部推出伺服及PLC新品、推行精益生产、优化组织架构，有望在周期回暖之际享受超额成长。长期看好公司产品的核心竞争力，有望持续提升份额，实现长周期成长。新能源车成长强劲，公司乘用车电控等待放量。我们测算2025年全球电控市场有望超过700亿元，其中市场竞争激烈，企业定位存在差异，格局暂未明晰。而公司成长迅速，目前已做到国内第三方龙头，在国内一线及海外定点有突破，期待2020年起一线车型放量， 未来海外车型放量，拉动板块业绩释放。

　　收购贝思特强化龙头壁垒。电梯行业正在迎来存量替换周期、拉动需求稳健成长，而其中大配套的采购需求大势所趋。公司于2019年完成贝思特并表，有望在产品、客户、管理等多角度实现全方位的互补，带来“1+1>2”的效益，持续实现超越行业的稳健成长。