今天起5公司暂停上市 退市常态化有望加快？

　　5月13日起，乐视网、凯迪生态、金亚科技、千山药机、皇台酒业5家公司股票将暂停上市，同时5月15日起龙力生物、德奥通航2家公司股票也将暂停上市。

　　7家公司暂停上市

　　5月10日晚间，深交所一次性发布了乐视网、千山药机、*ST龙力、*ST凯迪、金亚科技、*ST皇台、*ST德奥等7家公司的暂停上市公告。

　　　　从这些公司的财务状况来看，7家公司去年一共亏损超过152亿元，其中乐视网连续两年亏损总计178亿元，凯迪生态连续两年亏损总计102亿元，亏损幅度惊人。

　　如果相关上市公司其后未能消除导致暂停上市的因素，将直接面临强制退市风险。数据显示，这7家公司股东户数合计超过50万，仅乐视网一家公司的股东户数就超过了25万。若这7家公司最终无法重回A股市场，则意味着有将近51万股民可能血本无归。

　　　　据了解，A股退市的总体流程一般会经历“退市警告、暂停上市、终止上市”等三个阶段。目前来看，从退市警告到最终终止上市一般需要经历四年左右的时间。此外，暂停上市的企业在满足重新上市的标准后可以恢复上市。终止上市的企业也可以申请复核，复核没有通过会进入30天的退市整理期，然后正式摘牌，转入新三板市场。

　　(图片来源：国金证券)

　　暂停上市原因各异

　　上述公司中，*ST皇台、金亚科技均是在2016-2018年连续三年归属母公司股东的净利润为负值，其中*ST皇台连续三年期末净资产连续为负值，因此触及暂停上市条件。

　　同时，*ST龙力和*ST凯迪被暂停上市的原因是2017年、2018年连续两个会计年度财务报告被出具了无法表示意见的审计报告，且经审计的期末净资产为负值，而*ST德奥则是因为2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净资产为负值。

　　此外，对于暂停上市的原因，乐视网和千山药机公告称是因触及深交所《创业板股票上市规则(2018年11月修订)》第13.1.1条规定的暂停上市情形。

　　近几年A股市场在暂停上市公司家数方面，已处于相对较高的水平。整个2018年，暂停上市的公司有*ST众和、*ST上普、*ST海润、*ST华泽4家。2019年以来，包含3月份被暂停上市的*ST长生，暂停上市公司已达8家，有分析认为今年暂停上市的公司家数或将创下历史新高。

　　另外，据21经济统计，自1998年四环生物因“最近三年连续亏损”被暂停上市，至今年3月15日*ST长生因“其他情形而不再具备上市条件的”被暂停上市，沪深两市共有111只股票被交易所实施暂停上市。加上5月10日被深交所实施暂停上市的乐视网等7家公司，暂停上市公司已达118家。

　　这其中，106家因“最近三年连续亏损”被暂停上市，占据绝大多数。*ST长生、*ST海润因“其他情形而不再具备上市条件的”，荣安地产因“在规定期限内未对存在重大会计差错或虚假财务会计报告进行改正，中路股份因”追溯调整导致最近三年连续亏损“，*ST华泽因”最近两年连续亏损，且被会计师事务所出具无法表示意见或否定的审计意见

　　千亿市值黯然离场？

　　5月10日，深圳证券交易所发布公告称，乐视网因触及《创业板股票上市规则》的相关规定，深交所决定自2019年5月13日起暂停乐视网股票上市。乐视网作为曾经的创业板龙头，市值一度曾达到1700亿元，而截至停牌前其股价只有1.69元，市值仅为67.4亿元。

　　乐视网当晚公告称，暂停上市后，如果2019年乐视网的净利润为亏损、净资产为负、审计报告被出具保留意见、被宣布破产，或者被立案调查认为存在重大信息披露违法等强制退市情形，乐视网可能存在终止上市的风险。

　　而普遍分析认为，乐视网在2019年“翻身”可能性甚微，除非贾跃亭及时偿还其关联公司所欠乐视网的巨额应收款，同时乐视网重新找到核心主业、经营层面恢复良性循环。

　　财务数据显示，2018年底乐视网净资产为-30.26亿元，净利润为-40.96亿元。此外乐视网欠供应商、服务商等的欠款约达33.55亿元，长短期借款5.55亿元，其他流动负债约33.04亿元。而大股东贾跃亭及其关联企业对乐视网的欠款28亿元，至今始终未有实质性的解决方案。

　　退市力度从严？

　　5月11日，易会满参加中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议，他在会上表示要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决退市一退到底。

　　此外，5月10日证监会发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示，因未按期披露2018年年度报告，*ST毅达、*ST新亿、*ST华泽、*ST长生、*ST东南五家上市公司被证监会以涉嫌信息披露违法行为立案调查。据悉截至4月30日，这五家公司仍未披露2018年年度报告。而按照法律规定，上市公司未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，且公司股票已停牌两个月，仍未披露年度报告或者中期报告的，其股票将会被证交所实施退市风险警示。

　　英大证券认为，自1998年实施退市风险警示制度以来，截止2019年4月30日，A 股市场中累计出现八百多次退市风险警示(被标注为ST或*ST)，最终退市的仅62家，A股3610家个股，退市率仅仅是1.71%。2018年以前我国证券市场大部分时间是处于“只进不出”的尴尬局面，但随着管理层加大退市的力度，退市效率在逐步提升，退市制度也在逐步完善，A 股退市常态化已上路。

　　国金证券认为，退市制度是资本市场健康发展的基础性制度之一，在成熟资本市场，上市公司退市是一种常态现象。2018年最严退市新规落地后，从严退市已成为监管主基调。此外，随着科创板的正式推出，科创板退市力度从严，退市效率大幅提升，将引领A股构建有效的退市制度。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

　　股市有风险，投资需谨慎

　　（文章来源：东方财富证券研究所）