估值修复行情结束了吗：金融股还有多少空间 哪些股仍处低位

　　 自7月份以来，a股取得了长足的进步。

　　 上证综指实现了“八连升”，突破了3000点、3100点、3200点和3300点的整数关口，一度站在3400点以上。与此同时，总市值，两市飙升近9000亿元，资金，北向流入近600亿元。

　　 随着市场继续回暖，盈利效应凸显，投资者入市的热情不断高涨。自7月份以来，两市的成交总量已在7个交易日内突破万亿大关，而两市的成交总量在过去5个交易日内已突破1.5万亿大关，市场交易活跃。

　　 值得投资者关注的是，市场观点认为，低估值的修复尚未结束。尤其是经纪公司板块，仍然受到许多机构的青睐。那么，还有哪些股票被“低估”或没有达到这个水平，值得进一步投资？

　　 金融板块估值仍处低位

　　 从估值的角度来看，数据显示，截至7月10日，在申万，一级行业分类下，板块，除休闲服务、电脑和通讯以外的整体市盈率超过50倍，而其他a股行业的市盈率仍处于较低水平。特别是，引领当前市场的金融板块，整体估值水平仍处于下游。在其中，非银行金融的市盈率是19.64倍，而银行的板块不到10倍。

　　 就市盈率而言，以金融和房地产为代表的资金密集型产业整体水平也不高。经过一轮上涨后，其中和板块，银行，仍处于干净状态。

　　 在涨幅，尽管以经纪公司为代表的金融板块，近年来表现很好，但自年初以来，涨幅整体仍处于底部。在申万，一级行业分类下，自年初以来，银行和非银行金融板块仍排在最后十位，分别为-5.21%和10.80%。

　　 在其中，采掘业排名最后，涨幅为-7.21%。休闲服务、医药和生物以及电子等板块，行业位居前列，分别增长了64.44%、51.54%和43.25%。

　　 在个股方面，涨幅板块自年初以来一直处于高位，没有出现普遍上涨的格局，仍有许多个股未能实现分红。在板块，的其中，休闲服务业，34只成份股中有19只收盘下跌；就医药生物而言，307只成份股中有51只未能收盘。就电子板块，而言，在251只成份股中，有58只股票未能收盘。

　　 具体到子板块，本轮领涨市场的券商类股，以及板块轮动加速后资金一直急于增持的芯片类股，都呈现出明显的总体上行趋势。

　　 在经纪类股方面，46只成份股中有43只收盘。目前，自年初以来，涨幅只有8只股票低于10%，涨幅有23只股票低于20%。

　　 芯片股市方面，在芯片指数的66只成份股中，有60只股票收盘。目前，自年初以来，涨幅有9只股票低于10%，涨幅有18只股票低于30%。

　　 此外，估值水平低，安全边际高。随着工作和生产的恢复深入到房地产板块，相应企业的业绩可能会超出预期，目前的分化情况是显而易见的。今年迄今为止，在20只成份股中，近一半的股票还没有收盘，而涨幅的股票已经收红并不明显。

　　 低估值修复仍未结束

　　 截至7月10日收盘，上证综指下跌1.95%，至3383.32点；深圳成份股指数下跌0.61%，至13671.24点；创业板市场上涨0.75%，至2778.46点。经过“八连升”，a股已经调整。然而，值得投资者关注的是，虽然迎来a股在持续上涨后已经回调，但目前的低估值市场可能还没有结束。

　　 《华泰证券研究报告》指出，a股低估的修复尚未结束。其中，在恢复低估值风格的四个条件中，CPI、PPI和金融数据导向预期较差或逐渐趋同，但a股资金面将借助创业板IPO审查的加速和科创板解禁的高峰期，引导板块恢复低估值。同时，目前大金融相对技术估值处于上一轮补货周期前夕的水平，相对消费估值处于历史低点。考虑到资金面和板块，相对位置的变化，低估值的修复尚未结束。

　　 根据《国泰君安研究报告》，从目前的市场节奏来看，金融和低估值周期将继续表现，看好板块的低估值券商、房地产和建筑业。

　　 国泰君安进一步指出，券商目前正面临促进行业繁荣和集中化的政策。在房地产方面，板块的估值水平目前处于历史低位，性价比相对较高。随着政策放松的预期和利率中心的下降趋势，板块房地产的利润将比市场预期下调得更好。就建筑业而言，估价水平在所有行业中最低，估价安全性高。今年下半年，基础设施的增长速度加快并加快，回调即将结束或逆转即将到来。

　　 植信投资研究院的最新报告也指出，目前股市整体估值相对较低，建议投资者在下半年适当提高股票及相关资产的配置比例。在其中，估值水平低、安全边际高的房地产和金融业可以主要进行配置。随着复工和生产的不断深入，相应企业的业绩可能会超出预期。

　　 (来源：澎湃新闻)