医疗科技行业深度报告：行业迎新变量 智慧服务及智慧管理评级打开医疗IT发展新空间

　　政策对智慧服务和智慧管理评级首次提出建设要求，医疗IT 行业迎来发展新变量。继2018 年卫健委首次对电子病历评级提出建设要求后，2021 年10 月《公立医院高质量发展促进行动(2021-2025 年)》对智慧服务和智慧管理评级提出建设要求，行业迎来发展新变量。2019 年全国医院智慧服务评级平均0.33 级，远低于政策要求，而智慧管理评级标准由于今年3 月才颁布，目前还没有全国医院评级结果的数据。医疗机构实际水平与政策要求存在明显的差异，新变量将刺激大量医疗IT 需求释放。

　　智慧服务评级对市场增量影响约550 亿元，推进医疗IT 行业加速发展。智慧服务评级主要针对面向患者的医疗服务环节。评估内容包括诊前服务、诊中服务、诊后服务、全程服务和基础与安全五大类。为到达政策基本要求，即智慧服务评级二级医院达2 级，三级医院达3 级，平均每家二级医院增量IT 投入约为200-300 万元，平均每家三级医院约为800-1000 万元。由此可以测算，智慧服务评级给二级医院的信息化市场带来的增量为约250 亿元，三级医院则为约300 亿元，共计约550 亿元。

　　智慧管理评级短期对市场增量影响约160 亿元，中长期市场需求旺盛。智慧管理评级主要评估医院内部管理的信息化成熟度，包含医疗护理管理、人力资源管理、设备设施管理、运营管理、财务资产管理等10 大方面。根据调研信息，若二级医院智慧管理评级达到1 级，三级医院达到2 级，每家二级医院需要新增IT 投入约100-150 万元，每家三级医院约为150-300 万元。由此可得，智慧管理评级对二级医院市场增量约为100 亿元，三级医院市场增量约为60 亿元，总计约160 亿元。但目前政策要求较低，智慧管理评级对医院IT 市场的刺激刚刚开始，未来仍有大量的发展空间。

　　多评级政策叠加，医疗IT 行业未来2-3 年将维持高景气度。2018 年开始实施的电子病历评级政策对行业市场增量的影响有望在未来1-2 年见顶，但后续还将紧跟着智慧服务和智慧管理评级的推进。多项政策叠加刺激下，医疗IT 市场有望迎来持续高景气度，市场规模持续高成长性。从政策要求的时间点来看，未来2-3 年有望迎来增量需求释放的高峰期。根据二、三级医院的资金来源情况，医院IT 和公卫IT 市场都会受到积极影响。

　　投资建议：重点关注细分板块及个股：1)医疗IT:【创业慧康(300451)、股吧】(公卫IT 龙头企业)、卫宁健康(医院IT 龙头企业)、久远银海(医保IT 龙头企业)；2)互联网医疗：平安好医生(互联网+医疗健康龙头企业)；阿里健康(互联网医疗龙头企业，阿里集团健康领域旗舰平台)；京东健康(全国最大的线上零售药房，京东集团健康领域旗舰平台)。

　　风险提示：政策落地缓慢；政府财政资金紧张导致项目投入不及预期；行业竞争加剧，企业盈利能力下降；市场空间测算基于一定的假设条件，存在不及预期的风险；文中提及的项目收费规模等数据来自于调研，可能因样本不足与实际有偏差。