交通运输：行业迎来政策春天 荐3股

交通运输：行业迎来政策春天 荐3股

2014-10-09 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：沈晓峰 杨鑫

事件近日，国务院印发《物流业发展中长期规划（2014－2020年）》（以下简称“《规划》”），部署加快现代物流业发展：积极营造有利于现代物流业发展的政策环境，建立和完善现代物流服务体系，加快提升物流业发展水平，促进产业结构调整和经济提质增效升级，增强国民经济竞争力，为全面建成小康社会提供物流服务保障。

评论支持政策持续出台，行业迎来政策春天。物流业对于促进产业结构调整、转变发展方式具有重要意义，作为基础性、战略性产业的定位不断被认识和强化。去年至今，多个政府部门已发布多项通知、指导意见、分工方案、规划等，我们认为《规划》的发布是对于早前政策的梳理和升级，涵盖范围从现状目标到保障实施，其中明确提出了4个目标、3个重点、7项任务、12项工程、9项保障措施。为顺利完成《规划》的目标，我们预计未来将有更多、更细的利好政策出台，行业发展环境持续改善。

行业将由“分散”走向“集中”。一般企业自营物流占比高，导致：

1）物流企业又小又散，难有规模效应，因此难以降低成本；2）物流企业难有资金和精力做好设施、技术的升级，因此难以提供增值服务；所以第三方物流相对自营物流优势不明显，企业物流外包的意愿不强，形成恶性闭环，从而导致社会物流总费用高。

我们认为，无论是降低物流成本，还是提升物流企业规模化、集约化水平，都需要有一定规模，《规划》鼓励企业通过多种方式做大做强，也将完善制度法规、规范市场秩序，这必然带来行业的集中，因此，已经具备全国甚至国际网络的公司有望抓住机遇更上一层楼，如中国外运H、外运发展、建发股份、中储股份、华贸物流、厦门国贸、怡亚通等。

基础设施建设快速推进。《规划》多次提及物流现代化、信息化，基础设施网络建设、区域协调发展，虽然港口、机场等是潜在受益标的，但搭建全国性物流园区网络的公司受益更为显著，如深基地B、深圳国际H、中储股份等。

重点行业物流有望先行。12项工程中特别提及农产品物流、资源品物流、供应链物流、电商物流等，受益标的有：农产品物流的象屿股份，资源品物流的飞马国际、瑞茂通，供应链物流的建发股份、华贸物流、厦门国贸、怡亚通、飞力达，电商物流的外运发展、欧浦钢网等。

我们维持中国外运H，外运发展和建发股份的推荐评级，并建议投资者关注整个物流板块的系统性机会。