有色金属：重点配置高增长新材料 荐6股

　　有色金属：重点配置高增长新材料 荐6股 2015-03-16 类别：行业研究 机构：申万宏源 研究员：叶培培 徐若旭

　　[摘要]

　　主要内容：

　　投资建议：重点配置业绩高增长新材料，关注中重稀土：上周五东睦股份强势涨停，这是自我们2013年12月3日深度报告推荐以来的首次涨停（自推荐以来上涨80%），我们认为这主要包含公司一季报向好（预计80%左右）、解禁后释放流动性及管理层积极寻求股权激励等正面因素的预期；公司新产品持续投放加速和适当外延将力助高增长，仍建议积极买入！目标价22.8元，对应2015年0.57元40X。上周申万宏源有色组织了亚太科技的联合调研，并发布调研报告,我们维持公司2015-2017年EPS0.69/0.89/1.11元的预测。考虑公司3D打印和强烈的外延并购预期，给予15年40X，对应目标价27.6元，维持买入评级！受减持公告持续影响上周稀土整体走弱，但我们仍强烈建议买入，短中期来看新一轮收储将令中重稀土供需格局大为改善。国家意志推动中长期景气上行，随着反腐和联合打黑出清产能和提升集中度，叠加贸易商补库效应，稀土价格在春节前后还将快速上行，首推五矿稀土（未来一个月确定无减持风险）、广晟有色。成长股方面，继续首推正海磁材（70%+增速，35倍PE，目标价40元）、东睦股份（70%+增速，25倍PE，目标价20元）、宁波韵升（股权激励彰显后市成长信心，40%+增速，27倍PE）；亚太科技（30%增速，30倍PE）。本周投资组合：东睦股份，亚太科技，五矿稀土，中金岭南。

　　美元指数突破100，大宗商品普遍走弱，伦铜意外上涨。美元指数自2014年7月以来，已连续9个月收高，自79.86升至100.01，累计升幅达25%。这一切都源于美联储2015年中升息的预期和其他央行的宽松大战。上周基本金属和黄金价格基本呈现阴跌反弹状态，与美元相关性减弱，整体单周收跌，但伦铜意外走强。上周LME三月期铜上涨1.98%；LME三月期铝、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金分别下跌0.56%、2.31%、0.45%、4.36%、1.64%和0.74%。LME铜库存单周再涨3.26%至33.4万吨，另外沪铜库存自年初已上涨128.97%至24.2万吨，隐性库存显性化不利于铜价继续反弹；铝库存上周上涨0.05%至391万吨（较2014年均值下滑21.3%），除中国地区外，原铝供给略小于需求，但LME库存绝对数值高位显示潜在铝供给充裕。本周三美联储将公布新一期FOMC利率决议，市场预期美联储将维持利率不变，但将考虑去掉利率前瞻指引中“耐心”这一措辞。删除“耐心”二字被看做是美联储距离加息又近一步。另外，本周二欧盟统计局将公布欧元区2月CPI终值，值得关注！氧化镨钕周涨4%，钨精矿持续反弹上涨，钼市低迷依旧。上周稀土价格整体上涨，多数商家还是观望后市，对政策方面预期较好，稀土矿家没有调整，赣州稀土行业协会3月份上旬的指导价格是，中钇富铕矿19-20万元/吨，南方私矿价格在13万元/吨左右。氧化镨钕包钢国贸调价到32.5万元/吨，较上周上涨约1万元/吨；中重稀土方面，氧化镝主流报价190-195万元/吨，氧化铽成交价格基本维持在425万元/吨左右。商家持货不出较多，报价坚挺。钨精矿方面，上周钨产品价格行情有所升温，上周65%黑钨精矿主流含税报价：

　　8.3-8.5万元/吨，上涨0.2万元/吨；上周钼市行情弱势，成交甚少，国际钼价下跌不止，目前45品位钼精矿主流市场价格：1095-1100元/吨度，较上周下跌50元/吨度。