工业综合：民参军和工业4.0机会确定 荐11股

　　工业综合：民参军和工业4.0机会确定 荐11股 2015-03-21 类别：行业研究 机构：安信证券 研究员：邹润芳 王书伟

　　[摘要]

　　1、核心组合：闽福发A、海特高新、光电股份、四川九洲、机器人、巨星科技、隆华节能、南方泵业、富瑞特装、南北车。（重新加入海特高新，暂调出四创）2、重点关注：中国卫星、中国重工、广船国际、四创电子、日发精机、厦工股份、南方汇通、南风股份、潍柴重机、常发股份、豪迈科技、海得控制、通达动力、天奇股份、达刚路机、恒泰艾普、开山股份。

　　3、本期核心观点：15年行业配臵策略：大主题（军工和国企改革、环保）、稀缺性或者业绩为王。新兴产业中军工、高铁、智能装备是三大亮点。军工板块分化，改革逻辑带来弹性，民参军今年将获得大发展；铁路设备未来弹性来自海外进展和国产化，逢低配臵；工业4.0时代，关注核心竞争力强的软硬企业；一带一路和国企改革主题会持续，降息通道下，传统行业整体机会增多。

　　军工是牛市第一方阵，军工是15年国企改革的重点，寻找确定性较强的机会，估计几大集团将有显著改革动作，另外军民融合上升为国家战略，进度大幅加快，军工信息化、新式武器列装、定价机制改革、民参军将使很多企业显著受益，建议大家选择确定性高的公司。推荐闽福发A、光电股份、海特高新、四川九州、日发精机、四创电子、常发股份、威海广泰等股票，大股票重点推荐中直股份、中国卫星、中国重工。

　　一带一路国家大战略下，据泰国中华网3月12日报道，中泰铁路建设签订EPC合作协议，中泰铁路建设就建设分工、运营维护的期限、资金筹集等方面取得初步的合作共识。中泰铁路取得重大突破对中国高铁走出海外起到了积极的示范效应，另外，从现有进展看，中俄高铁项目洽谈进展也在加快推进，有望2015年取得合作共识。后续铁路板块的机会集中于三个方面：海外进展顺利带来估值的提升、十三五规划能否超预期、以及动车组整车和零部件国产化加速，重点推荐中国北车/中国南车。同时重点关注高铁后运营维护市场及核心零部件国产化的神州高铁、博深工具、春晖股份、康尼机电。

　　随着油气公司裁员限产，北美钻机数目快速下降，去产能逐渐加速，原油价格大幅下跌的风险已经很小，我们认为接下来国际原油价格将会在低位震荡，预计到2015年中期能够企稳上行，15年底油价大概率能够回到70美元以上。我们认为现在可以左侧逐步战略配臵油服行业，重点推荐超跌的优秀标的：

　　恒泰艾普、海默科技、江钻股份、杰瑞股份、吉艾科技。

　　4月1日起我国天然气价格正式并轨。各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44元，工业用气价格降幅可达13.3%，随着合理的价格体系，充足的气源，和国家对环保的逐渐重视，我们认为天然气行业将在中国迎来快速发展，利好燃气公司和天然气装备公司，推荐富瑞特装、长百集团、金鸿能源、金卡股份。

　　4、上周行业涨幅：仪器仪表板块涨幅较大。

　　上周机械行业指数上涨9.3%，国防军工行业上涨了7.2%，同期沪深300指数上涨了7.6%。在细分子行业中，仪器仪表板块涨幅为16.0%。重点关注的雪迪龙、海特高新、中国北车、中国南车涨幅为17.3%、17.1%、15.2%、14.4%。

　　5、上周调研、重点报告邮件：中国船舶：海工业务倍增，未来受益军船注入预期；富瑞特装：增发获批，天然气装备迎来新增长点；光电股份：业绩大超预期，光电信息化平台将受益于“无禁区改革”；海得控制：转型再创新海得，发力工业4.0；北斗产业链、发动机产业链和军民融合大家重视。

　　6、近期关注：天然气价格改革，高铁海外拓展。

　　7、风险提示：新兴转型企业不达预期；宏观经济增速下行超预期。