医疗保健：制剂出口将成为下一个风口 荐7股

　　医疗保健：制剂出口将成为下一个风口 荐7股 2015-04-27 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：强静 陈海刚 邹朋

　　[摘要]

　　行业要闻：广告法拟禁止养生栏目发布药品广告：十二届全国人大常委会第十四次会议继续审议广告法修订草案，修订草案对变相发布医疗、药品等广告的健康、养生栏目作出禁止性规定。国务院再推创业新政，医械创客迎来黄金时代：4月21日召开的国务院常务会议通过了《基础设施和共用事业特许经营管理办法》。

　　关于医疗器械的审批步骤比较繁冗，审批时间较长，在这次简政放权过程中将简化审批步骤，缩短审批程序及时间，为企业产品上市做好保障。

　　行情回顾：过去一周医药板块指数上涨3.56%，上证综指上涨2.48%，深圳成指上涨3.18%，创业板指上涨10.99%，板块涨幅前三分别是桐君阁（+60.97%）、佐力药业（+43.56%）、台城制药（+37.37%），跌幅前三分别是健康元（-9.12%）、莱美药业（-9.85%）、汉森制药（-6.52%）。

　　评论华海药业4月20日晚发布一季报，一季度公司净利润同比增长91%，扣非同比增长102%；同时恒瑞一季报净利润同比增长40%。结合起来看，国内制剂出口企业经过长期的艰苦布局，目前已经进入收获期。随着申报ANDA的逐步获批，制剂出口企业的业绩在未来几年均有望保持高速成长，目前正是好的投资时点。

　　我们认为随着业绩的确认，制剂出口主线将成为下一个风口。本周推荐：1）制剂出口三驾马车：恒瑞医药、华海药业、人福医药（一季报净利润同比增长46%）。2）国企改革继续：国药一致，同仁堂。3）互联网医疗：乐普医疗、鱼跃医疗、华润万东、红日药业、益佰制药。

　　近期港股医药在前期上涨之后进入一段调整期，我们对后市医药股的表现继续看好，主要原因是：国内市场对港股的偏好仍在加强，新募集的资金数量在增加，H股医药仍然较低的估值以及良好的基本面对投资者吸引力较大。我们继续推荐石药集团，中国生物制药，国药控股，同仁堂国药，丽珠医药，利君国际。

　　风险医保控费，药品降价，反商业贿赂。